재경부가 오는 17일 입찰할 예정이었던 3조1800억원의 10년만기 국고채발행을 1조6800억원으로 대폭 축소하자 어제 선네고거래에서 채권금리가 장기물을 중심으로 급락세로 반전됐다.10년만기 국고채수익률은 종가에 비해 0.11%포인트 내린 4.20%, 5년만기 국고채수익률은 0.08%포인트 떨어진 3.66%로 선네고거래를 마쳤다.재경부가 10년만기 국고채발행을 대폭 줄이는 대신 오는 24일 1조5천억원의 5년만기 국고채 입찰을 실시키로 한 것은 10년물에 대한 공포를 줄이는 한편으로 재경부의 금리안정의지가 상당히 강함을 보여준 것으로 시장이 받아들인 것으로 풀이된다.재경부는 오는 17일로 예정된 10년만기 국고채입찰규모를 이처럼 대폭 줄이기로 하면서 상당한 고민을 했다는 후문이다.지난 3일 발표한 1월 국고채발행계획을 수정한다는 것은 시장에 대한 약속을 어긴 것이 되기 때문에 국고국에서는 수정이 쉽지 않았다고 한다. 그러나 윗선으로 결재가 올라가면서, 특히 이헌재 부총리의 결재를 받는 과정에서 시장의 약속도 중요하지만 금리안정이 더 중요하다는 의지가 반영됐다고 한다. 약속을 어겼다는 비난을 감수하면서 10년 국고채발행계획을 대폭 수정한 것은 이 부총리의 저금리 의지가 반영됐다는 것이다. 재경부의 금리안정의지는 1월 10년만기 국고채발행계획 축소조정과 함께 발표된 ‘2005년 국고채발행 계획’에서 확인된다.재경부는 당초 1분기 국고채발행물량을 상당히 늘린다는 입장을 보였었다. 이철환 국고국장이 밝혔었던 것처럼 1분기중 국고채발행규모를 대폭 늘릴 계획이었다. 그러나 이같은 방침도 수정됐다고 한다. 어제 발표된 국고채발행계획에서는 금리안정을 위해 분기별 국고채발행 물량을 가급적 큰 차이가 없도록 배분한다는 점이 강조됐다.실제로 보도자로에서 “채권시장의 가격 및 수급의 안정을 위해 분기별 국고채 발행물량을 가급적 큰 차등이 없도록 배분하되, 상반기 발행비중이 다소 더 클 것으로 예상됨”이라는 표현이 큰 글자로 부각돼 있다.이에대해 재경부관계자는 “상반기에 국고채발행물량이 다소 많더라도 가급적 분기별로 큰 차이가 없게 발행물량을 배분할 것”이라며 “1월 국고채발행물량이 8조2700억원으로 워낙 많았기 때문에 2,3월 발행물량이 당초 생각했던 것보다 줄어들 가능성이 상당히 높다”고 말했다.채권시장에서는 1월 국고채발행물량이 8조원 이상 된데 이어 2월과 3월에도 각각 6-7조원이 발행될 것으로 예상했었다. 그러나 분기별 균등배분이 강조된 만큼 2,3월 물량은 각각 5조원 남짓한 수준으로 줄어들 가능성이 있다. 재정적자보전분(5조7천억원)의 경우 당초에는 1분기에 모두 발행할 예정이었으나 국회에서 동의를 받은 18조원의 한은차입 및 재정증권발행한도를 활용해 재정자금조기 집행 수요를 충당할 방침이다. 만기별 발행비중의 경우 장기채의 발행비중을 점진적으로 확대해 나가되 구체적인 장기채 발행물량은 전반적인 시장 수급상황, 특히 장기채의 수요동향을 검토하면서 조절하기로 했다. 올해 국고채의 발행시기 뿐만 아니라 장기채 비중을 늘리는 문제도 되도록이면 시장상황을 고려하고 저금리 기조를 해치지 않는 범위에서 탄력적으로 조절하겠다는 의지를 표명한 것으로 해석할 수 있다. 오늘 오전 열리는 금융통화위원회가 콜금리를 어떻게 결정할 지도 관심사다. 한국은행 내부에서는 동결 쪽에 무게를 두는 듯한 분위기다. 시장도 동결을 예상하는 의견이 우세한 편이다. 한은 안팎에서 지난 8월과 11월에 콜금리를 내렸기 때문에 효과를 좀더 지켜본후 2월이나 3월쯤 내리지 않겠느냐는 견해가 많은 것 같다. 그러나 7명의 금통위원들이 결정하는 문제이고 정부의 의사도 무시할 수 없는 변수이기 때문에 콜금리를 동결할 것으로 확신할 수 만도 없다.오늘 오전 10시에 노무현 대통령의 연두기자회견이 열리는 데 여기에서도 ‘올해는 경제에 올인하겠다’는 의지가 다시한번 천명될 것으로 보이는 데 금통위원들이 임명권자인 대통령의 경제올인 의지를 배려한 결정을 내릴 가능성을 배제할 수 없다.콜금리를 동결하더라도 코멘트는 채권에 비우호적이기 보다는 중립적이거나 다소 우호적일 것이란 예상이 많은 것 같다. 재경부가 올들어 급등세를 보인 금리를 안정시키기 위해 발벗고 나선 마당에 한국은행이 고춧가루를 뿌리지는 않을 것으로 보이기 때문이다. 오늘 채권금리는 재경부의 금리안정의지를 어느정도로 평가할 지와 대기 손절매물이 얼마나 남아있는지, 금통위가 콜금리를 어떻게 결정할지 등에 따라 출렁거릴 것으로 예상된다.시장금리가 콜금리 동결을 많이 반영해 놓고 있어 콜금리를 동결할 경우엔 큰 영향을 받지 않겠지만 인하할 경우에는 재경부의 금리안정의지와 맞물리면서 금리 낙폭이 다소 커질 수 있다.3년만기 국고채수익률은 3.20-3.40%, 국채선물 3월물은 112.60-113.50 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr