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이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성된 콘텐츠로 원문은 12월1일 블룸버그통신 기사입니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 트레이더들은 소형주가 지난 1년간 대형주를 상회하는 성과를 내지 못했음에도 소형주에 강세 베팅을 하고 있다.

연방준비제도의 금리 인하 가능성이 높아지면서 투자자들은 금리 하락으로 수혜를 받는 소규모 상장사들을 더욱 긍정적으로 바라보고 있다. 그리고 러셀2000지수 상승 옵션의 상대적 비용이 하락하면서 이런 베팅이 더욱 매력적으로 변하고 있다고 전략가들은 말했다.

러셀2000 추이(상)와 5거래일 변화율 [자료=블룸버그통신]

크리스토퍼 제이콥슨 서스케해나인터내셔널그룹 파생상품 전략 공동책임자는 고객 보고서에서 "더욱 매파적인 금리 인하 전망에 타격을 받은 후 소형주는 최근의 비둘기파적 선회로 가장 큰 수혜를 받았다"고 썼다.

러셀2000지수는 금요일까지 5거래일 동안 8.5% 급등했는데, 이는 올해 상승분의 70% 이상을 차지한다. 러셀2000지수를 추종하는 최대 상장지수펀드인 아이셰어즈러셀2000ETF의 미결제 콜옵션 계약 총량이 풋옵션 미결제약정과 비교했을 때 9월 이후 최고 수준으로 급증했는데, 이는 랠리가 계속될 것이라는 낙관론을 시사한다.

러셀2000지수는 활동 자금을 조달하기 위해 단기 차입에 의존하는 기업들을 포함하고 있어 단기 금리 변동에 노출돼 있다. 연준 정책입안자들은 12월 금리 인하 가능성이 여전히 있다고 밝혔고, 내년에 더욱 비둘기파적인 연준 의장이 임명될 가능성은 이 섹터에 긍정적이다. 선물 트레이더들은 현재 12월 금리 인하 가능성을 87%로 평가하고 있는데, 11월 19일에는 이 결과에 30% 확률을 부여했다고 CME그룹 데이터가 보여준다.

조너선 크린스키 BTIG 전무이사 겸 최고 시장 기술자는 보고서에서 소형주의 최근 돌파가 "더 오래 지속될 가능성이 높다"고 생각한다고 말했다.

그리고 강세론자들은 역사를 편에 두고 있다. 이 지수는 화요일까지 3거래일 동안 각각 최소 1.5% 상승했다. 이런 일이 발생한 다른 19번의 경우에서 소형주 지수는 다음 1개월간 보합세를 유지했지만 향후 3개월, 6개월, 1년간 평균 이상의 상승을 기록했다고 베스포크인베스트먼트그룹이 집계한 데이터가 보여준다.

올해 1개월을 남겨둔 가운데 러셀2000지수는 2025년 12% 상승했는데, S&P500지수의 16% 상승에 비해 뒤처진다. 소형주 지수는 5년 연속 대형주 동료지수를 하회할 전망인데, 이는 1990년대 후반과 함께 역대 최장 저조한 성과 기간에 해당한다.

현재로서는 러셀2000지수의 추가 하락에 대한 보호 수요가 줄어들면서 소위 콜스큐, 즉 더욱 강세적인 옵션의 상대적 비용 측정치가 낮은 수준을 유지하고 있어 투자자들에게 소형주 상승 베팅 기회를 제공하고 있다.

화요일 한 트레이더는 12월 12일까지 아이셰어즈러셀2000ETF가 255달러를 넘어서면 수익을 내는 강세 옵션을 매수하기 위해 약 140만달러의 프리미엄을 지불했다고 블룸버그가 집계한 데이터가 보여준다. 이 ETF는 금요일 그 수준에서 2.5% 떨어진 곳에서 마감했다. 별도로 다른 트레이더는 2월까지 이 펀드의 주가가 8% 더 높을 것이라고 베팅했다고 제이콥슨이 전했다.

크리스 머피 서스케해나 파생상품 전략 공동책임자는 "12월 단기 콜옵션부터 장기 구조에 이르기까지 만기 전반에 걸쳐 강세 포지셔닝이 계속 쌓이고 있다"고 말했다.

bernard0202@newspim.com