[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 18일 감성코퍼레이션(036620)에 대해 '스노우피크는 감성이다'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 감성코퍼레이션 리포트 주요내용
상상인증권에서 감성코퍼레이션(036620)에 대해 ''스노우피크' 라이선스를 통한 의류 사업 및 모바일 악세서리 전문 업체. 4Q23 매출액은 782억원(+50% YoY), 영업이익은 153억원(+53% YoY)을 예상. 4분기 성장세는 당사의 주력 제품인 경량 다운 자켓 판매 호조 및 헤비 다운 자켓 라인업 확대 등에 따른 의류 사업부문 매출액 743억원(+63% YoY), 영업이익 147억원 (+69% YoY)에 기인. 동사는 대만, 중국, 홍콩에서의 '스노우피크' 어패럴 라이선스를 보유. 올해 12월 말 중국 상하이 첸탄 타이구리 매장 영업을 시작으로 중국 진출을 본격화할 계획. 해외 매출 비중이 증가할수록 1) 매출액 증가에 따른 영업레버리지 효과, 2) 해외 인건비 및 광고선전비 등 파트너사 비용 부담이 증가함에 따라 전사 이익 개선이 기대'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '동사와 '스노우피크'의 의류 사업 라이선스 계약은 내년 10월 만기가 예정되어 있으나, 의류 사업 수익성 및 자동 계약 연장 조항을 고려하면 재계약 리스크는 제한됨. 당사의 매출액 대비 라이선스 비용은 업계 평균 5~7%를 하회하는 3~3.5% 수준이며, 아웃도어 브랜드 평균 수명이 15년임을 고려했을 때 당사는 내년도 '스노우피크' 의류 사업 4년차에 해당. 이에 따라 적극적인 해외 사업 진출과 국가 확대를 통한 외형 성장은 유효하다고 판단.'라고 밝혔다.

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