전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

美 하이일드 채권, 금리 상승기 안전지대로 주목

기사입력 : 2016년12월09일 08:00

최종수정 : 2016년12월09일 10:34

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

그레이트 로테이션에도 자금유입...부도율 하락 예상

[편집자] 이 기사는 12월 8일 오후 4시02분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김지완 기자] 미국 하이일드 채권이 금리 상승(채권 가격 하락)기에도 수익을 낼 수 있는 안전지대로 주목받고 있다. 하이일드 채권의 약점인 부도율이 하락하는 반면 고금리로 이자수익이 늘어나기 때문이다. 

앞서 1988년부터 지난해까지 미국이 총 네 차례 금리를 인상했을 때 하이일드 채권은 세 차례 플러스 수익률을 기록했다. 가장 최근의 금리인상기였던 2004년7월부터 2006년7월까지 수익률은 8%에 달했다.

하이일드 채권이란 신용등급이 낮은 회사가 발행한 채권으로 원리금 상환을 불이행할 위험이 높은 채권이다. 위험이 큰 만큼 이자율도 높다. 무디스 기준으로 Ba1 이하, 스탠더드앤드푸어스(S&P) 기준으로 BB 이하인 채권이다.

도널드 트럼프의 대통령 당선 후 미국 채권 금리가 가파르게 오르자 채권에서 주식으로 자금이 빠르게 이동하고 있다. 그레이트 로테이션(Great Rotation)이 진행되는 것. 하지만 하이일드 채권으로는 자금이 유입되고 있다. 

이머징마켓포트폴리오리서치(EPFR)에 따르면, 미국 하이일드 채권의 누적잔고는 11월16일 이후 33억4100만달러가 증가했다. 같은기간 북미채권에서 44억5700만 달러가 빠져나간 것과 대조를 이룬다. 

 

8일 펀드평가사 제로인에 따르면 현재 국내에서 총 10개의 미국 하이일드 채권 펀드가 판매 중이다. 이들 펀드는 연초 이후 모두 플러스 수익률 기록했으며, 평균 수익률은 12.32%였다. 지난 5년간의 누적 수익률은 28~ 40%.

◆ 글로벌 채권자금 유출속에서 미국 하이일드 채권 누적잔고 늘어

유재흥 얼라이언스번스타인(AB)자산운용 채권운용팀 파트장은 “국채는 안전자산으로 경기가 좋아지거나 물가상승으로 국채금리가 올라갈 때 보유할 이유가 없어진다”면서 “반면 고수익채권의 발행자들은 신용등급이 낮은 회사들로 경기가 좋아지면, 기업 펀더멘털이 강화돼 가격이 올라가기 때문에 수요가 증가할 것이다”고 말했다.

<출처= Barclays, AB >

과거 미국 연준이 정책금리를 인상할 때와 인하할 때 하이일드 채권 수익률을 비교해도 인상기에 더 우수했다.(우측 바클레이즈 자료 참고) 

유 파트장은 “내년 미국 경기가 본격적인 회복세를 보여준다면 미국 하이일드 채권은 글로벌채권 시장내에서 가장 아웃퍼폼할 것으로 판단한다”면서 “미국 하이일드채권의 일년 이자수익만 7%에 달하는데다가 경기회복이 유리하게 작용해 수익 폭이 커질 것이다”고 덧붙였다.

◆ "부도율·회수율 등 펀더멘털 개선...스프레드 축소 전망 "

최근 하이일드 채권 가격이 상승하는 이유도 에너지 기업의 부도율이 개선될 것이란 기대 때문이다. 

손은정 하나금융투자 연구원은 “연초 국제유가가 26달러대까지 떨어지면서 에너지·금속·광산 파산기업이 속출했던 영향으로 미국 하이일드 기업의 부도율이 7%까지 올라와 있다”면서 “유가가 40달러대로 다시 내려앉지 않는다면, 웬만한 부실기업들은 이미 정리가 끝났기 때문에 내년 하이일드 부도율은 크게 떨어질 것”으로 내다봤다.

그는 “부도율·회수율 등 펀더멘털 개선으로 미국 국고채금리 상승폭보다 하이일드 기업들의 신용스프레드가 더 큰 폭으로 줄어들어 미국 하이일드 금리는 떨어질 것”이라며 “이에 자본이득(capital gain)이 발생이 가능해 지난 10년간 하이일드 연평균 수익률인 6.8% 이상은 충분히 달성할 것”이라고 덧붙였다.

무디스(Moody's)는 내년 미국 하이일드 기업들의 부도율이 4%까지 내려갈 것으로 전망했다. 아울러 지난 6월 20달러까지 내려갔던 하이일드채권 회수율이 30달러까지 회복됐다고 밝혔다. 회수율은 투자기업에 부도가 났을 경우, 투자액 100달러당 돌려받을 수 있는 액수를 의미한다.

트럼프의 해외자금 본국송환 정책도 하이일드 채권에 호재라는 분석이다. 김진우 신한금융투자 수석연구원은 “그 동안 애플이나 마이크로소프트처럼 해외에 현금을 보유한 기업들은 배당과 자사주 매입을 위해 회사채를 발행했다”면서 “트럼프 감세정책으로 해외에 머무르던 자금이 본국으로 유입되면 회사채 발행 감소와 함께 투자등급·하이일드 등 전체시장의 스프레드가 축소될 가능성이 높다”고 말했다.

그동안 미국내 글로벌 기업들의 해외 자회사 등이 보유하고 있던 현금을 자국으로 들여오려면 35%의 세금을 내야했다. 미국내에서는 트럼프의 본국송환 프로그램이 2004년 해외 자회사로부터 자금 송환에 대해 5.25% 세율을 적용했던 일시적 저율과세(Repatriation Tax Holiday)와 유사한 형태로 실시될 가능성이 높다고 예상하고 있다.

 

 

[뉴스핌 Newspim] 김지완 기자 (swiss2pac@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
내란특검, 한덕수에 징역 15년 구형 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = "그날 밤, 대통령이 비상계엄을 하겠다는 순간 (중략) 기억도 맥락도 없고 분명하지 않습니다. (중략) 다만 비록 비상계엄을 막지 못했지만, 비상계엄을 찬성하거나 도우려 한 일은 결단코 없었습니다. 그것이 오늘 역사적인 법정에서 제가 드릴 가장 정직한 말입니다." 내란우두머리·내란 방조 혐의를 받는 한덕수 전 국무총리가 26일 서울중앙지법 형사합의33부(재판장 이진관) 심리로 열린 결심 공판에서 이같이 최후 변론했다. 1심 선고는 오는 1월 21일 오후 2시에 나온다. 내란 특별검사(특검)는 한 전 총리에게 징역 15년의 중형을 구형했다. 한 전 총리의 혐의는 내란중요임무종사·내란우두머리방조·허위공문서작성및허위작성공문서행사·대통령기록물관리에관한법률위반·위증이다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 한덕수 전 국무총리가 26일 오후 서울 서초구 서울중앙지법에서 열린 내란 방조 및 내란 중요임무 종사 혐의 관련 결심공판을 마친 뒤 법원을 나서고 있다. 2025.11.26 ryuchan0925@newspim.com 이 재판은 내란우두머리방조로 기소됐지만, 지난 3차 공판에서 재판부가 특검에 내란중요임무종사 혐의를 '선택적 병합' 형태로 공소장 변경하라고 요청해 공소 사실이 추가됐다. 선택적 병합은 필수적 병합의 반대 개념으로, 두 개 혐의를 공소장에 추가하면 재판부가 한 가지를 선택해 판단할 수 있는 형태다. 특검 측은 한 전 총리가 내란 범행에 가담하기 위해 절차적 정당성을 확보하려는 목적으로 국무위원 정족수를 채우려고 시도하거나 허위 공문서를 작성했다고 본다. 또 진술을 수차례 번복해 비협조적인 태도로 일관하고 있고 개선의 여지가 없는 점도 양형으로 고려돼야 한다고 봤다. 위증과 관련해선 명백하게 밝혀진 바가 있고, 한 전 총리도 일부 혐의를 인정했다. 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 탄핵 심판에서 '계엄 선포문을 받은 적이 없다', '이상민 전 행정안전부 장관과 대화한 기억이 없다'라고 했지만, 이후 공개된 12·3 대통령실 대접견실 폐쇄회로(CC)TV에는 한 전 총리는 선포문을 받고 이 전 장관과 약 16분간 대화를 나누는 모습이 포착됐다. 이 CCTV에는 윤 전 대통령이 국무위원에게 비상계엄 사실을 알리자 한 전 총리가 고개를 끄덕이기도 했다. 또 한 전 총리는 당일 '국무위원에게 직접 전화하지 않았다'고 했지만, 송미령 농림축산식품부 장관에게 '빨리 오라'고 통화를 한 사실도 뒤늦게 드러났다. 이날 특검 측은 한 전 총리에 징역 15년을 구형하며, 12·3 비상계엄은 '민주주의에 대한 테러'라고 강하게 비판했다. 특검 측은 과거 내란 범죄가 권위주의에서 민주주의로 가는 기회를 박탈한 것이었다면, 12·3 비상계엄은 수십 년간 한국이 쌓은 민주화의 결실을 한 순간에 무너뜨려 더 막대하게 국격을 손상하고 국민에게 상실감을 줬다고 했다. 아울러 한 전 총리는 국가의 2인자로서 내란 사태를 막을 수 있는 사실상 유일한 사람이었음에도 내란 범행에 가담해 막대한 피해를 줬다고 지적했다. 특검 측은 "그간 대한민국 사법시스템 죄에 상응하는 책임 엄히 물었다. 강화된 양화기준 발전된 시대적 경제적 사회적 변화 고려할 필요가 있고, 나아가 피고인을 엄히 처벌해 다시는 대한민국에서 불행 역사 되풀이되지 않도록 해야 한다"라고 강조했다. 반면 한 전 총리 측은 비상계엄의 절차적 정당성을 위해 국무위원을 모은 게 아니라 대통령을 저지하기 위해 모은 것이라고 주장했다. 위증 역시 큰 충격을 받아 기억이 선명하지 않은 것뿐이라고 밝혔다. 한 전 총리는 최후진술에서 직접 준비한 종이 한 장을 들고 '존경하는 재판장님'이라며 말 문을 열었다. 그는 "작년 12월, 비상계엄 선포로 국민이 겪은 고통과 혼란을 가슴 깊이 죄송스럽게 생각한다"라고 했다. 이어 "1970년 경제 관료로 입문해 한평생 공직을 걸어 왔다. 경제 정책 최일선에서 일했다. 대한민국은 제게 많은 기회를 줬고, 전력을 다하는 게 그에 보답하는 길이라고 생각하며 살았다. 그 길의 끝에 비상계엄 선포 사태를 만나리라고는 꿈에도 예상치 못했다"라고 밝혔다. 한 전 총리는 "여기 계신 어떤 분보다 제가 스스로를 더 혹독하게 추궁했다. 그날 밤 혼란한 기억을 복기할수록 제가 부족한 사람이었다는 절망만 사무친다"라며 "저는 그 괴로움을 죽는 날까지 지고 가야 하는 사람"이라고 힘주어 말했다. 이날 한 총리는 재판을 마치고 '국민들 앞에서 한마디 하실 말씀 없냐', '헌법재판소 재판관을 임명하지 않은 것에 대해 후회하지 않느냐' 등 취재진의 질문에는 어떤 대답도 하지 않고 법정을 빠져나갔다. 100wins@newspim.com 2025-11-26 18:58
사진
"'자사주 1년내 소각 의무화' 연내 마무리" [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 더불어민주당은 자사주를 취득일로부터 1년 내 소각하도록 하는 내용의 3차 상법 개정안을 연내 마무리하겠다고 25일 밝혔다. 한정애 민주당 정책위의장은 이날 오전 국회에서 열린 원내대책회의에서 "더 건강한 자본 시장을 위해 3차 상법 개정안이 조속히 논의되고 시행될 수 있도록 최선을 다하겠다"며 이같이 밝혔다.   한정애 더불어민주당 정책위의장. [사진=뉴스핌DB] 한 정책위의장은 "주주 충실 의무 명문화, 집중투표제 의무화에 이은 자사주 소각 의무를 담은 3차 상법 개정안을 연내에 마무리하도록 하겠다"고 말했다. 그는 "그간 자사주가 특정 주주의 이익을 위해서 이용되는 나쁜 사례가 많았다"며 "상법 개정을 통해 자사주의 성격을 명확히 규정하고 자사주 마법을 우리 자본시장에서 퇴출하도록 하겠다"고 말했다. 3차 상법 개정안은 회사가 자기 주식을 취득하는 경우 취득일로부터 1년 내 소각하는 것을 원칙으로 하되, 임직원 보상 목적 등 일정 요건에 해당할 때는 '자기주식 보유·처분 계획'을 작성해 주주총회 승인을 통해 보유 또는 처분할 수 있도록 한다. 기존 자사주에 대해선 신규 취득 자사주와 동일한 의무를 부여하되 법 시행 후 6개월의 추가 유예 기간을 두기로 했다. 전날 민주당 코스피 5000 특위 위원장인 오기형 의원은 이 같은 내용을 골자로 하는 상법 개정안을 대표 발의했다. 한 정책위의장도 공동 발의자에 이름을 올렸다. jeongwon1026@newspim.com 2025-11-25 10:12
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동