"중국관련 주식 저가매수하자...中 정책변화 기대"

기사입력 : 2014년10월01일 08:34

최종수정 : 2014년10월01일 08:34

현지시각 30일 미국시장이 경제지표 둔화로 인한 조기금리인상 우려감이 약화되고 유로존의 소비자물가지수 위축에 따라 ECB의 통화정책 완화 기대감이 겹치면서 상승세를 보이기도 하였지만 장후반 유가가 3% 넘게 하락하는등 상품시장의 변동성이 커지자 시장은 주춤하며 매물이 유입되는 모습을 보였습니다.

결국 이러한 상품시장의 변동성 확대는 시장참여자들의 심리를 위축시켰고 이로인하여 0.2%내외의 하락을 야기시키는 모습을 보였습니다.

우리시장을 알수 있는 MSCI한국지수는 0.92% 하락한 60.51로 장을 마감하였으나 MSCI 이머징마켓지수의 경우는 0.02% 하락에 그치면서 미국시장의 하락폭에 비해 양호한 모습을 보여 이를 추종하는 외국인의 흐름은 나쁘지는 않을 것으로 여겨지고 있습니다.

야간선물에서도 외국인은 장초반 매도세를 보이다가 43계약 순매수하였지만 미국시장 하락으로 인해 0.15포인트 하락한 256.85로 마감하여 약보합권에서 출발할것으로 여겨지고 있습니다.

최근 달러/원 환율의 상승세가 이어지면서 관심이 큰 환율시장을 알수 있는 NDF역외환율도 유로화 약세에 따른 달러화 강세로 1057.97원으로 상승하여 전날 서울환시가 1055.2원으로 마감하였기에 약 2.8원정도 상승 출발하는 모습을 보일 것으로 여겨지고 있습니다.

이는 비록 엔화가 109.6엔 내외의 움직임을 보이면서 국내시장에 영향을 주고 있지만 달러/원 환율의 흐름도 이렇게 상승세를 보이면서 결국 원/엔 환율의 흐름은 960원 초반에서 안정을 찾는 모습을 보이고 있습니다. 이또한 시장에는 나쁘지 않은 모습이라 할수 있습니다.

이러한 흐름속에 오늘 우리시장의 흐름을 결정할 이슈가 두가지 있습니다.

하나는 9월 수출입동향인데 특히 무역수지에서 수출동향은 수출의존도가 높은 국내경제에서 기업들의 실적과 밀접한 관계를 가지고 있기 때문입니다.

전달의 -0.2%에 비해 5.5% 증가 예상이 되는 수출이 이를 상회한다면 기업들의 실적악화로 인한 하락세가 주춤할 가능성이 있기 때문에 관심이 큰 상태입니다.

물론 수입도 전달의 3.1%에 비해 5.6% 증가 예상되어지면서 무역수지는 33.7억$보다 개선된 35.4억$로 예상되어 지고 있으며 이는 달러/원 환율의 상승세도 주춤하게 만들 가능성이 있습니다.

즉 장 시작전 발표되는 국내 무역수지의 흐름은 실적과 환율과 밀접한 관련이 있어 관심을 가져야 될것이라 여겨지고 있습니다.

하지만 전날 국내시장에 큰 영향을 주었던 중국의 제조업지수중 국가통계청에서 발표되는 PMI 제조업지수가 국내시각 오전 10시에 발표되는데 현재 예상치는 전달의 51.1과 동일한 51.1로 예상되고 있습니다.

반면 HSBC PMI 제조업지수의 위축이라든가 지난번 산업생산등 중요 경제지표의 둔화등이 있었기에 예상을 하회할 가능성이 있습니다.

이에 대한 평가를 시장이 중국 경기둔화 우려감으로 인한 매물이 나올지 아니면 한달 앞으로 다가온 4중전회와 국경절 휴일등에서 예상되는 중국 경제정책 변화 가능성으로 인한 매수세가 유입될지는 발표직후 외국인 선물 동향을 지켜봐야 될것입니다.

물론 호전이 된다면 그또한 나쁘지는 않을 것으로 여겨지고 있습니다. 크게 개선이 되지 않는 이상 중국 경기둔화 우려감이 해소되어 정책변화 가능성이 약화되는 모습으로 이어지지는 않기 때문입니다.

오히려 이는 경기둔화 우려감을 약화시켰다는 점에서 장에 좋은 모습을 보이게 만들 가능성이 있습니다.

그렇기 때문에 중국 PMI 제조업지수 발표 직후 약화된다면 외국인 선물동향을 보고, 개선된다면 큰폭의 개선이 아니라면 양호한 모습으로 해석하는게 바람직합니다.

이렇듯 두가지 이슈가 국내시장에 영향을 주겠지만 방향 결정은 외국인 선물동향에 따른 수급적인 부분이라는 점에서 이 흐름을 보면서 시장에 대응을 해야 될것입니다.

다만 그동안 낙폭이 컸던 섹터들중 특히 중국관련 섹터들은 결국 중국의 흐름에 따른 변화가 이어질 것인데 중국의 3분기 GDP성장률이 그동안 경제지표의 흐름으로 보면 7.0%~7.2%내외로 예상되어지고 있습니다.

결국 올해 중국 정부의 목표였던 7.5%에 미달할 가능성은 존재한다고 보고 이를 이루기 위해서는 중국 정부가 어떠한 식으로든 정책변화가 있을 가능성이 크다는 점에서 이제 남은 4분기 시장의 흐름은 비록 실적 악화 가능성에도 불구하고 중국관련주들의 흐름이 결정할 것이라는 점을 감안하면 이들의 저가매수는 좋아 보입니다.

<서상영 前 우리투자증권 수원WMC (010-3920-0926)>

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美 국채금리 장중 급등 뒤 하락 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률은 18일(현지시간) 장 초반 상승세를 보인 뒤 하락 전환했고 미 달러화는 주요 통화 대비 좁은 범위에서 움직였다. 미국과 이란의 갈등과 호르무즈 해협을 둘러싼 불확실성이 인플레이션 우려를 자극했지만 최근 미국의 고용과 물가 지표가 예상보다 약하게 나오면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 기대가 낮아진 영향이다. 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 1.6bp(1bp=0.01%포인트) 하락한 4.708%를 기록했다. 30년물 국채 수익률은 장중 2007년 이후 최고 수준까지 올랐다가 상승분을 반납해 2.6bp 내린 5.284%를 나타냈다. 연준의 통화정책 전망에 민감한 2년물 국채 수익률은 0.5bp 하락한 4.177%를 기록했다. 국채 가격과 수익률은 반대로 움직인다. 미 국채 시장은 앞서 2거래일 연속 약세를 보였다. 미국뿐 아니라 주요국의 장기 국채 수익률이 수십 년 만의 최고 수준에 근접하는 등 글로벌 채권시장에서 매도세가 이어졌지만 이날 미 국채 수익률은 장중 방향을 틀었다. 미 국채 10년물 차트, 자료=야후 파이낸스, 2026.08.19 koinwon@newspim.com ◆고용·물가 이어 산업생산도 둔화…9월 금리 동결 기대↑ 여름철 거래가 한산한 데다 이번 주 시장의 방향을 결정할 만한 주요 경제지표가 많지 않은 가운데 투자자들은 미국과 이란의 갈등과 향후 연준의 통화정책 경로에 주목했다. 재니의 가이 르바스 수석 채권 전략가는 "경제지표는 많지 않고 시장의 무기력감은 큰 상황이어서 이 두 가지가 겹치면 가벼운 바람에도 시장이 움직일 수 있다"고 말했다. 이날 발표된 미국 경제지표도 금리 상승세를 제한했다. 연준에 따르면 7월 산업생산은 전월 대비 0.2% 증가해 증가율이 전월보다 0.1%포인트 둔화했다. 소비재 생산 감소 등의 영향으로 시장 예상에도 미치지 못했다. 최근 미국 경제지표는 전반적으로 경기 둔화를 가리키고 있다. 7월 예상 밖의 고용 감소에 이어 소비자물가지수(CPI) 등 물가 지표도 비교적 온건하게 나오면서 시장에서는 연준의 추가 금리 인상 기대가 낮아졌다. 시장에서는 현재 연준이 9월 기준금리를 0.25%포인트 인상하기보다 동결할 가능성을 약 70%로 보고 있다. ◆ 달러인덱스 99.63…연준 비둘기파 기대에 상승폭 제한 미 국채 수익률 하락에도 달러화는 뚜렷한 방향을 잡지 못했다. 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.09% 상승한 99.63을 기록했다. 유로화는 전날 기록한 2개월 만의 최고치인 1.161달러에서 소폭 내려와 0.03% 상승한 1.15760달러에 거래됐다. 영국 파운드화는 0.04% 하락한 1.35356달러를 기록했고 달러화는 스위스프랑 대비 0.17% 상승한 0.81230프랑을 나타냈다. 머니코프 북미의 유진 엡스타인 구조화상품 책임자는 최근 달러화 움직임이 연준의 예상보다 비둘기파적인 태도와 이에 대한 시장의 해석을 반영하고 있다고 분석했다. 그는 "최근 CPI가 인플레이션 압력을 시사하지 않았고 고용지표 역시 마찬가지였다"며 "갑자기 달러가 약해졌고 이러한 흐름이 대부분의 통화쌍에 반영되고 있다"고 말했다. 스코샤뱅크도 온건한 인플레이션과 미국 노동시장의 약화 조짐을 고려하면 현시점에서 9월 금리 인상 가능성이 매우 낮다고 평가했다. 이어 단기적인 달러화 상승은 여전히 매도 기회로 판단한다고 밝혔다. 다만 미국과 이란의 갈등과 국제유가 상승은 연준의 통화정책 전망을 복잡하게 만드는 변수다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이날 이란과 현재 진행 중인 협상이 없으며 예정된 협상도 없다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 열려 있다고 주장했지만 이란은 해당 해협이 여전히 선박 운항에 폐쇄돼 있다고 밝히고 있다. 이란 고위 당국자는 전쟁을 영구적으로 끝내기 위한 협상이 교착 상태에 빠지면서 군사 태세를 '전면적인 공세'로 전환할 것이라고 밝혔다. 미국 역시 지난 6월 체결한 휴전 합의를 연장하지 않겠다는 입장이다. 호르무즈 해협의 장기 폐쇄가 에너지 공급에 미칠 우려가 이어지면서 브렌트유 선물은 이날 0.17% 오른 배럴당 91.02달러에 거래를 마쳤다. 이는 지난 7월 24일 이후 가장 높은 수준이다. ◆ 19일 FOMC 의사록·20년물 입찰 주목…금리 향방 가른다 유가 상승에 따른 인플레이션 재확산 우려는 미국뿐 아니라 세계 채권시장에도 부담을 주고 있다. 미국 30년물 국채 수익률은 이날 장중 2007년 이후 최고 수준을 기록했고 주요국 장기 국채 수익률도 동반 상승했다. 시타델증권의 노샤드 샤 유럽·중동·아프리카(EMEA) 채권 영업 책임자는 "인플레이션은 지난 5년 대부분의 기간 동안 목표치를 웃돌았다"며 공급 충격이 계속되는 상황에서는 물가가 다시 상승할 위험에 대응할 여유가 크지 않다고 지적했다. 외환시장에서는 엔화의 움직임도 주목받았다. 엔화는 달러 대비 0.08% 하락한 달러당 159.605엔을 기록했다. 7월 말 미국과 일본이 엔화 강세를 유도하기 위해 공동으로 시장에 개입한 이후 나타났던 상승폭의 거의 절반을 반납했다. 당시 엔화는 40년 만의 최저 수준인 달러당 163.99엔까지 하락했다. 시장에서는 추가 외환시장 개입 가능성과 다음 달 일본은행(BOJ)의 금융정책결정회의를 주시하고 있다. 시장은 일본은행이 다음 달 기준금리를 인상할 것으로 예상하고 있다. 달러/원 환율은 19일 오전 6시 50분 기준 전장 대비 5.29% 하락한 1413.00원에 거래되고 있다. 시장의 시선은 19일 공개되는 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록으로 향하고 있다. 투자자들은 최근 고용과 물가 둔화에도 국제유가와 장기금리가 높은 수준을 유지하는 상황에서 연준 위원들이 향후 금리 경로를 어떻게 판단하고 있는지 확인할 전망이다. 미국 재무부가 같은 날 실시하는 20년물 국채 입찰 결과도 장기금리 흐름을 좌우할 변수로 꼽힌다. koinwon@newspim.com 2026-08-19 06:56

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