"현대산업개발, 1Q 매출액 예상보다 저조"-IBK

기사입력 : 2010년05월03일 08:53

최종수정 : 2010년05월03일 08:53

- "폭설로 인한 작업일수 미달 등 원인"…투자의견 중립 하향조정

[뉴스핌=신상건 기자] 윤진일 IBK투자증권 애널리스트는 3일 "현대산업개발은 2010년 1/4분기 매출액과 영업이익은 각각 4890억원, 627억원 기록해 실적이 저조했던 전년에 비해 개선됐지만 자사 컨센서스 대비 각각 17.6%, 9.1%를 하회했다"며 투자의견을 중립으로 하향조정했다.

그는 "매출액이 예상보다 저조했던 이유는 폭설로 인한 작업일수 미달로 토목과 외주주택 매출액이 부진했기 때문"이라며 "영업이익은 폭설로 인한 공사진행률 둔화로 토목과 일반건축 원가율이 상승하면서 부진했다"고 설명했다.

또한 당초 수원 2 차와 3 차 사업의 분양률을 모두 90%로 가정했지만 2차 경우 2010~2012 년까지 각각 60%, 70%, 90%로, 3차의 경우 각각 50%, 60%, 70%로 변경했다.

수원 2 차와 3 차 사업의 분양률 가정 하향을 반영해 2010~2012 년 영업이익을 각각 9%, 9%, 4% 하향, 주당순이익(EPS)을 각각 10%, 9%, 4% 하향했다.

- 다음은 리포트 주요내용.

◆ 계절적 요인으로 1Q 실적 컨센서스 하회

현대산업개발의 1/4분기 매출액과 영업이익은 4,890억원, 627억원으로 자체사업 매출액 급감으로 실적이 저조했던 2009년 1/4분기 대비해서는 개선됐으나 컨센서스 대비해서는 각각 17.6%, 9.1%를 하회했다.

매출액이 예상보다 저조했던 이유는 폭설로 인한 작업일수 미달로 토목과 외주주택 매출액이 부진하였기 때문이다. 영업이익은 폭설로 인한 공사진행률 둔화로 토목과 일반건축 원가율이 상승하면서 부진했다. 판관비율은 일회성 비용 반영은 없었으며 2009년 4/4분기 7.8%에서 당분기 7.7%로 안정적이었다.

◆ 수도권 신규분양 공급집중 우려가 주원인

현대산업개발에 대한 투자의견을 중립으로 하향하는 이유는 첫째, 수익추정을 하향했다. 당초 수원 2차와 3차 사업의 분양률을 모두 90%로 가정했지만 2차의 경우 2010~2012년까지 각각 60%, 70%, 90%로, 3차의 경우 각각 50%, 60%, 70%로 변경했다. 수원 2차와 3차 사업의 분양률 가정 하향을 반영해 2010~2012년 영업이익을 각각 9%, 9%, 4% 하향, EPS를 각각 10%, 9%, 4% 하향했다.

둘째, 수도권 신규분양 집중 우려와 주택시장 침체가 2011년 이후까지 지속될 가능성을 반영해 밸류에이션시 적용한 EV/EBITDA 배수를 종전 대형건설사 평균인 8.6배에서 5.9배로 30% 하향했다.

셋째, 미분양 주택 장기화시 원가율 상승과 대손상각비 반영을 고려했다. 현대산업개발의 미분양 주택수는 2009년 3/4분기말 2400세대에서 일산덕이, 고덕동, 고양삼송 사업장으로 인해 2009년말에는 3400세대, 수원 2차 사업장으로 인해 1/4분기말에는 4100세대로 증가했다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00