\\"삼성전기·서울반도체, 칩 공급부족 경쟁력 확보\\"-IBK

기사입력 : 2009년08월14일 08:31

최종수정 : 2009년08월14일 08:31

[뉴스핌=이강혁 기자] IBK투자증권 지목현 애널리스트는 14일 "LED 칩의 공급부족 상황이 2001년 정점을 형성하면서 2014년까지 지속될 것으로 전망한다"면서 "이 경우 LED 칩 가격 상승에 대한 경쟁력을 확보한 삼성전기, 서울반도체의 수혜가 예상된다"고 조언했다.

지 애널리스트는 "삼성전기는 국내 LED 업체 중 에피/칩 생산능력이 타사 대비 월등하게 우위에 있어 수직계열화의 완성도가 가장 높고, 서울반도체도 최근 에피/칩 생산능력이 확대되고 있어 수직계열화의 완성도가 높아지고 있다고 판단된다"고 덧붙였다.

이에 따라 삼성전기와 서울반도체에 대해 각각 '매수' 의견을 유지했다.

다음은 리포트 주요 내용.

LED 칩 공급부족 상황은 2011년에 정점을 이루면서 2014년까지 지속될 것
노트북, LCD TV 등 중대형 LCD 백라이트용 LED의 수요가 급증함에 따라 LED 칩의 공급부족 상황이 지속되고 있다. 당사 추정으로는 현재의 공급부족 상황이 2011년에 정점을 형성하면서 2014년까지 지속될 것으로 전망된다. 공급부족률은 보수적 시나리오를 가정해도 올해 최소 15%를 시작으로 2011년에는 42%로 최고치를 기록할 전망이다.
이러한 공급부족 현상은 LED 생산장비인 MOCVD의 공급이 원활하지 못한 점이 가장 큰 원인이라고 판단된다. 현재 LED 칩 양산에 사용할 수 있는 MOCVD 제조사는 독일의 AIXTRON, 미국의 VEECO 등 전세계적으로 2개 업체에 불과하며, 이들 업체가 제조할 수 있는 MOCVD의 연간 생산능력은 최대 100대 수준으로 파악되고 있다. 또한 MOCVD의 발주에서 생산투입까지 소요되는 기간이 최소 10개월 이상인 점과 초기 생산과정에서 저조한 생산 수율도 공급부족이 단기간에 해소되기 어려운 이유이다.

단기적 해결방안은 웨이퍼 대면적화와 수율 개선
현재 상황에서 LED 칩 공급부족을 해결하기 위한 적절한 대안은 수율 개선을 전제로 한 웨이퍼 대면적화이다. 현재 청색 LED 칩을 제조하기 위한 사파이어 웨이퍼는 2인치 크기가 주류였으나 최근 4인치 웨이퍼로 교체가 진행되고 있다. 2인치 웨이퍼에서 4인치 웨이퍼로 전환될 경우 Net Die 기준으로 4배의 생산성 향상 효과가 있는 것으로 파악되고 있다. 또한 6인치 이상으로 대면적화가 진행될 경우 2인치 대비 9배의 Net Die 증가 효과가 예상되고 있다. 삼성전기의 경우 2분기 현재 4인치 웨이퍼 전환율이 30% 수준에 이르는 것으로 파악되고 있으며, 타 업체들도 경쟁적으로 4인치 비중 확대에 주력하고 있다.

에피/칩 생산능력이 확보되어 수직계열화의 완성도가 높은 업체 위주의 선별적 투자 필요
LED 칩의 공급부족 상황이 지속될 것으로 예상되고 있어 LED 칩 가격은 당분간 강세를 보일 전망이다. 이 경우 안정적인 에피/칩 생산능력을 확보하여 수직계열화의 완성도가 높은 업체는 LED 산업 성장과정에서 차별적인 수혜가 예상된다. 에피/칩 공정능력의 확보는 LED 사업에서 핵심 경쟁력이다. 에피/칩 공정은 반도체 공정으로 이루어져 있으며 후 공정인 패키징 공정에 비해 기술적 진입장벽이 높고 공정개선과 웨이퍼 대면적화를 통해 지속적으로 원가경쟁력을 확보할 수 있기 때문이다. 반면 에피/칩 공정을 수직계열화 하지 못했거나 낮은 생산 수율로 양산능력이 저조한 업체는 안정적인 칩 공급을 담보하지 못하는 상황에서 칩 가격 상승에 따른 매출원가 상승 부담으로
수익성 개선 폭이 제한적일 전망이다.

Top Picks는 삼성전기(매수/TP 90,000원), 서울반도체(매수/TP 50,000원) 유지
LED 산업의 Top Picks는 기존과 동일하게 삼성전기(매수/TP 90,000원)와 서울반도체(매수/TP 50,000원)를 제시한다. 삼성전기는 국내 LED 업체 중 에피/칩 생산능력이 타사 대비 월등하게 우위에 있어 수직계열화의 완성도가 가장 높다고 판단된다. 삼성전기는 2분기 현재 자작칩 비중이 80% 이상의 높은 수준을 확보한 것으로 파악되고 있다. 특히 LED 산업성장이 LED TV에 집중되고 있는 상황에서, 주요 매출처인 삼성전자 LED TV의 판매호조가 지속될 것으로 전망되고 있어 동사의 LED 실적 개선 모멘텀은 하반기에 가속화될 전망이다.
서울반도체는 최근 LED 사업의 핵심 경쟁력인 에피/칩 생산능력이 확대되고 있어 수직계열화의 완성도가 높아지고 있다고 판단된다. 에피/칩 생산업체인 자회사 서울옵토디바이스는 니치아와 특허 크로스라이센스 체결 이후 매출처가 빠르게 증가하여 2분기에 흑자전환에 성공하였다. 또한 최근 대만 2위 LED 칩 전문업체인 Huga Optotech과의 조인트벤처 설립은 칩 생산능력 확대를 통한 수직계열화 강화 측면에서 긍정적으로 판단된다. 노트북용 LCD 백라이트 및 조명부문에서 실적 개선이 지속되고 있고, 최근에 LED TV 백라이트 시장 신규진입에 성공하여 3분기 이후에도 지속적인 실적 개선이 예상된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00