지난주 트리플위칭데이 이후 시장 관심은 오는 20일로 예정된 FOMC 회의로 빠르게 이동하고 있다. 현재 시장 컨센서스는 금리동결로 기울고 있긴 하지만 FOMC 회의를 앞두고 경제 지표 등에 따라 단기적으로 변동성은 불가피해 보인다.이번주 시장 역시 외국인 선물 매수 강도와 그에 따른 프로그램 매매로 지수 등락은 이어질 것으로 판단된다. 양호한 베이시스 흐름을 보이고 있지만, 지난 만기 롤오버된 물량의 일부 출회될 가능성도 배제할 수는 없다. 또한 추석연휴를 제외하면 기업실적 발표 시즌이 멀지 않았다는 측면에서 주 후반으로 갈수록 시장 관심이 기업실적으로 옮겨질 수도 있다는 분석도 있다. 기술적으로는 1360포인트에 대한 저항과, 120일 이동평균선을 지지선으로 하는 변동성 장세가 예상지만 어쨌거나 미국 금리가 가장 중요한 변수로 작용할 전망이다. 다만 FOMC가 예상과 달리 금리인상을 단행하며 추가 인상을 시사한다면 주식시장 충격은 피하기 어렵다. 경기둔화 속의 물가급등이라는 부정적인 조합의 파급력에 대해 고민해야 할 것이기 때문이다. 이에 따라 이번주 시장 대응은 FOMC이후로 미루는 것이 유리하다는 지적도 일부 있다. 한편 이번주는 실적개선이 기대되는 원재료 가격 부담이 낮아지는 자동차/조선, 그리고 상대적인 매력이 부각된 IT와 금융업종으로 긍정적인 시각 접근이 바람직하다는 지적이다.■교보증권 박석현 수석연구원지난주 우려됐던 만기일을 무사히 넘긴 가운데 시장흐름은 여전히 긍정성을 지속하고 있다. 만기일 이후 시장의 관심은 오는 20일 예정된 FOMC 회의로 빠르게 이동할 전망이다.현재 연준 금리동결이 유력한 가운데, 회의 발표문에서 인플레와 경기판단에 대한 연준의 시각이 어떻게 반영될지가 관건이 될 전망된다.■ 대신증권 성진경 연구원주식시장은 점진적인 상승기조가 유지될 것으로 예상된다. 외국인의 순매도세가 지속되고 있고 선물옵션 만기일 이후에도 차익거래 매수잔고가 크게 줄어들지 않아 주식시장의 수급 여건은 다소 부담이다. 그러나 미국의 9월 FOMC에서 연방금리 동결을 결정할 가능성이 높으며, 주택 경기를 제외한 소비, 투자, 고용 부문이 양호한 성장세를 지속하고 있어 경기 둔화에 대한 우려가 크게 부각될 가능성은 크지 않다. 미국에서 사전 실적경고 시즌이 시작됨에 따라 시장 참여자들의 관심도 점차 기업 실적에 집중될 것이다. 원/달러 환율의 안정, 유가 하락, 반도체 가격 상승 등 주변 여건들은 기업들의 실적 개선에 대한 기대를 강화시키고 있어 주식시장의 상승 기조에 일조할 것으로 보인다. 상대적으로 금융/내수 부문 보다는 실적이나 경기 측면에서 강한 모멘텀을 형성하고 있는 수출주 특히 전기전자, 운수장비, 기계 업종이 주가 상승을 주도 예상된다. ■ 대우증권 이건웅 선임연구원이번주에는 FOMC회의가 20일 열린다. 경기둔화 가시화와 원자재 가격 하락에 따른 인플레이션 압력 감소 등에 따라 금리 인상이 종결될 가능성이 높다. 미국 증시는 이미 이러한 점을 선반영하며 상승을 보이는 것으로 판단된다. 또한 견조한 기업 실적, 내년 상반기 경기 저점 통과 가능성 등도 함께 반영하고 있는 듯하다. 원재료 가격 부담이 낮아지는 자동차/조선, 그리고 상대적인 매력이 부각된 IT와 금융업종으로 긍정적인 시각 접근이 바람직하다.수급을 보면 현물에서는 외국인 순매도가 지속되고 있지만 외국인 선물은 9월물을 대부분 12월물로 롤오버하는 등 확고한 강세 마인드를 보이고 있다. 주식형 펀드로의 자금 유입도 견조하다. 프로그램 매수차익거래잔고가 2조원을 넘는 수준을 유지하고 있는 점이 수급 불안감으로 지속적으로 남아있지만, 투자 심리와 매수 여력 개선으로 수급 상황은 크게 악화되지 않을 것으로 전망된다.FOMC를 회의를 앞두고 경제 지표 등에 따라 단기적으로 변동성이 크게 나타날 수 있지만 현재 상황에서는 상승에 무게가 실릴 것으로 예상돼 매수 관점의 접근이 유효할 것이다.■ 동양종금증권 허재환 연구원이번주 만기일 부담을 벗어났다는 점과 미국 증시의 강세 분위기로 인해 상승 시도는 좀더 이어질 전망이다. 다만 국제유가와 같은 상품 가격 하락에 따른 해외 펀드 자금 유출 가능성으로 인해 탄력은 국내 투자가들의 자금 유입에 따라 결정될 듯 하다. 이번주 지수범위는 1380~1350 수준으로 예상된다.■ 미래에셋증권 이재훈 연구원이번주 시장 역시 외국인 선물 매수 강도와 그에 따른 프로그램 매매로 지수 등락은 이어질 것으로 판단된다. 양호한 베이시스 흐름을 보이고 있지만, 지난 만기 롤오버된 물량의 일부 출회될 가능성도 배제할 수 없다. 기술적으로는 1360포인트에 대한 저항과, 120일 이동평균선을 지지선으로 하는 변동성 장세가 예상된다. 이번주 체크할만한 변수로는 미국 금리가 가장 중요한 변수가 될 것으로 보인다. 오는 20일 발표되는 미국 연방준비제도 이사회의 금리정책이 8월과 같이 동결로 이어질지 여부가 관건이다. 또 8월 산업생산과 소비자 물가에 뿐만 아니라 주택창공지수 대한 미국시장의 해석을 주의 깊게 살펴야 할것 같다.이에 따라 이번주는 유가하락과 양호한 수급, 그리고 연초이후 코스피대비 덜 오른 전기전자 업종과, 투자심리 개선을 민감히 반영하는 증권업종에 대한 포트폴리오 비중을 강화하는 것이 유리해 보인다. ■ 키움증권 김형렬 선임연구원이번 주 주식시장은 불확실한 시장모멘텀에서 벗어나 상승흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 선물옵션 만기일을 지나 미국 연방공개시장위원회(FOMC)와 주택, 물가지표의 발표는 시장참여자 투자심리를 경직시키는 요인이 될 것으로 보인다.다만 최근 미국 부동산시장의 침체가 빠르게 진행되고 있어 미국 정책금리 동결이 확실시 되고, 국제유가 하락이 인플레이션에 대한 우려를 감소시켜 세계경제 연착륙에 대한 기대를 높이게 될 것이다.이에 따라 기술적 부담을 제외하고 하락압력의 수위는 크지 않을 것으로 예상되며, 시장대비 낙폭이 컸던 은행/증권업종의 회복이 시도될 경우 상승흐름이 강화될 것으로 보인다. 이번 주 주식시장은 주 후반 상승여력이 강화되는 추세를 예상하며, 코스피 밴드는 1340∼1390으로 예상한다.■ 한화증권 민상일 책임연구원올해 들어 주식시장은 미국경기의 연착륙 여부, 특히 주택시장의 동향에 민감하게 반응해왔다. 그러나 많은 논란에도 불구, 미국 주택시장의 하드랜딩을 가정한 시장대응은 아직 이른 것으로 보인다. 단적인 예로 주식시장은 부진한 주택판매 실적에도 불구하고 비교적 평온한 모습을 이어가고 있다. 국채 10년물과 모기지 금리가 최근 하락하며 소비에 미치는 부정적인 영향력이 제한되고 있으며, 주택가격 역시 과거에 비해 상승률은 떨어졌지만 여전히 지난해 평균보다 높은 수준을 유지하고 있다. 이와 함께 최근의 유가하락은 소비지출을 부양해 경제에 대한 주택시장의 부정적인 충격을 완화시킬 것으로 기대되고 있다. 이 같은 정황이라면 정책금리 인상이 다시 공세적으로 진행되지 않는 한, 주택시장의 침체를 바탕으로 미국경제가 경착륙할 가능성은 크지 않아 보인다. 이번 주는 20일로 예정된 9월 FOMC에 주목할 필요가 있다. 경기여건과 유가하락을 감안할 때 시장은 금리동결 가능성에 무게중심을 두고 있다. 시장의 예상과 결과가 동일하다면 미국의 긴축정책이 실질적으로 마무리되었음을 의미한다. 이는 미 연준의 정책판단에 대한 의구심을 해소시키며 주식시장의 안정감을 높이는데 기여할 것이다. 다만 FOMC가 예상과 달리 금리인상을 단행하며 추가 인상을 시사한다면 주식시장은 충격을 피하기 어려울 것이다. 경기둔화 속의 물가급등이라는 부정적인 조합의 파급력에 대해 고민해야 할 것이기 때문이다. 이번 주 주식시장에 대한 대응은 FOMC 이후로 미루는 것이 유리해 보인다. ■ 현대증권 김영각 연구원만기일을 무사히 지낸 상황에서 이번주 미FOMC회의에서의 금리인상 여부가 단기적인 시장의 관심사로 부각할 것으로 보인다. 그러나 시장 전망이 동결로 기울고 있는 상황에서 FOMC회의 결과는 변수로서의 역할이 제한적일 것으로 전망된다.롤오버된 매수차익물량의 출회가 이어질 가능성이 높아, 주초반에는 박스권 흐름이 예상된다. 추석연휴를 제외하면 기업실적 발표 시즌이 멀지 않았다는 측면에서 주 후반으로 갈수록 시장 관심은 기업실적으로 집중될 듯 하다. 실적개선이 기대되는 IT와 자동차 증권 등의 업종에 대한 매수 전략이 바람직해 보인다.[뉴스핌 Newspim] 홍승훈 & 양창균 기자 deerbear@newspim.com