채권전문가 11명의 이번주 금리전망 및 분석입니다. (가나다, ABC 순)(이 기사는 유료서비스로 이미 송고된 것입니다) ◆ CJ자산운용 박재기 팀장: 3년국고채 4.70-4.85%, 5년국고채 4.75-4.93% 이번 주는 경제관련 주된 지표(7월 산업생산지수, 9월 국고채 발행계획, 7월 서비스지수, 8월 수출증가율, 8월 소비자물가지수) 발표예정으로 변동성 다소 확대될 가능성. 예상수치(7월 산업생산 5.5% 0.5%, 7월 소비재판매 2.5%, 8월 수출증가율 15% 전후, 8월 소비자물가지수 2.5%) 7월 산업생산의 시장 Consensus 5.0% 전후로서 자동차 파업의 영향을 감안 시 8월 산업생산지수와의 평균치로 경기회복 지속여부 판단할 필요,,,, 전년비 소비자신뢰지수, KOSPI상승탄력 둔화, 건설수주 등을 감안 시 경기선행지수6개월 연속하락 가능성. 지표의 현 금리 대 기 반영추정으로 중립적 영향이 예상되나 9월말에 발표 예정인, 파업 및 수해에서 정상 복귀된 8월 산업생산에 대한 부담과 수출 증가율, 소비자 물가지수의 상승압력이 확인될 경우 그 동안 강세 일변도의 금리가 다소 조정을 받을 가능성은 상존. 20년물 입찰 후 국채 발행물량 공백과9월 채권수급 상황에 대한 기대가 여전한 가운데 미국 및 국내 경기둔화를 바탕으로 강세시도는 이어질 전망 이나 절대금리 및 스프레드 추가 축소가 부담스럽고 스왑과 연계된 물량을 제외 하더라도 과거대비 Over-Weight된 외국인의 국채선물 순 매수잔량, 물가상승 압력의 현실화가 지표로 확인될 경우 경기에서 물가로의 시각전환가능성 상존으로 국고 3년 기준 4.70% 접근 시 Risk 관리가 바람직할 듯 보이며 다만, 금리조정 시는 매수 타이밍으로 활용할 필요. ◆ HSBC 손석규 상무 : 3년국고채 4.71-4.80% 5년국고채 4.75-4.92%이번주도 좁은 레인지가 될 듯하다. 외국인의 선물동향이 가장 큰 팩터가 될 수 있을 것 같다. 절대금리나 커브에 부담을 느끼면서도 숏으로 나설 주체가 없다. 좁은 레인지의 모멘텀을 찾기가 어려울 듯하다. 구조화채권과 스왑의 발행섹터도 조금씩 영향을 줄 수 있을 것 같다. 9월 수급이 좋아 금리가 많이 반등하지 않을 수 있지만 외국인은 선물만기가 다가올 수록 지키기가 쉬워져 점점 외인의 영향력이 커질 수 있다.◆ ING베어링 김태호 상무: 3년국고채 4.70-4.80%, 5년국고채 4.75-4.85% 금리가 내려갈 룸이 별로 안 남은 것 같다. 수급이 받쳐주고 있어 레인지 장으로 보고 싶다. 주말에 4-7년 CRS페이가 있었는데 부채스왑인 듯하다. ◆ JP모건체이스 최경진 이사: 3년국고채 4.70-4.80%, 5년국고채 3.72-4.85% 지난주 금요일에는 분기점이었던 국채선물 108.85를 지켜내 막판 환매가 유입됐다. 목놓아 기다리던 산업생산이 나오는 주이다. 기다렸던 재료가 나오면 차익실현이나 반대현상도 나타날 수 있다. 조심해야 한다고 본다. 그러나 기본추세는 이어질 듯하다. 조정을 보이더라도 약간의 가격조정에 그칠 것 같다. 장기물 스프레드가 서기는 하는데 추세가 어떨지 좀더 두고 봐야할 것 같다. 맥빠진 눈치보기 장이 지속될 듯하다. ◆ SC제일은행 김문수 이사: 3년국고채 4.70-4.80%, 5년국고채 4.75-4.85% 산업생산 발표가 있지만 그래도 레인지 장인 듯하다. 전체적으로 팽팽하게 맞서 있는 형국이다. 장기투자기관은 듀레이션에 대한 목마름이 있어 수급은 좋을 듯하다. 외국인은 롱을 섣불리 정리할 것 같지는 않다. 외인은 글로벌 트렌드와 동조하는 움직임이다. 미국 뿐 아니라 아시아 채권시장도 강해지고 있어 롱을 쉽게 꺾지 않을 듯하다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 김동희 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr