올 상반기 중 우리 경제는 지표상 비교적 선전한 것으로 나타났다. 환율과 유가 충격에도 회복기조에서 벗어나지 않아 5.7% 성장했다. 그러나 하반기에는 경기를 반등시킬 수 있는 모멘텀이 좀처럼 찾기 어려운 가운데 하강국면으로 끌어내릴 수 있는 위험징후는 곳곳에서 포착되고 있다. ◇ 상반기 성적표는 양호’한국은행이 25일 발표한 ‘2006년 2/4분기 실질 국내총생산(속보)’에 따르면 2/4분기 우리 경제는 전분기보다 0.8% 성장한 것으로 집계됐다. 이는 작년 2/4분기 1.4%, 3/4분기와 4/4분기 1.6%, 올해 1/4분기 1.2%를 감안하면 2/4분기의 0.8%는 다소 둔화된 모습이다.작년 2/4분기와 비교하면 성장률이 5.3%를 기록했다. 이에따라 올해 상반기 전체로는 전년동기대비 5.7% 성장했다. 이는 작년 상반기의 2.9%, 하반기의 4.9%를 상회하는 수준이다. 한은 이광준 경제통계국장은 "상반기 달성한 5.7%의 성장률은 이달초 전망한 5.8%에 비해 큰폭 하락한 것으로 보지 않는다"고 말했다. 2/4분기 성장의 발목을 잡았던 건설투자에 대해서도 “부동산 규제가 하반기에 강화되기 때문에 부진한 모습은 이어질 것”이라면서도 “현재 상태가 낮은 상태여서 더 이상의 큰 하락은 없을 것”이라고 설명했다.민간소비와 관련, "민간소비는 전기비 1% 수준을 유지하면 괜찮은 것으로 봐야 한다”며 “1/4분기에 다소 높다가 2/4분기에 다소 떨어졌는데 상반기 전체로 봤을 때 1%대 유지하는 것은 앞으로 좀 더 올라갈, 상승국면에 있는 것으로 봐야 한다”고 강조했다. 조원동 재경부 경제정책국장도 “건설투자 부진을 제외할 경우 민간소비, 설비투자, 순수출 등은 하반기 전망시의 예상 수준이거나 이를 다소 웃도는 수준이어서 전반적으로는 작년 2/4분기 이후의 경기회복 흐름을 지속한 것”으로 평가했다.SK증권 김재은 이코노미스트는 "2/4분기중 건설부문의 투자부진이 당초 예상보다 컸다”며 “건설부문을 제외하고 보면 전년동기비로 5%대 후반의 성장도 가능했다”고 말했다. 또 “다른 지표들은 견조한 모습을 보였다”며 “전반적으로 경기가 나쁜 것 같지는 않다”고 덧붙였다.◇ “과연 5% 성장 되겠나” 회의론 꿈틀정부와 한은은 올해 5% 성장이 가능할 것이라며 종래의 낙관적 입장을 견지했다.이광준 국장은 "이달초 전망했던 대로 하반기에 4.4% 정도의 소프트패치 경로는 밟아갈 것"이라며 "연간 전체로는 5% 성장 달성이 가능하다”고 밝혔다. 그는 "하반기를 상반기에 비해 썩 좋게 전망하고 있는 것은 아니다”며 “다만 상반기 5.7% 하반기 4.4% 정도로 다소 쉬어가는 정도의 모습일 것”이라고 설명했다. 조원동 국장도 “정부계약제도 변경으로 공사에 영향을 받았을 것으로 보이는 건설투자가 분기별 1조2,000억원으로 추산되는데 이 가운데 50% 정도만 제 때 시행이 됐어도 숫자가 이렇게 나빠지지 않았을 것”이라며 “이 부분만 불용없이 제대로 집행해도 민간투자 부진 만회가 가능할 것이므로 굳이 5% 성장률 달성 전망을 바꿀 이유가 없다”고 강조했다. 하지만 하반기에 경기가 하강할 수 있다는 징조들이 곳곳에서 포착되고 있다. 2/4분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 전분기에 비해 0.8% 성장하는데 그쳐 5분기 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 특히 이달초 한은이 하반기 경제전망을 발표하면서 예상했던 0.9%를 1%포인트 밑돌았다. 또 2/4분기의 성장속도가 1년간 지속될 경우 연간 성장률이 3.2%에 그친다는 것.전년동기대비 성장률도 5.3%에 그쳐 역시 한은 예상치 5.5%에 미치지 못했다.상반기 전체로도 5.7% 성장하는데 그쳐, 한은의 이달초 전망치에 비해 0.1%포인트 떨어졌다. 특히 건설투자는 3.9% 감소하며 외환위기 이후 최저치를 기록했다. 작년 3/4분기이후 1%대를 웃돌던 민간소비도 0.9% 성장하는데 그쳤다. 추세적으로 보면 작년 3/4분기 이후의 빠른 경기회복세의 둔화 조짐이 엿보이는 대목이다. 또 2/4분기중 교역조건 변화에 따른 실질 무역손실은 16조9639억원으로 분기 기준으로 사상 최대 규모에 달했다.무역손실은 작년 1/4분기 9조5362억원, 2/4분기 10조3638억원, 3/4분기 12조4805억원, 4/4분기 13조9271억원, 올해 1/4분기 16조8407억원 등으로 계속 급증하는 추세다.이는 고유가 등으로 수입단가는 계속 상승하는데 반해 반도체 등 주력 수출품의 단가는 떨어지는 것이 가장 큰 요인이다.이러한 무역손실은 소득감소 효과를 초래, GDP 성장에도 불구하고 체감경기를 악화시키는 역할을 하고 있다.더 큰 문제는 고유가 현상이 수그러들지 않고 있어 무역손실 급증 현상도 개선되기 어렵다는 점이다.지난 19일 이성태 한은 총재 초청으로 주요 연구기관 및 학계 인사들이 참석한 가운데 열린 경제동향간담회에서 참석자들은 향후 경기에 대해 "심리지표 하락, 유가 급등, 북한의 미사일 사태 등으로 "경제성장의 하방위험이 커지고 있는데 유의할 필요가 있다"고 지적했다. 또 전문가들은 "최근 우리 경제의 성장잠재력이 빠르게 약화되고 있어 기업투자의 활성화가 긴요하다"며 기업투자 촉진을 위해 관련 규제를 원점에서부터 재검토해 획기적으로 개선해야 한다고 강조했다.이 때문에 최근의 경기회복세가 말그대로 ‘반짝 회복’에 그치고 향후 성장세는 서서히 둔화되지 않을까 하는 우려의 목소리가 커지고 있다. JP모건 임지원 이사는 “하반기에는 호재가 발견되지 않고 있는 가운데 리스크 요인들만 나타나고 있어 연간 5% 성장을 낙관할 수만은 없다”고 말했다. 그는 고유가와 세계적인 금리인상 기조, 부동산관련 세금 인상, 농수산물 가격 상승, 약보합세를 유지하고 있는 주식시장 등을 하반기 경제성장의 리스크 요인으로 꼽았다. [뉴스핌 newspim] 김종수 기자 js333@newspim.com