지난주 채권금리는 3주일만에 오름세로 돌아섰다. 정부와 한국은행의 채권시장안정의지와 공급물량 공백 영향으로 지난주 초반까지 2주일 남짓동안 채권시장은 베어마켓랠리를 했었다.그러나 이번주부터 국고채입찰이 재개되고 통안증권발행도 차츰 정상화하겠다는 한은의 입장변화로 인해 채권금리는 지난주 중반이후 오름세로 반전됐다.이번주 채권금리는 상승흐름이 더 이어질 가능성이 있다. 오는 10일 금통위에서 콜금리를 동결할 것으로 예상되지만 경기를 어떻게 판단하고 채권시장을 어떻게 보는 코멘트를 하느냐가 관건이다. 국채선물 3월물이 6월물로 롤오버되고 기술적 매매자가 늘고 있고 있는 상황과 맞물리면서 금리 변동성이 다시 커질 것으로 보는 견해가 우세하다.◆ 이번주 3년만기 국고채수익률 4.08-4.32% 예상.. 변동성 확대될 듯뉴스핌이 채권전문가 10명을 대상으로 실시한 이번주 3년만기 국고채수익률 예상범위는 4.08-4.32%, 5년만기 국고채수익률 예상범위는 4.32-4.61%로 각각 나타났다.지난주 3년만기 국고채수익률은 전주말보다 0.09%포인트 오른 4.18%로 마감됐다. 지난주말 종가와 비교할 때 이번주 3년만기 국고채수익률 예상범위는 아래로 0.10%포인트, 위로 0.14%포인트 열어 놓은 것이다.5년만기 국고채수익률 예상범위도 지난주말 종가가 전주말보다 0.10%포인트 오른 4.45%였다는 점을 감안할 때 아래로 13bp, 위로 16bp 열어놓은 것이다.설문결과에서도 볼 수 있듯이 시장참가자들은 이번주 채권금리는 하락 보다는 상승 가능성에 무게를 두고 있다. 응답자의 대다수는 이번주 채권금리의 변동성이 지난주보다 확대될 것으로 예상했다. 월요일 3년만기 국고채 및 화요일 2년만기 통안증권입찰과 오는 10일 금융통화위원회가 변동성을 키우는 요인으로 작용할 것으로 보는 의견이 많았다.◆ 금통위 3월 콜금리동결 예상.. 코멘트는 2월만큼 우호적이지 않을 듯 설문응답자 10명 모두가 오는 10일 열리는 금통위가 콜금리를 동결할 것으로 예상했다. 경기회복 조짐이 각종 지표에서 나타나고 있는 상황에서 금통위가 콜금리를 내리기 어렵고 그렇다고 해서 올릴 상황도 아니라는 것이다. 시장참가자들의 관심은 콜금리 결정보다 경기나 채권시장에 대해 어떤 코멘트를 하느냐에 쏠려 있다.박승 한은총재는 지난 2월 금통위때는 이례적으로 채권시장에 우호적인 코멘트를 했다. 경기회복에 대한 판단은 신중했고 채권금리는 과도하게 올랐다고 했다. 채권금리가 급등하면서 투신사의 채권펀드 환매우려가 나타나는 등 팽배한 불안심리를 진정시킬 필요가 있었기 때문이다. 이번 달에도 2월처럼 채권시장에 우호적인 코멘트를 할지에 대해서는 부정적인 견해가 많았다. 경기회복에 대해 보다 자신감을 피력하고 채권시장도 어느정도 안정된 게 아니냐는 코멘트가 나올 가능성이 있고 이럴 경우 채권시장은 불안하게 반응할 것이란 의견이 우세했다. 일부에서는 환율하락을 돈으로 막기는 어렵기 때문에 환율움직임을 의식해 향후 콜금리 추가인하를 시사하는 발언을 할 수 있지 않겠다는 의견이 나오기도 했다.전반적으로 금통위가 채권시장의 강세 요인이라기 보다는 약세 요인이 될 수 있다는 우려가 우세한 편인데가 이번주에는 1조2천억원의 3년만기 국고채입찰(월요일)과 2년만기 통안증권입찰(화요일)도 있어 금리가 하락보다는 상승 쪽으로 기울 가능성이 있다는 의견이 많았다. 3년만기 국고채입찰물량은 많은 게 아니지만 최근 단기물 통안증권을 많이 발행한 한국은행이 시장수요를 보면서 장기물발행을 늘리겠다는 입장으로 선회한 것이 수급에 부담을 줄 것으로 예상된다. 국채선물 3월물이 6월물로 본격적으로 롤오버되는 시점인데다가 최근 채권시장참가자들이 기술적 매매를 많이 하고 있어 금통위 및 입찰과 맞물리면서 금리변동성이 지난주보다 커질 것이란 견해가 많이 나왔다. 대체로 3년만기 국고채수익률 박스상단을 4.30%로 보는 견해가 많았지만 전고점(4.50%)근처가지 오를 수 있다는 견해도 있었다. 지난주가 채권금리 하단을 3년만기 국고채기준 4.04%에서 확인한 한 주였다면 이번주는 박스권 상단을 테스트하는 한 주가 될 것으로 보인다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr