2004년 마지막 달인 12월에도 달러/원 환율의 하락 추세가 이어질 것으로 전망된다.글로벌 달러 약세 추세가 지속되는 가운데 수출 호조를 배경으로 한 기업체들의 달러 매도세가 지속될 것으로 예상되고 있다.미국의 경상 및 재정수지 등 쌍둥이 적자 심화에 따른 달러 약세 방치 정책이 공식화된 가운데 미국의 금리인상에 기댄 달러 매수세는 일시적인 조정을 유발하는 수준에 그치고 있다.그나마 20만개 이상 증가하리라 예상했던 미국의 11월 비농업부문 신규고용이 실제로는 11만개 정도에 그치면서 경기회복에 따른 강력한 금리인상 기대감은 다소 퇴조하고 있다.다만 달러 약세가 이어질 것이라는 전망을 강화시키면서 국제유가 상승, 미국의 수입물가 상승 등에 따른 인플레 압력을 중화시키는 ‘신중한’ 수준의 점진적인 금리인상만이 예정된 것으로 보이기 때문이다.또한 이런 가운데 중국의 위안화 절상에 기대감은 그치지 않고 있다. 미국의 경우 중국을 타겟으로 한 달러 약세 및 중국의 위안화 절상 주장을 강화할 태세이다.중국도 한편에서는 내정간섭을 배제하고 미국 재정증권 매각 등을 주장하며 미국과 대립각을 세우면서도 해외부문의 통화증발에 따른 부작용을 줄이기 위해 환율제도 변경을 점진적으로 고려할 것으로 예상되고 있다.이에 따라 미국의 달러화가 글로벌 약세를 보이는 한편 중국 위안화 절상 가능성을 핵심으로 하는 아시아 통화 강세 현상은 당분간 하나의 흐름으로 지속될 것으로 전망되고 있다. 이런 가운데 중앙은행들의 달러 비중 축소 여부도 주목해야 할 것으로 보인다.반면 각국마다 이해관계가 다른 상황이긴 하지만 국내를 비롯해 유로나 일본 당국 등 주요국들의 시장 개입에 대한 시장의 경계감도 계속될 전망이다. 또한 연말 장세에 접어들면서 북클로징 등 시장 자체는 한해를 마무리짓는 시점에 들어섬에 따라 올해 운용성과를 유지하려는 보수성이 강화될 것으로 보인다.아울러 매년 12월말에는 외환당국이 기업들의 외화 자산 및 부채 평가를 위한 기준환율 설정을 위해 ‘윈도우 드레싱’등 종가관리 개입에 나선 경험을 상기하고 갈 필요가 있다.◆ 12월 달러/원 환율예측 컨센서스 1,023~1,060원 전망, 1,040원 붕괴 여부 주목 외환·금융시장 분석예측 전문뉴스인 뉴스핌(Newspim)이 국내외 은행권 주요 외환딜러 10명을 대상으로 조사한 결과, 12월중 달러/원 환율예측 컨센서스는 1,023~1,060원에서 거래될 것으로 나타났다. 12월중 예측 최저치는 1,000원이며, 최고치는 1,070원으로 조사됐다.12월중 예측치 분포를 보면, 저점의 경우 조사대상 10명중에서 5명이 1,030원으로 가장 많았고, 1,020원이 4명으로 뒤를 이었다. 나머지 1명만이 1,000원을 제시했다.12월 고점의 경우, 10명 중에서 무려 8명이 1,060원을 지목해 압도적 다수를 차지했고, 1,050원이 1명, 1,070원이 1명씩을 차지했다.외환딜러들의 예측치를 보면, 달러/원 환율의 하락 추세가 지속될 것이나 하락 속도는 다소 완화될 것으로 전망하고 시각이 많음을 알 수 있다. 그렇지만 고점 예측에서 보듯이 환율이 반등을 하더라도 반등폭은 크지 않을 것이라는 인식이 강하게 자리잡고 있다.지난 10월 초 이래 환율이 급락하면서 1,150원 붕괴 이후 1,040원선까지 110원이나 급락하면서 기업체들의 급매물이 어느정도 소화된 상황이고 역내외 은행간 매도세가 연말을 맞아 다소 완화될 수 있다는 것이다.그렇지만 글로벌 달러 약세가 이어지고 위안화 절상 등 대세하락 추세가 이어지는 가운데 수출 호조 등에 따른 기업체들의 달러 매도세가 이어지면서 환율 하락세가 이어질 것으로 보고 있다.또 재정경제부의 개입 여력이 동이난 상황이고 여태까지의 개입 방식이 비판을 받는 상황에서 정부나 외환당국의 개입은 스무딩 오퍼레이션 차원에 그칠 것을 전망하고 있다. 국제적으로 글로벌 달러 약세가 지속되고 있는 가운데 중국의 위안화 절상 변수도 잠복돼 있는 상황이고 일본이나 유로 당국의 실제 공조개입 가능성도 아직까지 확인되지 않고 있기 때문이다.또 지난 11월 외환보유액이 142억달러나 급증한 데서 보듯이 외환당국의 개입은 지속될 것이나 통화 증발에 따른 인플레이션 압력 증대, 통안채 발행 확대 및 이자비용 증가, 외환보유액 적정성 논란 등 시장 개입에 따른 부담에서 자유롭지 못할 것으로 보인다. 기술적으로 보면 달러/원 환율은 IMF 이후 7년 최저치를 기록하면서 아직 새로운 경제 및 환율시대에 맞는 지지선을 형성하지 못하고 하락압력이 지속되고 있는 상황이 연속되고 있다. 이동평균선으로 본 단장기 지지선이 모두 붕괴 상태에서 일부 상대강도지수(RSI) 등 보조지표만 과매도신호를 보내고 있을 뿐 하락 추세가 지속되고 있다.월간 피봇상으로 보면 12월 환율은 중심선인 1,070원을 하회한 탓에 1차 지지 타겟이 1,020원이며, 2차 지지 타겟은 992원대로 낮아져 있다. 1차 저항은 1,100원, 2차는 1,150원이다. 달러/엔 역시 하락세를 보이는 가운데 104엔을 중심으로 1차 지지 타겟은 100.90엔, 2차는 99엔선이다. 저항은 1차가 106엔, 2차가 109엔대이다.유로/달러는 1.34를 돌파해 사상 최고치를 경신해 가고 있다. 상승세가 어디까지 미칠 지 아직은 알 수 없으나 단기 조정을 보인 뒤 매수세가 강화되는 추세를 밟고 있다.월간 피봇상으로 1.3090을 중심선으로 1차 상승 타겟은 1.3531이며, 2차는 1.3772선이다. 지지선은 1차가 1.2852, 2차는 1.2414이다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com