[뉴스핌 Newspim] 2004년 10월 외환시장에 대한 국내 및 외국계 은행 딜러 및 외환분석가들의 전망을 담아 셋으로 나눠 게재합니다. 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 기업은행 김성순, 산업은행 이정하, 신한은행 홍승모, 제일은행 신범수, 깔리옹은행 이병협, CSFB 박안식, HSBC 주재석, 스탠다드챠타드 안희준, 도쿄미쯔비시 정인우 외환딜러와, 산업은행 박용하, 삼성선물 정미영, 제일선물 허문종, 조흥은행 조재성, LG선물 황태연 외환이코노미스트 및 스트래티지스트 등 15명(회사 가나다 ABC순)의 외환전문가가 참여했습니다. 외환시장의 상황을 점검하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다. ◆ 10월 외환전문가 환율예측 종합 ▷ 산업은행 조사부 박용하 차장 : 10월 달러/원 환율 1,140∼1,165원, 상승요인 불구 수급 부담 지속 10월에는 달러/원 환율은 제한된 움직임을 보일 것으로 예상된다. 시장 주변 여건은 달러 강세를 지지하고 있다. 미국의 금리인상 가능성 지속, 국제유가 급등이나 북핵 리스크 등이 모두 환율상승쪽을 지지하고 있다. 그렇지만 실제 시장에서는 달러/원 환율이 오름세를 보이지 못하고 있다. 시장 참가자들이 대체로 롱포지션을 이어가고 있고 외환보유액이나 물가상승 부담을 감안해 환율이 크게 오르지 못할 것이라는 인식이 강하기 때문이다. 외국인 역시 주식 순매도를 지속하고 있으나 한국시장을 떠나려는 것으로 보기 힘들어 환율 상승요인으로 크게 작용하지 못하고 있다. 미국은 쌍둥이 적자 등을 감안할 때 달러 약세 정책기조를 포기하지 못할 것으로 예상된다. 정부의 개입경계감 등을 시장이 1,140원을 바닥권으로 공감하고 있고 달러 상승요인이 부각되고 있다. 국제유가가 더 급등한다면 1,160원대까지도 고려할 수 있겠지만 연말까지 1,180원 이상은 힘들 것으로 예상된다. 환율 상승요인이 부각되고 있으나 공급우위 시장 구도가 지속되고 있어 상하 진폭은 떨어질 것으로 예상된다. ▷ 삼성선물 리서치팀 정미영 연구원: 10월 달러/원 환율 1,140∼1,160원 전망, 원화 약세요인 부각 vs 공급우위 지속달러/원 환율은 9월중 바닥을 찍고 터닝한 뒤 10월에는 상승시도를 보일 것으로 예상된다. 원화 강세를 이끌었던 요인들이 약세요인으로 전환하고 있기 때문이다. 콜금리 인하 가능성 등 원화 저금리 및 국내 펀더멘탈 약화 가능성이 지속되고 외국인들의 주식 순매도, 국제유가 상승 등 원화 약세요인으로 부각되고 있다. 시장심리 역시 달러 매수쪽으로 기울어 있는 상황이다. 달러/엔의 경우도 불확실하기는 하지만 바닥은 봤다는 판단이며, 미국 역시 국제유가가 급등하는 상황에서 인플레 우려감 등이 있어 달러 약세 정책을 계속 이어가기는 힘들 것으로 보인다. 미국은 달러 강세 정책을 추구하지는 못하겠지만 최소한 약달러 정책에서는 한발 뺄 것으로 예상된다. 물론 9월 수출이 호조를 보여 수출감소 우려감이 불식되는 등 공급우위 상황이 지속되고 있다. 따라서 환율은 상승하더라도 상승폭은 제한되는 양상이 예상된다. 정부가 환율하락을 방어하면서 탄력을 둔화시켜놓았기 때문에 오를 때 역시 탄력이 둔화될 수밖에 없다. 기술적으로 보더라도 1,155원, 1,160원, 1,165원 등 저항선이 촘촘하게 형성돼 있어 상승을 억제할 것이다. 이런 점을 고려하면 10월중 달러/원 환율은 1,140∼1,160원대 박스권을 형성할 가능이이 높아 보인다.▷ 제일선물 금융공학팀 허문종 연구원: 10월 달러/원 환율 1,140∼1,165원 전망, 달러 매수 우호적인 환경, 박스권 가능성 상존10월 달러/원 환율은 미국 추가 금리인상과 유가 불안, 국내 경제성장률 전망 하향 등의 영향으로 반등에 힘이 실릴 것으로 보인다. 수출이 둔화 조짐을 보이고 있고 외국인 주식순매도 행진도 당분간 이어질 것으로 보여 수급상 부담도 완화된 상태이다. 다만 FRB의 공언과는 달리 미국 지표가 부진한 성적을 보여줄 경우 달러는 박스권에 갇힐 가능성이 커보인다. ▷ 조흥은행 조재성 마켓스트래티지스트 : 10월 달러/원 환율 1,150∼1,170원 전망, 달러 상승요인 우세, 상승폭 제한 달러/원 환율은 9월중 바닥을 찍고 10월 이후 상승세를 보일 것으로 전망된다. 미국의 금리인상 기조가 지속되고 있는 데다 삼성전자 자사주 매입 완료 전까지 외국인들의 주식 순매도 지속 가능성, 남북관계 악화 및 수출 둔화 가능성 등이 원화 약세요인으로 꼽힌다. 달러/엔 역시 일본 당국의 개입이 없는데도 110선대를 유지하고 있다는 점에서 하방경직성은 유지될 것으로 전망된다. 그렇지만 근본적으로 외환보유액이 상당하고 무역흑자 기조 지속, 중국의 위안화 절상 기대 및 아시아 통화 강세 등에 따라 상승폭은 제한될 것으로 예상된다. 북핵 등 이벤트 리스크가 불거지만 1,180원대로 급등할 수도 있을 것이다. 그러나 실제로 환율이 1,170원을 넘어간다면 정부 물량이 풀릴 것으로 보고 있다.▷ LG선물 금융공학팀 황태연 연구원: 10월 달러/원 환율 1,140∼1,170원, 원화 약세 우위 장세, 상승폭 제한 10월중 달러/원 환율은 재료나 심리면에서 보면 하락할 장은 아니라고 본다. 국제유가 급등, 북핵 리스크, 국제수지 악화 등을 감안할 때 원화 강세보다는 약세쪽이 우세하다. 넓게 보면 연중 최저치 수준은 지지될 것으로 예상하고 있으며, 9월중 저점인 1,144.10원을 바닥으로 1,145원 수준에서 지지대가 형성된 것으로 보인다. 달러/엔 역시 109.50선은 지지될 것으로 예상된다. 10월중 환율 방향은 아래보다는 위쪽이나 상승폭에 대해서는 제한될 것으로 전망하고 있다. 문제는 시장참가자들의 뷰(View)가 상승(long)쪽으로 같게 형성돼 있다는 점이다. 또한 환율이 상승할 경우 당국의 개입 가능성도 경계해야하기 때문에 10월중 고점은 1,160원대 수준으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com