[서울=뉴스핌] 이나영 기자 설희 인턴기자= 신한투자증권은 27일 풍력타워 기업 씨에스윈드에 대해 미국 정책 불확실성 완화와 육상풍력 수요 회복에 따라 중기 수주 우려가 완화될 것으로 전망해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 7만8000원에서 6만8000원으로 하향했다.

신한투자증권은 미국 중간선거에서 민주당이 의회 장악력을 확대할 경우 행정부에 대한 견제가 강화될 것으로 봤다. 최민기 신한투자증권 선임연구원은 "세액공제 복원이 이뤄지지 않더라도 풍력 인허가 불확실성 축소만으로도 중기 수주 우려 완화와 투자심리 회복을 기대할 수 있다"고 전망했다.

올해 3분기 영업이익은 783억원으로 전년 대비 19% 증가하지만 시장 전망치를 4% 밑돌 것으로 예상했다. 타워 매출 인식이 이연된 가운데 원·달러 환율 하락으로 원화 환산 매출과 이익이 감소한 영향이다.

연간 신규 수주는 미국의 인허가 지연과 중국 터빈업체의 수주 이연으로 지난해와 비슷한 15억달러 수준을 예상했다. 올해 4분기에는 이연된 매출이 반영되면서 연간 실적이 시장 전망치에 부합할 것으로 내다봤다. 

최 연구원은 "타워 매출 이연과 원·달러 환율 하락으로 원화 환산 매출과 이익이 감소한 영향"이라며 "하부구조물 인센티브가 3분기까지 집중 반영되며 수익성을 방어할 것"이라고 분석했다.

풍력 전방 수요는 육상풍력을 중심으로 회복 흐름을 보이고 있다고 평가했다. 노르덱스(Nordex) 등 주요 터빈 고객사의 수주 추이에서도 이 같은 흐름이 확인되고 있다는 설명이다.

최 연구원은 "견조한 육상풍력 수요와 미국 현지 타워 경쟁사들의 생산능력 축소가 맞물려 AMPC 일몰 이후 수급 환경에 대한 눈높이도 높아질 것으로 기대한다"고 내다봤다.

신한투자증권은 단기 수주 회복 속도가 예상보다 더딘 점을 반영해 목표 주가순자산비율(PBR)을 2배로 낮추고 목표주가를 13% 하향했다. 현재 주가는 12개월 선행 PBR 1.2배, 주가수익비율(PER) 9배 수준으로 과거 밸류에이션 밴드 하단에 위치해 있다고 평가했다.

유럽의 풍력 지원 확대 움직임에도 고금리와 개발비 부담으로 해상풍력 프로젝트는 다소 지연되고 있다. 다만 최 연구원은 "육상풍력을 중심으로 터빈사 수주가 지속되고 있어 타워 부문 성장 기반은 유효하다"고 평가했다.

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