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[AI프리뷰] 월드컵 11일 8강 스페인-벨기에전, '신예' 야말 vs '베테랑' 더 브라위너

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AI 핵심 요약

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  • 스페인과 벨기에는 11일 오전 4일 북중미 월드컵 8강전을 치른다.
  • 스페인은 무실점 행진과 하이프레스 포제션으로 우승 후보로 평가받는다.
  • 벨기에는 루카쿠·더 브라위너를 앞세워 탈압박·역습·세트피스로 승부수를 노린다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

*AI를 활용해 해당 경기를 예상, 분석한 내용입니다. 상단의 'AI MY 뉴스' 로그인을 통해 뉴스핌의 차세대 AI 콘텐츠 서비스를 활용해보기 바랍니다. 

[서울=뉴스핌] 유다연 기자=2026 북중미 월드컵 8강 스페인 vs 벨기에 경기 분석(7월 11일)

7월 11일 오전 4시(한국 시간) 미국 로스앤젤레스 스타디움에서 유럽 강호 스페인과 벨기에가 8강전을 치른다. 무실점 행진과 조직적인 포제션 축구로 토너먼트 초반을 지배한 스페인과, 조별리그 부진을 딛고 32강·16강에서 대역전승과 완승을 연달아 거두며 상승세를 타고 있는 벨기에의 맞대결로, 사실상 "조기 결승전"이라는 평가까지 나오는 빅매치다.

[서울=뉴스핌] 유다연 기자=스페인과 벨기에가 오는 11일 오전 4시 미국 로스엔젤레스 스타디움에서 2026 북중미 월드컵 8강전을 치른다. 사진은 독자의 이해를 돕기 위해 생성형 AI로 제작한 스페인-벨기에전 안내사진(명령어 : 스페인-벨기에 8강 경기에 대한 안내 그래픽 제작해줘.)[사진=로이터] [일러스트=CHAT GPT] 2026.07.10 willowdy@newspim.com

◆팀 현황
-스페인 (피파 랭킹 3위)
스페인은 2026 북중미 월드컵 조별리그, 32강, 16강까지 5경기 연속 무실점 승리를 거두며, 역대 우승팀 최소 실점 기록에 도전할 수 있을 정도의 수비 안정성을 보여주고 있다. 우루과이, 오스트리아, 포르투갈을 상대로 모두 무실점 승리를 거두며 기대실점(xGA) 합계 약 1.5골 수준이라는 분석이 나오는 등, 내용과 결과 모두에서 우승 후보 1~2순위로 꼽힌다.

루이스 데 라 푸엔테 감독은 세대교체와 전술 완성도를 동시에 이뤄냈다는 평가를 받는다. 18세 라민 야말과 니코 윌리엄스, 다니 올모, 페란 토레스, 미켈 오야르사발 등 다양한 유형의 윙어·2선 자원을 보유하고 있고, 중원에는 로드리, 페드리, 가비, 메리노 등 볼 점유·전환·세트피스를 모두 수행 가능한 선수들이 고르게 포진해 있다. 수비 라인은 라포르트, 쿠바르시, 쿠쿠렐라, 포로 등이 하이 라인을 유지하며 간격을 촘촘히 유지하는 구조로, 하프라인 근처까지 라인을 끌어올리고도 뒷공간 노출을 최소화하는 특징을 보이고 있다.

-벨기에 (피파 랭킹 8위)
벨기에는"황금 세대의 라스트 댄스"라는 수식어와 함께 대회에 나섰으며, 2022 카타르 월드컵 조별리그 탈락 이후 세대교체와 리빌딩을 병행해 전력 안정화를 도모했다. 조별리그 G조에서 이집트와 1–1, 이란과 0–0으로 연속 무승부를 기록하며 2회 연속 조별리그 탈락 위기에 몰렸지만, 3차전에서 뉴질랜드를 5–1로 완파하며 승점 5, 득실 +4로 1위를 확정했다. 32강에서는 세네갈을 상대로 0–2 열세에서 3–2 연장 대역전승을 거두며 멘탈리티와 박스 장악력을 증명했고, 16강에서는 개최국 미국을 4–1로 완파하며 완전히 살아난 공격력을 보여줬다. 데 케텔라에르의 멀티골, 바나컨과 루카쿠의 득점까지 더해지며 2선·스트라이커 라인이 동시에 폼을 끌어올리고 있다.

벨기에 최종 명단에는 쿠르투아, 더 브라위너, 루카쿠, 트로사르, 도쿠, 틸레만스, 오나나 등 핵심 자원들이 모두 포함돼 있으며, 수비 라인은 데바스트, 테아트, 메헬러, 카스타뉴, 뫼니에, 데 카위퍼 등으로 구성됐다. 다만 준비 과정에서 일부 베테랑 수비수·미드필더가 부상과 컨디션 문제로 제외되며, 센터백 뎁스와 전환 수비 구조가 완벽하진 않다는 평가도 여전히 존재한다.

◆전술 및 매치업

스페인은 4-3-3을 기본 구조로 하되, 빌드업 시 풀백 한 명이 인버팅해 3-2-5 형태를 만들고, 수비 시에는 4-1-4-1 형식으로 변형되는 유연한 전술을 사용한다. 로드리가 수비라인 앞에서 6번 역할을 맡으며 빌드업의 시작점이자 수비 보호막 역할을 수행하고, 페드리·메리노(또는 가비)가 하프스페이스를 점유해 공격·수비 전환의 중심축이 된다. 공격에서는 라민 야말, 니코 윌리엄스 같은 드리블러형 윙어가 측면과 하프스페이스에서 1:1 돌파와 컷인을 통해 수적 우위를 만들고, 페란 토레스·오야르사발이 세컨드 스트라이커처럼 박스 안을 침투하며 마무리 패턴을 완성한다.

[미국 시애틀 로이터=뉴스핌] 유다연 기자= 벨기에 축구대표팀 케빈 더브라이너가 지난 2일(한국시간) 미국 시애틀 스타디움에서 열린 세네갈과 2026 북중미 월드컵 16강전에서 승리 후 기뻐하고 있다. 2026.07.10 willowdy@newspim.com

벨기에는 4-2-3-1 혹은 4-3-3을 병행하며 루카쿠를 최전방에 두고, 2선에 트로사르, 데 케텔라에르, 도쿠를 배치하는 구조를 자주 사용한다. 더 브라위너와 틸레만스(또는 오나나)가 중원에서 8번·10번 역할을 수행하며 전진 패스와 하프스페이스 침투를 담당하고, 라스킨·비첼이 보다 수비적인 6번으로 밸런스를 잡는다. 미국전에서 보여준 것처럼, 후방 탈압박 이후 데 케텔라에르에게 전진 패스를 공급하고, 트로사르의 크로스와 루카쿠의 박스 장악력으로 마무리하는 직선적인 공격 패턴이 주요 무기다.

따라서 이 경기는 스페인의 하이프레스·포제션 축구가 벨기에의 탈압박과 직선적인 역습을 얼마나 효과적으로 제어할 수 있느냐, 그리고 벨기에가 스페인의 하프코트 공격과 하이라인 뒷공간 사이에서 균형을 유지하며 역습 루트를 확보할 수 있느냐에 의해 승부가 갈릴 전망이다.

◆키플레이어
-스페인
라민 야말
야말은 이번 대회 스페인의 공격 아이덴티티를 상징하는 선수로, 측면에서의 1:1 돌파, 하프스페이스 진입, 날카로운 크로스와 연계 플레이를 통해 상대 수비를 지속적으로 흔드는 역할을 맡고 있다. 포르투갈전에서도 야말의 돌파와 크로스가 여러 차례 위협적인 장면을 만들었으며, 카스타뉴·테아트가 배치될 가능성이 큰 벨기에 좌측/우측 수비라인을 상대로도 1:1에서 우위를 점할 수 있는 카드다. 야말이 상대 라인을 뒤로 물리게 할 경우, 스페인 미드필드와 2선이 자연스럽게 전진하면서 경기 주도권을 더욱 확실히 잡을 수 있다.

로드리
로드리는 스페인의 빌드업·수비 밸런스를 동시에 책임지는 핵심 인물이다. 빌드업 시에는 센터백 사이로 내려와 3인 백을 형성하며 1차 압박을 분산시키고, 수비 시에는 더 브라위너 쪽 패스 라인을 차단하며 세컨드 볼 회수에 집중한다. 로드리가 더 브라위너의 전진 패스를 얼마나 차단하고, 루카쿠에게 들어가는 전방 패스를 얼마나 끊어내느냐가 스페인 수비의 성패를 좌우할 것이다.

-벨기에
케빈 더 브라위너
더 브라위너는 벨기에 공격의 두뇌로, 세네갈전·미국전 모두에서 경기 템포와 방향을 조정하며 공격 전개를 주도했다. 스페인의 하이프레스를 뚫기 위해서는 더 브라위너의 "첫 전진 패스" 성공률이 결정적으로 중요하며, 로드리의 압박을 피해 측면·하프스페이스 깊은 지점에서 자유를 확보해야 한다. 더 브라위너가 로드리의 커버 범위를 벗어나 자유롭게 패스를 공급할 수 있다면, 루카쿠·데 케텔라에르·도쿠의 움직임과 결합해 스페인 수비를 크게 흔들 수 있다.

로멜루 루카쿠
루카쿠는 벨기에 공격의 피니셔이자 플랜 B 그 자체다. 세네갈전에서는 추격골을 넣으며 대역전의 출발점을 제공했고, 미국전에서는 후반 추가시간 쐐기골을 기록하며 박스 내 존재감을 과시했다. 스페인의 하이라인과 하프스페이스 수비를 흔들기 위해 벨기에는 루카쿠에게 전방에서 공을 지키게 하고, 2선이 세컨드 볼을 회수하는 직선적인 패턴을 반복 시도할 것으로 예상된다. 스페인 수비수 라포르트·쿠바르시가 루카쿠와의 피지컬 대결에서 어느 정도 버틸 수 있느냐가 중요한 관전 포인트다.

[미국 알링턴 로이터=뉴스핌] 유다연 기자=스페인 축구대표팀 라민 야말이 지난 7일(한국시간) 미국 달라스 스타디움에서 열린 포르투갈과 2026 북중미 월드컵 16강전에서 승리 후 기뻐하고 있다. 2026.07.10 willowdy@newspim.com

◆주요 변수
스페인의 하이프레스 vs 벨기에 탈압박
스페인은 이번 대회에서 강한 전방 압박과 하이라인을 통해 상대 빌드업을 초반부터 붕괴시키며 경기를 장악해왔다. 반면 벨기에는 미국전에서 쿠르투아–데바스트–테아트–라스킨–더 브라위너를 중심으로 안정적인 탈압박 패턴을 보여주며, 상대 하이프레스를 역이용해 넓은 공간으로 나가는 데 성공했다. 스페인 압박이 쿠르투아의 킥·패스를 어느 정도 제한할 수 있을지, 벨기에가 실패 시 단순 롱볼에 의존하는 것이 아니라 구조적인 탈압박 루트를 준비했는지가 승부의 핵심 변수다.

트랜지션 수비와 하프스페이스 관리
벨기에는 조별리그·32강에서 전환 수비의 약점을 노출했고, 세네갈전 0–2 열세도 미드필드-풀백 사이 공간을 제대로 메우지 못한 결과였다. 스페인은 야말·니코·올모 같은 하프스페이스 침투형 자원을 통해 그 지점을 집중적으로 공략할 가능성이 크다. 반대로 스페인의 하이라인은 도쿠·트로사르의 스피드, 루카쿠의 뒷공간 침투와 결합할 경우 뒷공간 리스크를 노출할 수 있어, 라인 간격 관리와 전환 수비의 집중력이 중요하다.

세트피스와 제공권 싸움
벨기에는 루카쿠, 오나나, 테아트, 메헬러 등 장신 자원을 활용한 세트피스에서 강점을 가진 팀이다. 스페인은 기본적으로 라인을 높게 두는 만큼, 세트피스 상황에서 수비 라인의 집중력이 약간만 흔들려도 실점으로 직결될 수 있다. 반면 스페인 골키퍼 우나이 시몬은 박스 장악과 빌드업 모두에서 안정적인 모습을 보여왔으며, 수비진과의 호흡도 좋은 편이라는 평가다. 경기 흐름과 상관없이 세트피스 한 방이 승부를 가를 수 있다는 점에서, 제공권 싸움은 빅 매치의 숨은 핵심 포인트다.

체력·로테이션과 벤치 뎁스
벨기에는 32강에서 연장까지 치르며 체력 소모가 컸고, 16강에서도 미국과의 고강도 경기로 에너지 소모가 상당했다. 스페인은 상대적으로 안정적인 경기 운영을 통해 큰 변동 없이 토너먼트를 치르고 있어, 체력·로테이션 측면에서 다소 우위를 점하고 있다는 평가다. 스페인은 공격·중원에서 다양한 유형의 교체 카드를 통해 후반에도 압박 강도와 드리블 위협을 유지할 수 있는 반면, 벨기에는 수비 라인·6번 포지션 뎁스가 상대적으로 얕아 후반 막판 집중력 저하가 변수로 작용할 수 있다.

⚽ 종합 전망

경기는 스페인의 점유율 중심 포제션·하이프레스와 벨기에의 탈압박 후 직선적인 공격·박스 장악력이 맞부딪히는 구도로 전개될 가능성이 크다. 전력, 데이터, 수비 조직력, 벤치 뎁스를 종합하면 스페인이 한 수 위라는 평가가 우세하며, 특히 기대실점과 무실점 행진에서 확인되듯 안정감 면에서 스페인이 앞선다. 다만 벨기에는 세네갈전·미국전에서 보여준 것처럼, 뒤지고 있는 상황에서도 루카쿠·더 브라위너·데 케텔라에르를 중심으로 경기를 뒤집을 수 있는 토너먼트형 공격력을 갖추고 있어, 스페인이 초반 리드를 잡지 못하거나 하이라인 뒤 공간에서 일격을 허용할 경우 경기 후반까지 접전으로 이어질 가능도 충분하다.

전반적으로는 스페인이 경기 주도권과 점유율을 가져가고, 벨기에는 탈압박과 역습, 세트피스에서 승부수를 띄우는 흐름이 예상된다. 종합적으로 볼 때 스페인이 90분 내 또는 연장 끝에 근소한 우위를 점할 가능성이 더 높다는 전망이지만, 단판 토너먼트 특성상 세트피스와 전환 상황 한두 번이 승부를 갈라놓을 수 있는 경기다.

*위 내용은 생성형 AI로 예측한 경기 분석 [명령어 : 7월 11일 스페인-벨기에 경기를 분석해줘=Perplexity]

willowdy@newspim.com

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현대차 '성과급 400%+1270만원' 잠정합의 [서울=뉴스핌] 이찬우 기자 = 현대자동차 노사가 장기간 이어진 교섭과 파업 끝에 올해 임금교섭 잠정합의안을 마련했다. 노사는 피지컬 인공지능(AI)과 로보틱스 등 미래 기술 도입에 공동 대응하고, 2028년까지 기술직 500명을 신규 채용하기로 했다. 현대자동차 노사 관계자들이 지난 6월 18일 현대차 울산공장에서 2025년 임금 및 단체협상 교섭 상견례를 했다. [사진=현대차] 현대차 노사는 25일 울산공장 본관 동행룸에서 열린 16차 교섭에서 잠정합의안을 도출했다고 밝혔다. 최영일 현대차 대표이사와 이종철 전국금속노동조합 현대자동차지부장 등 노사 교섭대표가 참석했다. 상견례 이후 111일 만이다. 올해 교섭은 7월 이후 노조가 파업에 돌입하면서 장기간 진통을 겪었다. 파업에 따른 차량 생산 차질과 직원 임금 손실이 발생했고, 부품 협력사의 경영 부담도 커졌다. 노사는 추가 피해를 막고 하반기 생산과 신차 출시 일정을 정상화해야 한다는 데 공감해 잠정합의에 이르렀다. 파업 여파를 조속히 수습하고 대내외 불확실성에 대응하는 데도 힘을 모으기로 했다. 이번 합의에는 임금과 근로조건뿐 아니라 미래 산업 전환에 관한 내용도 포함됐다. 노사는 피지컬 AI와 로보틱스 등 미래 기술 도입이 기업 경쟁력 확보에 필요하다는 데 뜻을 같이했다. 이에 따라 회사는 신사업과 신기술 추진 경과를 노조와 투명하게 공유하고, 노사는 미래 산업 전환 과정에 공동 대응하기로 했다. 변화 대응력과 생산성, 제조 경쟁력 향상을 위한 제도 개선 방안도 논의한다. 기술직 신규 채용도 진행한다. 노사는 2027년 하반기 핵심 직무를 중심으로 기술직 200명을 채용하고, 2028년에는 300명을 추가로 뽑기로 했다. 현대차는 국내 공장 재편에 따라 기존 1공장과 42라인 재건축을 추진하고 있다. 이에 따른 대규모 인력 배치 전환이 예정돼 있지만, 노사는 고용 창출이라는 사회적 책임을 고려해 신규 채용에 합의했다. 임금과 성과급은 기본급 10만원 인상과 경영성과금 400%+1270만원, 현대차 주식 15주, 해시포인트 50만원 지급 등으로 구성됐다. 기본급 인상분에는 호봉승급분이 포함됐다. 현대차 관계자는 "장기간의 교섭 진통과 파업으로 주주와 고객, 부품 협력사 등 이해관계자들에게 심려를 끼쳐 송구하다"며 "하반기 생산과 신차 출시에 총력을 다해 고객 성원에 보답하겠다"고 말했다. chanw@newspim.com 2026-08-25 08:07
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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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