[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 08일 삼성생명(032830)에 대해 '상대적으로 양호한 보험손익, 비경상 요인이 당분간 중요
'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 220,000원을 내놓았다.


◆ 삼성생명 리포트 주요내용
KB증권에서 삼성생명(032830)에 대해 '1Q26 지배주주순이익 6,899억원, 컨센서스 2.5% 하회 전망. 투자의견 Hold, 목표주가 220,000원 유지: 투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 Valuation 부담 때문이다. 계약자지분조정을 제외한 연결자본 기준의 26/27년 ROE는 각각 4.7%, 4.3% 수준이다. 보유중인 삼성전자의 지분가치가 상승하면 BVPS는 증가하지만 이익에 미치는 영향이 없다는 점에서 ROE는 하락하게 된다. 3월 20일 보유중인 삼성전자 지분 625만주를 매각하였으며 매각규모는 1.2조원 수준이다. 당기순이익에는 포함되지 않지만 배당재원으로 사용된다면 DPS를 통해 Valuation 부담을 완화할 수 있을 것이다. 다만 배당재원 편입 규모 및 시기에 대한 불확실성이 존재한다는 측면에서 한계점이 존재한다. 남아있는 기대요인은 삼성전자가 풍부한 FCF를 바탕으로 특별배당을 결정한다면 삼성생명의 ROE와 DPS에 직접적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 판단된다. 보험업종의 보험손익 모멘텀이 약화된 구간이라는 점에서 당분간은 회사별 비경상요인이 중요한 투자 의사결정의 변수로 작용할 수밖에 없을 것으로 판단된다.'라고 분석했다.


◆ 삼성생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 186,000원 -> 220,000원(+18.3%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 220,000원은 2025년 11월 14일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 186,000원 대비 18.3% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 05월 19일 110,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 220,000원을 제시하였다.


◆ 삼성생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 243,714원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 220,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 243,714원 대비 -9.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 교보증권의 188,000원 보다는 17.0% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 삼성생명의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 243,714원은 직전 6개월 평균 목표가였던 147,414원 대비 65.3% 상승하였다. 이를 통해 삼성생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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