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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = S&P 글로벌 레이팅스가 클리프워터의 주력 프라이빗 크레딧 펀드에 대한 등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 낮췄다. 환매 요청이 급증하면서 유동성에 압박을 가할 수 있다는 판단에서다.

S&P는 수요일 보고서에서 약 320억달러 규모의 클리프워터 코퍼레이트 렌딩 펀드가 1분기 환매 요청의 7%를 충족하기로 결정했다고 밝혔다. 이는 최소 기준인 5%를 웃도는 수준으로 2개 분기 연속 해당 기준을 초과한 것이다. S&P 애널리스트들은 "이 같은 상황이 예외가 아닌 새로운 기준으로 자리잡을 경우" 펀드에 부담을 주고 잠재적으로 등급 강등으로 이어질 수 있다고 경고했다.

S&P 애널리스트들은 A등급을 확인하면서 보고서에 "5% 환매 한도는 유동성 측면에서 중요한 안전장치"라고 명시했다. 이어 "분기별 환매 한도를 7%로 상향할 경우 펀드의 유동성에 대한 당사의 평가를 약화시키는 요인이 될 것"이라고 밝혔다.

클리프워터 펀드는 1분기 전례 없는 대규모 이탈에 직면했다. 투자자들이 보유 주식의 약 14%에 달하는 물량에 대해 환매를 요청한 것이다. 다른 프라이빗 크레딧 운용사들과 마찬가지로 환매를 제한했으나 인터벌 펀드로서 해당 비율 이상의 주주가 환매를 원할 경우 최소 5%를 지급할 의무가 있다.

S&P 보고서에 따르면 해당 펀드는 포트폴리오의 약 25%를 소프트웨어 분야에 투자하고 있으며 주요 투자자는 소매 투자자들로 구성돼 있다. S&P는 자산 건전성이 "전반적으로 안정적인 상태를 유지하고 있다"고 평가하면서도 "자산 건전성이 급격히 악화될 경우" 등급 강등의 또 다른 계기가 될 수 있다고 덧붙였다.

bernard0202@newspim.com