[리포트 브리핑]두산, 'NDR 후기: 수요·실적 모두 견조, 과도한 우려는 기회 요인'

[리포트 브리핑]두산, 'NDR 후기: 수요·실적 모두 견조, 과도한 우려는 기회 요인' - 메리츠증권

기사입력 : 2025년07월30일 10:27

최종수정 : 2025년07월30일 11:05

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 메리츠증권에서 30일 두산(000150)에 대해 'NDR 후기: 수요·실적 모두 견조, 과도한 우려는 기회 요인'라며 신규 리포트를 발행하였다.

◆ 두산 리포트 주요내용
메리츠증권에서 두산(000150)에 대해 '당사가 진행한 두산 NDR에 대한 투자자들의 주요 관심사는 향후 실적전망, 북미 N사향 Rubin 제품 퀄 현황, ASIC 시장 진입 여부, 증설 계획 등이었다. 1) 실적에 대한 우려는 과도: 전방 PCB 업체들의 수율 개선과 북미 고객사(N 사)로부터의 가격 인하 가능성을 이유로, 투자자들은 전자BG의 하반기 실적 둔화 가능성에 대한 우려를 제기하였다. 다만 전방 PCB 업체들의 수율은 이미 3 월부터 정상 수준으로 회복되었으며, 2분기 N사향 매출 증가는 출하량 증가가 수율 개선 영향을 상쇄한 결과로 파악된다. GB300 플랫폼 출시와 7월까지의 출하 흐름을 감안할 때 3분기에도 N사향 매출은 2분기 대비 추가적인 성장이 예상된다. 또한 2분기 실적에서 주목할 점은 N사향 외에도 반도체 및 FCCL 등 고부가가치 제품군이 동반 성장했다는 점이다. 해당 제품군 역시 3분기 추가 성장이 기대되며, 전사 실적에 긍정적인 기여가 예상된다. 또한 GB200에 이어 GB300 플랫폼에서도 Computing Tray는 전자BG가 단독 공급할 것으로 전망된다. 제품 출하가 본격화된 현재 시점까지도, 경쟁 업체들의 퀄 통과 여부가 확인되지 않았기 때문이다. 단독 공급인 만큼 시장에서 우려하는 가격 인하 압력은 제한적인 것으로 파악되며, 하반기에도 전사 수익성은 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상한다.'라고 분석했다.

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