[GAM]중국발 머니무브① 亞 포트폴리오 재편 조짐

기사입력 : 2024년10월11일 16:07

최종수정 : 2024년10월11일 16:08

동남아와 日 증시 자금유출.."중국으로 회귀 조짐"

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 가파른 랠리를 연출하는 중국 증시가 글로벌 자산시장 내 돈들의 흐름을 바꿔 놓을 것이라는 관측이 고개를 들고 있다. 이머징 아시아 증시에 참여하는 큰손들 사이에서는 이미 포트폴리오 조정의 조짐이 나타나고 있다. 이 흐름의 지속 여부는 `당국 부양책이 경제주체들의 자신감을 얼마나 효과적으로 되살릴 것인가`에 달렸지만 월가의 투자은행들 사이에서는 중국 소비주와 원자재 상품 관련주, 중국 매출 의존도가 높은 글로벌 주식을 주목하라는 조언이 잇따른다.

1. "공간이 넉넉하다"

국경절 연휴를 앞두고 중국 정부가 선물 꾸러미를 풀었다. 내수를 촉진해 경기를 떠받치겠다는 당 지도부의 강한 의지가 읽혔다.

최근 3년 중국 경제는 소비 위축 속에서도 생산활동을 유지하며 남아도는 제품을 해외로 쏟아내는 식으로 버텼다. 그러나 중국발 과잉과 덤핑에 대한 미국과 유럽의 반발이 커지면서 중국 당국은 자체 동력을 강화해야할 필요성, 즉 내수 진작의 강도를 높여야할 필요성이 커졌다.

이번 부양조치도 그 일환이다. 인민은행은 금리를 내리고 지급준비율을 낮춰 유동성 공급을 늘렸다. 금융감독당국 쪽에서는 은행권의 대출 여력 확대를 위해 주요 은행들의 자본을 늘려주는 방안이 검토되고 있다. 침체일로를 걷던 주택시장을 떠받치라는 지도부의 메시지가 선명해진 가운데 모기지 금리인하와 모기지 한도 확대(LTV 완화), 제일선 도시의 규제 완화 조치도 추가됐다.

외신을 통해서는 총수요 진작의 마중물을 붓기 위해 재정정책도 조만간 등판할 것이라는 소식이 전해졌다. 인민은행과 금융당국의 완화적 통화정책과 신용확대 정책, 크고 작은 부동산 지원 조치는 지난 수년간 반복됐다. 따라서 이번 부양 패키지의 강도를 가늠할 수 있는 것은 재정정책이다. 정부가 얼마나 많은 특별국채를 발행할지, 그 중 소비 진작에 실제 얼마나 많은 재정자금을 할애할지가 관전 포인트다.

중국의 개인 투자자들이 주식시장 전광판을 주시하고 있다 [사진=블룸버그]

시장의 기대는 앞서 내달리고 있다. 중국 본토 증시의 CSI300지수는 지난 9월23일 이후 25% 치솟았고, 같은 기간 홍콩의 항셍지수도 21% 급등했다.

그간 글로벌 펀드들은 중국 증시 비중을 대거 줄여 놓았기에 이들의 포트폴리오 안에 중국 주식이 들어설 공간은 여전히 넉넉하다. 펀드 자금동향 조사업체인 EPFR에 따르면 최근월(8월말) 기준 글로벌 뮤추얼 펀드의 중국 주식 비중은 5%에 불과하다. 이는 10년만에 가장 낮은 수준이다. 헤지펀드들의 중국 주식 비중도 역대급으로 낮아져 있다.

중국 증시에 대한 이들의 자금 배분이 복구되기 시작하면 자산시장내 돈들의 이동, 특히 이머징 아시아 시장내 포트폴리오 재편이 불가피해진다.

2. 亞 포트폴리오 재편 조짐..중국으로 회귀 시작?

이미 그러한 조짐이 나타나고 있다고 블룸버그는 전했다. 시장 전문가들의 분석에 따르면 그간 중국을 빠져나와 동남아시아와 일본 증시로 유입됐던 글로벌 자금들 일부가 최근 중국의 부양책 발표를 계기로 환류하는 움직임이 감지됐다. 지난주 한국과 인도네시아 말레이시아 태국 증시에서는 글로벌 자금의 순유출이 목격됐다.

일본 증시에서도 비슷한 흐름이 나타났다. BNP파리바는 9월 첫 3주 동안 도쿄 증시에서 200억달러 넘는 자금이 이탈했다고 전했다. BNP파리바의 제이슨 루이 전략가는 10월2일자 보고서에서 "일부 외국계 투자자들이 일본 증시에 대한 비중확대(overweight) 포지션을 줄이고 중국 증시로 자금을 재배분하는 것 같다"고 추정했다.

싱가포르의 아틀란티스 인베스트먼트 매니지먼트의 수석 포트폴리오 매니저인 에릭 이(Eric Yee)는 "우리는 중국 주식을 매수하기 위해 아시아 전역에 걸쳐 우리의 롱 포지션을 줄이고 있다"고 밝혔다. 그는 "모두가 그렇게 하고 있다"며 "최근 중국 증시 흐름은 바닥에서 시작된 양호한 정책 주도의 회복이라, 그 기회를 놓치고 싶지 않을 것"이라고 분위기를 전했다.

SGMC 캐피탈의 펀드 매니저인 모히트 미르푸리는 "여전히 초기 단계지만, 일본과 인도에서 자금이 빠져나와 중국 증시로 유입될 것이라는 로테이션 논리가 형성될 수 있다"고 말했다. 미르푸리는 "중국 증시는 올 연말까지 두드러진 성과를 보일 것"이라며 "지금의 모멘텀을 무시하기 어렵다"고 판단했다.

최근 중국 증시 상승률은 아시아 증시를 크게 상회하고 있다 [사진=블룸버그]

최근 강한 랠리에도, 중국 증시의 밸류에이션 부담은 낮다. `MSCI 중국 지수`의 12개월 포워드 주가수익비율(PER)은 10.8배로 과거 5년 평균(11.7배)에 못미친다.

추격 매수를 정당화할 수 있는 밸류에이션이다. 이러한 움직임(추격 매수)이 본격화할 경우 `차이나 엑소더스(글로벌 자금의 중국 자본시장 탈출)`의 수혜를 누렸던 주변국 시장은 재미가 덜하거나 언더퍼폼할 수 있다. 블룸버그는 "이번 로테이션의 전개에 따라 중국을 제외한 아시아 증시의 상대적 호조세가 일단락될 수 있다"고 전했다.

연방준비제도의 금리인하와 중국의 경제 회복이 결합할 경우 글로벌 위험 자산 전반이 새로운 동력을 얻을 것이라는 논리도 가능하다. 이는 중국 주변국 증시에도 우호적인 전개다.

경험적으로 글로벌 유동성 개선(연준 모멘텀)과 성장 엔진의 보충(중국 경기 모멘텀)은 위험자산에 최적의 조합을 낳았기 때문이다. 유리존 캐피탈의 스티븐 젠 대표는 중국이 연준의 금리인하와 동시에 경기 부양에 나섰다며 글로벌 증시는 연말까지 강력한 랠리를 펼칠 것이라고 예상했다.

osy75@newspim.com

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가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

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박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45