[뉴스핌=정경환 기자] 이트레이드증권은 29일 엔씨소프트에 대해 블레이드앤소울의 호조가 지속되는 가운데 길드워2의 상용화로 올 하반기 이후 실적이 대폭 개선될 것으로 전망했다. 투자의견 매수, 목표주가 37만원 유지.

성종화 이트레이드증권 연구위원은 "한국시각으로 이날 북미와 유럽에서 상용화 개시하는 길드워2에 대한 시장의 기대감이 매우 크다"면서, "블레이드앤소울의 지속적인 호조와 겹쳐 올 3분기 이후 실적이 대폭 개선될 것"이라고 내다봤다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

엔씨소프트 - 오늘 길드워2 상용화 ! 3Q 폭발, 4Q 더욱 폭발 !

▷ 12년 하반기 실적은 3Q 대폭 호조, 4Q 더욱 폭발적 호조 예상
 매출, OP(연결)는 3Q12 2,099억, 491억의 대호조(YoY 각각 42%, 45%, QoQ 각각 43%, 대규모 흑전)를 시현한 후 4Q12 2,736억, 1,048억으로서 더욱 폭발적 호조(YoY 각각 97%, 515%, QoQ 각각 30%, 114%) 전망
 4Q12 더욱 폭발적 호조는 길드워2 매출 인식 래깅에 따른 것
- 길드워2는 사전판매, 본판매 모두 판매일로부터 3개월 동안 일할 분할 매출 인식
- 길드워2 북미/유럽 8/28(한국시각 8/29 오전) 상용화 개시.
 현시점 사전판매량 100만장 육박 추산. 3Q12는 9월 한달 정도 110만장 판매 추정. 4Q12 90만장 추가 판매 추정.
 상용화 초기엔 사전판매량과 본판매량 3개월 일할 인식에 따른 래깅 모두 감안해야 함. 상용화 시점이 8월말이라 3Q는 1개월 매출만 반영해야 하는 점도 감안해야 함.

▷ 블소 호조 지속
 서버 32대, 동접 20만 이상 유지
 상용화 2달간 매출은 아이온 상용화 초기 2달 매출과 비슷
 블소 국내매출, 올해 729억, 내년 1,591억 추정.

▷ 길드워2 대성공 기대. 모멘텀 임박 (한국시각 오늘 상용화)
 길드워2 기대감 매우 큼. 8/15-19 쾰른 게임즈컴 반응 호조
 사전판매량 100만장 육박 추산. 올해 본판매 200만장 추정.
 내년 판매량 400만장(3Q13 확장팩 가정) 추정. 내년부터 아이템 판매 매출 가파른 증가 기대.
 올해 매출 1,382억, 내년 매출 2,531억 추정.

▷ TP 37만원, Buy 유지. 블소, 길드워2 모멘텀 복합. 적극매수
 블소 호조 지속. 길드워2 기대감 고조
 길드워2 북미/유럽 오늘 상용화. 블소, 길드워2 모멘텀 복합
 내년 실적 대폭발로 TP 37만원 충분히 정당화



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[뉴스핌] 정경환 기자 (hoan@newspim.com)