"GS홈쇼핑, 2Q 예상보다 부진…하반기 회복 전망"-하나

기사입력 : 2011년07월28일 08:01

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=손희정 기자] 하나대투증권은 GS홈쇼핑이 2분기 실적은 기대치를 하회했으나 하반기에는 다소 회복될 것으로 전망했다.

송선재 하나대투증권 애널리스트는 28일, "프로모션 비용이 일시적으로 증가해 2분기 실적이 밑돌았다"며 "하반기에는 프로모션비용 감소를 통해 실적이 다소 회복될 것"이라고 내다봤다.

송 애널리스트는 "영업부문의 이익증가가 낮아짐에 따라 단기적인 주가촉매가 부족한 편이다"며 "다만 시가총액의 60%를 상회하는 현금성자산 등이 주가의 지지요인"이라고 설명했다.

그는 이어 "향후 주가상승의 촉매는 수익성 높은 보험상품 매출 증가와 판관비의 효율적 집행에 따른 수익성 개선이 될 것"이라며 "또한 보유 현금성자산의 활용방안 등도 해당될 것"이라고 덧붙였다.

아울러 투자의견은 매수로 유지, 목표주가는 17만 7000원으로 조정했다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

■ 영업부문의 모멘텀 저하 vs. 낮은 투자지표와 대규모 현금성자산

GS홈쇼핑에 대한 투자의견 BUY를 유지하나 목표주가는 실적추정치를 조정하며 17.7만원(12개월 추정 EPS 기준으로 목표 P/E 10.4배)으로 소폭 하향. 2분기 실적이 기대치를 하회했으나 프로모션비용이 일시적으로 증가한 영향이며, 하반기에는 프로모션비용 감소를 통해 실적이 다소 회복될 전망
영업부문의 이익증가가 낮아짐에 따라 단기적인 주가촉매가 부족한 편이나, 12MF EPS 기준으로 P/E 8.9배와 EV/EBITDA 3.0배의 낮은 투자지표, 시가총액의 60%를 상회하는 현금성자산 등이 주가의 지지요인
향후 주가상승의 촉매는 수익성 높은 보험상품 매출의 증가, 판관비의 효율적 집행을 통한 수익성 개선, 그리고 보유 현금성자산의 활용방안 등임

■ 2분기 Review: 매출액은 16% 성장했으나 영업이익은 11% 감소

2분기 매출액은 전년 동기대비 16% 증가한 6222억원 기록. 생활용품/의류/잡화 등 유형상품 위주로 TV/인터넷부문이 각각 14%/24% YoY 성장. 카탈로그부문은 지면 축소로 7% YoY 감소
보험상품의 경우 방송시간이 전년 동기수준이나 효율성 향상에 힘입어 +15%~20% YoY 성장. 참고로 1분기 보험상품의 방송시간은 15% YoY 감소했으며, 매출은 전년 동기수준에 그쳤음
외형성장에 비해 영업이익은 부진. 전년 동기대비 11% 감소한 274억원에 그침. SO수수료가 30% YoY 증가한 가운데, 6월에 경품제공 등 프로모션 비용이 일시적으로 30억원 정도 증가한 영향
영업이익 감소에도 불구하고 이자수익이 급증하면서 세전이익은 2% 증가한 330억원 기록

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[뉴스핌 Newspim] 손희정 기자 (sonhj@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00