[뉴스핌=박민선 기자] NH투자증권은 유가증권시장 '귀환 신고식'을 무리없이 마친 진로에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 4만9000원을 제시했다.

지기창 애널리스트는 "소주시장은 주종 다변화에 따른 새로운 경영환경에 직면하고 있지만, 시장의 판도를 바꿀 만큼의 소주 판매량 변화는 없을 것"이라고 내다보며 "소주시장은 장기적으로 긍정적"이라고 분석했다.

▲ 2011년 하이트맥주와 진로의 유통조직 통합 시너지 ▲ 경쟁사 안방시장(강원도)의 균열 ▲ 수도권 지역의 높은 브랜드 로열티 등을 감안했을 경우 2010년 중반에 진행될 판촉경쟁이 진로의 기업가치에 심각한 훼손으로 연결되지는 않을 것이라는 주장이다.

지 애널리스트는 올해 하반기는 소주 경쟁국면이 다소 소강상태를 보일 가능성이 크다고 전망했다. 그러나 2011년 하이트맥주, 진로의 합동 마케팅 이전에 롯데그룹 입장에서는 소주 시장점유율을 상승시키고자 하는 욕구가 강하기 때문에 10년 초 재차 외형 확대전략을 취할 가능성이 크다는 것.

그는 "롯데소주는 수도권 공략을 위한 재원 확보를 위해 롯데칠성과의 합병 가능성도 배제할 수 없지만 롯데소주가 추가 히트제품을 출시하지 않고 기존 ‘처음처럼’ 제품을 통해 수도권 시장을 재공략한다고 볼 때 진로의 시장지위에 미치는 영향은 투입되는 비용에 비해 크지 않을 것"이라고 예상했다.

또 지 애널리스트는 "진로의 투자 판단시 가장 중요한 포인트는 매력적인 재무정책"이라며 "진로는 50%의 배당성향을 유지할 것"이라고 덧붙이기도 했다.

그는 "절대적 시장지위와 안정적인 사업성격을 토대로 방어주로 분류되는 KT&G, 농심, 하이트맥주의 2010년 주주이익 환원율은 각각 5.7%, 1.6%, 1.5%로 예상되는 만큼 진로의 상대 투자 매력도는 높다고 판단한다"며 6개월 목표주가로 4만9000원을 제시했다.

한편 진로는 상장 첫날인 19일 시초가 대비 2350원 오른 4만2450원에 거래를 마쳐 공모가 대비 1450원 웃도는 수준으로 마감됐다.