"GS홈쇼핑·신세계, 유통업 톱픽"-우리

기사입력 : 2009년09월04일 08:32

최종수정 : 2009년09월04일 08:32

[뉴스핌=신동진 기자] 우리투자증권은 3/4분기에 유통업종 톱픽으로 신세계와 GS홈쇼핑을 제시했다.

우리투자증권 박진 애널리스트는 4일 유통업에 대해 "3/4분기 업종 톱픽으로 신세계와 GS홈쇼핑을 제시한다"고 말했다.

박 애널리스트는 "신세계는 올해 중 가장 부진한 주가 추이를 보이고 있으나 하반기 강화될 이익모멘텀과 삼성생명 장외가 추이 등을 주목할만하며 GS홈쇼핑도 업종내 가장 낮은 투자 지표와 높은 배당수익률(약 4.4%) 등에 관심가질만 하다"고 말했다.

그는 "현대백화점에도 긍정적인 시각을 유지한다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

- 업종에 대해 KOSPI 대비 valuation 갭을 활용한 trading 전략이 여전히 유효할 전망

유통업종은 KOSPI를 상반기중 6.4% 하회한 데 이어 7~8월 중에도 9% 하회했다. 안정적 실적 추이에도 불구하고, 업종의 주가가 부진한 것은 1) 업종 valuation이 과거 평균 수준(2009년 업종 PER 13.5배)에 도달한 가운데 2) IT, 자동차 등 제조업에 비해 상대적으로 약한 이익모멘텀, 3) 금리 인상과 원화 강세 가능성, 4) 신종인플루엔자 우려 등에 기인한다. 3분기 중 업종에 대한 보수적 관점을 유지한다. 유통주의 주가모멘텀은 IT, 자동차 등의 모멘텀 약화로부터 발생할 것으로 예상하며, 상반기와 마찬가지로 KOSPI 대비 valuation 갭 확대 시 trading 접근이 바람직해 보인다. 3분기 업종 top picks은 신세계와 GS홈쇼핑이다. 신세계는 금년 중 가장 부진한 주가 추이를 보이고 있으나, 하반기 강화될 이익모멘텀과 삼성생명 장외가 추이 등을, 그리고 GS홈쇼핑은 업종내 가장 낮은 투자 지표와 높은 배당수익률(약 4.4%) 등을 주목할 만하다. 현대백화점에도 긍정적인 시각을 유지한다.

- 3분기 중 유통업종의 안정적 이익 시현 전망에도 불구하고, 상대적 매력도는 더 낮아질 가능성

금년 상반기중 유통업종의 이익모멘텀은 부진한 경기 여건에도 불구하고 양호했으며, 이러한 추이는 3분기에도 이어질 전망이다. 업종의 영업이익 증가율(y-y)은 1분기 8.0%, 2분기 9.1%였으며, 3분기에도 8.0%의 양호한 추이가 이어질 전망이다. 그러나, 유통업종의 KOSPI 제조업 대비 상대력 이익모멘텀(유통업종 OP 증가율 ? KOSPI 제조업 OP 증가율)은 약화될 전망이다. 즉, 1분기 58.3%p에서 2분기 44.7%p로 3분기에는 -19.3%p로 낮아질 전망이다. 유통업종의 양호한 이익증가세를 기대하나, KOSPI 제조업의 이익이 급증함에 따라 유통업종의 상대적 매력도는 더 낮아질 가능성이 있어 보인다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00