[뉴스핌=신동진 기자] 롯데쇼핑이 2/4분기 실적이 시장기대치를 상회했다며 올해 연간 추정 총매출과 영업이익도 시장기대치를 상회할 것이라는 전망이 나왔다.
하이투자증권 민영상 애널리스트는 26일 롯데쇼핑에 대해 "소비 경기의 회복 단계 진입과 효율적인 판관비 관리 등이 안정적 실적 시현으로 2/4분기 총매출은 2조9060억원(yoy +10.3%), 영업이익은 2241억원(yoy+10.9%)을 기록했다"며 "이는 시장 기대치를 상회한 것"이라고 평가했다.
민 애널리스트는 "소비경기 회복 기조를 감안시 올해 연간추정 총매출은 11조8963억원, 영업이익은 8422억원으로 전년동기 대비 각각 8.4%, 9.5% 증가해 시장기대치를 상회할 것"이라고 전망했다.
그는 "다만 순이익은 영업외 요인(전년 자산처분이익과 법인세 환급 등 기저효과)으로 인해 전년보다 4.3% 감소한 7112억원으로 추정된다"고 덧붙였다.
다음은 리포트 내용.
- 2분기 실적 시장 기대 상회. 소비 회복과 비용 효율화로 실적 안정화
2분기 총매출과 영업이익은 각각 2조 9,060억원(yoy +10.3%)과 2,241억원(yoy+10.9%)으로 시장 기대치를 상회. 소비 경기의 회복 단계 진입과 효율적인 판관비 관리 등이 안정적 실적 시현의 주요인으로 작용.
동 분기 기존점 매출 증가율은 백화점 +4.0%, 마트 +1.2%로 백화점은 전분기(+4.4%)와 비슷한 수준을 유지했으나 마트는 전분기(-2.2%)대비 (+)성장세로 전환. 수퍼부문은 공격적 출점 확대로 매출(yoy +34.7%)과 영업이익(OP마진율2.8%)이 대폭 호전. 그러나 해외 사업의 경우 지분손익이 오히려 악화(08.2Q (–)60억원→ (–)110억원)되어 아직까지 리스크 요인이 상존.
- 백화점 안정적, 마트부문 수익성 개선, 롯데수퍼 성장성 부각
백화점 : 소비여건 개선으로 동일점 성장률이 4`~5%대의 안정적 수준을 유지하고 있으나, 수도권 점포와 지방점포와의 실적격차 해소가 관건. 하반기 소비개선 기조 지속시 안정적 실적상승은 유효할 것으로 예상.
롯데마트 : 신규출점 지연이 수익성 회복으로 이어지고 있으나 장기적으로 선두업체(이마트, 홈플러스)와의 규모경제 차이 극복을 위한 출점확대가 필요. 물론 물류통관율 상승(08년 1H 51.6% → 09.1H 57.9%)과 PB상품 비중확대(09년 1H 20% 수준 근접)로 인한 마진율 개선은 긍정적.
롯데수퍼 : 상반기 30개 신규출점 등 공격적 영업으로 매출과 수익성이 모두 호전되면서 장기적으로 핵심 사업부문으로의 성장이 기대. 다만 정부의 출점규제 강화 움직임은 리스크 요인으로 작용할 전망.
- 목표가 36만원(상향). 영업효율성 개선으로 디스카운트 요인 완화
소비경기 회복 기조를 감안시 2009년 연간추정 총매출과 영업이익은 전년동기대비 각각 8.4%, 9.5% 증가한 11조8,963억원과 8,422억원으로 시장기대치를 상회할 것으로 예상. 다만 순이익은 영업외 요인(전년 자산처분이익과 법인세 환급 등 기저효과)으로 인해 전년보다 4.3% 감소한 7,112억원으로 추정.
시장기대치를 상회한 2분기 실적 및 하반기 소비회복에 따른 실적상승 모멘텀을 감안시 그동안 적용받았던 Valuation 할인 리스크는 완화될 것으로 예상. 특히 소비회복시 백화점 이익기여도 상승, 마트부문 이익률 개선 지속, 수퍼부문의 고성장성 부각 등이 주가상승 모멘텀이 될 전망. 목표주가를 기존 28.1만원에서 36만원으로 상향 조정(투자의견은 기존 Buy유지).
하이투자증권 민영상 애널리스트는 26일 롯데쇼핑에 대해 "소비 경기의 회복 단계 진입과 효율적인 판관비 관리 등이 안정적 실적 시현으로 2/4분기 총매출은 2조9060억원(yoy +10.3%), 영업이익은 2241억원(yoy+10.9%)을 기록했다"며 "이는 시장 기대치를 상회한 것"이라고 평가했다.
민 애널리스트는 "소비경기 회복 기조를 감안시 올해 연간추정 총매출은 11조8963억원, 영업이익은 8422억원으로 전년동기 대비 각각 8.4%, 9.5% 증가해 시장기대치를 상회할 것"이라고 전망했다.
그는 "다만 순이익은 영업외 요인(전년 자산처분이익과 법인세 환급 등 기저효과)으로 인해 전년보다 4.3% 감소한 7112억원으로 추정된다"고 덧붙였다.
다음은 리포트 내용.
- 2분기 실적 시장 기대 상회. 소비 회복과 비용 효율화로 실적 안정화
2분기 총매출과 영업이익은 각각 2조 9,060억원(yoy +10.3%)과 2,241억원(yoy+10.9%)으로 시장 기대치를 상회. 소비 경기의 회복 단계 진입과 효율적인 판관비 관리 등이 안정적 실적 시현의 주요인으로 작용.
동 분기 기존점 매출 증가율은 백화점 +4.0%, 마트 +1.2%로 백화점은 전분기(+4.4%)와 비슷한 수준을 유지했으나 마트는 전분기(-2.2%)대비 (+)성장세로 전환. 수퍼부문은 공격적 출점 확대로 매출(yoy +34.7%)과 영업이익(OP마진율2.8%)이 대폭 호전. 그러나 해외 사업의 경우 지분손익이 오히려 악화(08.2Q (–)60억원→ (–)110억원)되어 아직까지 리스크 요인이 상존.
- 백화점 안정적, 마트부문 수익성 개선, 롯데수퍼 성장성 부각
백화점 : 소비여건 개선으로 동일점 성장률이 4`~5%대의 안정적 수준을 유지하고 있으나, 수도권 점포와 지방점포와의 실적격차 해소가 관건. 하반기 소비개선 기조 지속시 안정적 실적상승은 유효할 것으로 예상.
롯데마트 : 신규출점 지연이 수익성 회복으로 이어지고 있으나 장기적으로 선두업체(이마트, 홈플러스)와의 규모경제 차이 극복을 위한 출점확대가 필요. 물론 물류통관율 상승(08년 1H 51.6% → 09.1H 57.9%)과 PB상품 비중확대(09년 1H 20% 수준 근접)로 인한 마진율 개선은 긍정적.
롯데수퍼 : 상반기 30개 신규출점 등 공격적 영업으로 매출과 수익성이 모두 호전되면서 장기적으로 핵심 사업부문으로의 성장이 기대. 다만 정부의 출점규제 강화 움직임은 리스크 요인으로 작용할 전망.
- 목표가 36만원(상향). 영업효율성 개선으로 디스카운트 요인 완화
소비경기 회복 기조를 감안시 2009년 연간추정 총매출과 영업이익은 전년동기대비 각각 8.4%, 9.5% 증가한 11조8,963억원과 8,422억원으로 시장기대치를 상회할 것으로 예상. 다만 순이익은 영업외 요인(전년 자산처분이익과 법인세 환급 등 기저효과)으로 인해 전년보다 4.3% 감소한 7,112억원으로 추정.
시장기대치를 상회한 2분기 실적 및 하반기 소비회복에 따른 실적상승 모멘텀을 감안시 그동안 적용받았던 Valuation 할인 리스크는 완화될 것으로 예상. 특히 소비회복시 백화점 이익기여도 상승, 마트부문 이익률 개선 지속, 수퍼부문의 고성장성 부각 등이 주가상승 모멘텀이 될 전망. 목표주가를 기존 28.1만원에서 36만원으로 상향 조정(투자의견은 기존 Buy유지).
