최근 시중유동성은 적극적 금융완화정책에 의해 실물경제활동에 비해 풍부하게 공급된 상태이지만 시중유동성이 상당한 부작용을 초래할 정도로 과도하게 공급된 상황은 아니다는 진단이 나왔다.
21일 이성태 한국은행 총재는 이날 오전 열린 청와대 비상경제대책회의에 참석, '최근 금융시장 동향과 유동성 상황'이라는 자료를 제출했다.
한은은 최근 금융시장에 대해 "리먼사태의 충격에서 점차 벗어나고 있다"고 평가하고, 유동성 상황에 대해 이같이 진단했다.
또 "최근 금융시장은 그동안의 적극적인 정책대응, 글로벌 금융불안 완화 등에 힘입어 리먼사태의 충격에서 점차 벗어나고 있는 모습"이라면서도 "경기회복 전망의 불확실성 등으로 신용위험에 대한 우려가 상존해 신용열위 부문에의 자금공급은 여전히 원활하지 않은 상황"이라고 말했다.
M2는 적극적 금융완화 정책에도 불구하고 증가세가 계속 둔화되는 반면 단기수신이 늘어나면서 M1증가율은 가파르게 상승하는 등 리먼사태 이후 광의 유동성지표(M2)와 협의 유동성지표(M1)는 엇갈린 움직임을 지속하고 있다는 설명이다.
한은은 ▲시장금리가 매우 낮은 수준으로 하락하면서 장단기 금융상품간 금리격차가 미미해짐에 따라 장기금융자산에 대한 투자유인이 크게 약화된 점 ▲향후 경제·금융 상황이 불확실해 경제주체들이 예비적 동기로 장래 투자자금 등을 단기금융상품에 예치한 점 ▲최근 주가상승 과정에서 나타난 개인의 주식투자패턴 변화 등을 최근 단기유동성 급증의 이유로 지목했다.
그러나 이러한 현상이 추세적으로 이어질 것인지에 대해서는 좀 더 시간을 두고 판단할 필요하다는 의견이다. 최근의 금융시장 개선은 정책지원효과와 해외불안요인 완화 조짐에 크게 기인하고 있기 때문이다.
또한 "최근 시중유동성은 적극적 금융완화정책에 의해 실물경제활동에 비해 풍부하게 공급된 상태"라며 "광의 유동성(M2) 증가세가 둔화되고 있으나 정책대응이 없었더라면 경기침체 과정에서 그 둔화속도가 더욱 빨랐을 가능성이 있다"고 진단했다.
그러나 시중유동성이 상당한 부작용을 초래할 정도로 과도하게 공급된 상황은 아니라는 것이 한은의 판단이다.
이어 한은은 "현재로서는 유동성 증가가 인플레이션 압력이나 자산가격의 전반적 상승을 유발하고 있다고 보기는 어렵다"며 "시중자금 단기화 현상은 위기 극복을 위한 금융완화 정책의 결과인 측면이 있고 앞으로 금융·경제의 불확실성이 해소될 경우 장기·생산적인 자금으로 전환될 가능성이 있다"고 설명했다.
다만 단기유동성이 부동산시장으로 이동할 가능성에 대해서는 계속 주의를 기울일 필요가 있다고 강조했다.
특히 단기유동성의 부동산시장 유입과 함께 주택담보대출이 급증할 경우 주택가격이 빠르게 상승할 수 있음에 유의해야 한다는 것이다.
한편, 한은은 유동성 상황은 금리 외에 정부의 재정활동, 조세제도, 은행의 수익성 및 재무건전성 등에 의해서도 영향을 받는 만큼 대응정책이 요구될 경우 정부·한은·감독당국간의 긴밀한 협력이 긴요하다고 주장했다.
21일 이성태 한국은행 총재는 이날 오전 열린 청와대 비상경제대책회의에 참석, '최근 금융시장 동향과 유동성 상황'이라는 자료를 제출했다.
한은은 최근 금융시장에 대해 "리먼사태의 충격에서 점차 벗어나고 있다"고 평가하고, 유동성 상황에 대해 이같이 진단했다.
또 "최근 금융시장은 그동안의 적극적인 정책대응, 글로벌 금융불안 완화 등에 힘입어 리먼사태의 충격에서 점차 벗어나고 있는 모습"이라면서도 "경기회복 전망의 불확실성 등으로 신용위험에 대한 우려가 상존해 신용열위 부문에의 자금공급은 여전히 원활하지 않은 상황"이라고 말했다.
M2는 적극적 금융완화 정책에도 불구하고 증가세가 계속 둔화되는 반면 단기수신이 늘어나면서 M1증가율은 가파르게 상승하는 등 리먼사태 이후 광의 유동성지표(M2)와 협의 유동성지표(M1)는 엇갈린 움직임을 지속하고 있다는 설명이다.
한은은 ▲시장금리가 매우 낮은 수준으로 하락하면서 장단기 금융상품간 금리격차가 미미해짐에 따라 장기금융자산에 대한 투자유인이 크게 약화된 점 ▲향후 경제·금융 상황이 불확실해 경제주체들이 예비적 동기로 장래 투자자금 등을 단기금융상품에 예치한 점 ▲최근 주가상승 과정에서 나타난 개인의 주식투자패턴 변화 등을 최근 단기유동성 급증의 이유로 지목했다.
그러나 이러한 현상이 추세적으로 이어질 것인지에 대해서는 좀 더 시간을 두고 판단할 필요하다는 의견이다. 최근의 금융시장 개선은 정책지원효과와 해외불안요인 완화 조짐에 크게 기인하고 있기 때문이다.
또한 "최근 시중유동성은 적극적 금융완화정책에 의해 실물경제활동에 비해 풍부하게 공급된 상태"라며 "광의 유동성(M2) 증가세가 둔화되고 있으나 정책대응이 없었더라면 경기침체 과정에서 그 둔화속도가 더욱 빨랐을 가능성이 있다"고 진단했다.
그러나 시중유동성이 상당한 부작용을 초래할 정도로 과도하게 공급된 상황은 아니라는 것이 한은의 판단이다.
이어 한은은 "현재로서는 유동성 증가가 인플레이션 압력이나 자산가격의 전반적 상승을 유발하고 있다고 보기는 어렵다"며 "시중자금 단기화 현상은 위기 극복을 위한 금융완화 정책의 결과인 측면이 있고 앞으로 금융·경제의 불확실성이 해소될 경우 장기·생산적인 자금으로 전환될 가능성이 있다"고 설명했다.
다만 단기유동성이 부동산시장으로 이동할 가능성에 대해서는 계속 주의를 기울일 필요가 있다고 강조했다.
특히 단기유동성의 부동산시장 유입과 함께 주택담보대출이 급증할 경우 주택가격이 빠르게 상승할 수 있음에 유의해야 한다는 것이다.
한편, 한은은 유동성 상황은 금리 외에 정부의 재정활동, 조세제도, 은행의 수익성 및 재무건전성 등에 의해서도 영향을 받는 만큼 대응정책이 요구될 경우 정부·한은·감독당국간의 긴밀한 협력이 긴요하다고 주장했다.
