증시 회복, 금융업종 해결만으로는 부족 - SK증권

기사입력 : 2008년11월26일 09:22

최종수정 : 2008년11월26일 09:22

SK증권 리서치센터(센터장 오상훈)의 증시 전망입니다. 참고하시기 바랍니다.

난제(難題)를 풀어야 시장도 풀린다
▶ 금융업종의 문제해결만으로는 부족하다
▶ 난제(難題)를 풀어야 시장의 신뢰가 회복된다

Mid - term view
: 신용시장 위험 잠복, 실물경기 하강 진행, 금융시장 긴장 지속 예상

● 대외여건 : 글로벌 경기하강 진행. 일부 이머징 경제 경착륙 위험 고조
▷ US : L자형 장기 경기부진. 글로벌 수요둔화 견인
▷ 이머징 : 고성장 모멘텀 둔화. 일부 경제 경착륙 위험

● 국내여건 : 내수•수출 동반 둔화. 신용리스크 잠복
▷ 경기하강에 따른 기업이익 둔화 지속. 부동산 대출 관련 신용위험 잠복
▷ Portfolio Idea : 낙폭과대(단기), 경기방어, 업종대표, 재무건전성 우위

● Market view : 자산건전성, 기업이익 불확실성 지속. 보수적 대응 유리

Market point

● 금융업종의 문제해결만으로는 부족하다
▷ 미 시장이 이틀 연속 상승하는 상황에서도 국내 증시의 반등 탄력은 상대적으로 둔한 모습을 보이고 있음. 미 S&P500지수의 경우 지난 22일 이후 이틀 만에 13.16%가 상승하였고 다우지수는 3일 만에 8천 선을 회복하였으나 KOSPI지수의 경우 21일 종가 대비 오히려 1.9% 하락하는 모습을 보임.
▷ 이는 비록 씨티에 대한 정부 구제안이 발표되었으나 GM이나 Ford 등 미 자동차 업종의 구제 여부에 대한 불확실성이 여전히 남아있다는 점과 국내 대주단 협약 결과가 미진함에 따라 건설사 구조조정 등의 처리 지연에 대한 부담이 작용하였기 때문
▷ 미 자동차 업종의 경우 12/2일 업계의 자구안 발표와 5일 청문회 참석이 예정되어 있고 12/8일 이후 구제안의 상원 표결이 예정되어 있는 상황. GM은 채권자들과의 채무 탕감 협상과 퇴직자 기금 납부시기 연기 등을 모색하고 있는 것으로 알려져 있음. 한편, 프랑스와 독일 정부가 미 정부의 자동차 산업 지원을 보호주의로 규정하며 강하게 반발하고 있는 상황. 결국, 자동차 산업에 대한 지원 여부와 함께 보호무역의 확대 우려를 완화시키는 대안이 도출되어야만 하는 상황.
▷ 24일 금융기관들이 100대 건설사를 대상으로 대주단 협약 가입을 독려하였지만 불과 24개 사만 신청하는 등 성과가 저조하게 나타나고 있음. 대주단 협약은 건설업계의 구조조정을 의미하고 이는 건설업종에 대한 불확실성을 완화한다는 점에서 의미를 둘 수 있는 부분. 전광우 금융위원장은 대주단 협약에 1차로 가입한 건설사에 인센티브 제공을 검토하겠다고 밝히고 있고 한신평 또한 대주단 협약 가입 여부를 기준으로 신용등급 평가를 하지 않을 것이라는 견해를 밝히면서 유인책을 더욱 확대하는 모습을 보이고 있음. 이에 따라 가입 업체가 확대되는지를 확인하는 것이 필요

● 난제(難題)를 풀어야 시장의 신뢰가 회복된다.
▷ 미국의 자동차 산업에 대한 정책 확인과 국내 대주단 협약 참여율을 확인하기 전까지 유연한 사고로 접근하는 것이 필요.
▷ 미 자동차 산업에 대한 문제나 국내 건설사의 문제는 풀기 어려운 난제(難題)임. 다만, 이러한 난제를 해결하는 정책당국의 모습을 보여준다면 이는 시장의 신뢰회복에 기반이 될 수 있을 것임.

[SK증권 김영준 애널리스트]

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00