"GS건설, 업황악화...실적모멘텀 약화될 듯"-하나대투

기사입력 : 2008년10월14일 08:37

최종수정 : 2008년10월14일 08:37

조주형 하나대투증권 애널리스트는 14일 GS건설과 관련, "3/4분기 원가율 상승으로 인해 영업이익의 증가폭이 적었다"며 "오는 2009년에도 실적개선은 지속될 전망이나 원가율의 추세성과 국내외 금융시장 경색, 경기침체 지속 등으로 인해 개선폭은 줄어들 것"이라고 말했다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 3Q 실적 양호, 원가율 상승과 차입금 증가는 부정적

GS건설의 3/4분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 44.8%, 36.6% 증가한 1조8248억원, 1133억원을 기록했다.

외형대비 영업이익 증가 폭이 작은 것은 전년동기대비 판관비중은 2% 급감했지만 원가율이 2.4%p상승했기 때문이다.

원가율 상승은 건축과 토목 공종에서 두드러졌는데 건축은 원자재 가격 상승 부담과 일부 사업장의 수익성 악화로, 토목은 주로 양질의 서울외곽순환고속도로 완공효과 소멸 때문이었다.

세전이익은 영업이익 증가에다 환관련 수익이 급증하면서 이자비용이 증가했음에도 지난해보다 24.0% 늘어난 1599억원을 시현했다. 신규수주는 부진한 모습을 보이며 전년동기대비 44.7% 감소한 1조8942억원을 기록했다.

◆ 현 국내외 상황 감안시 수주 및 실적모멘텀 약화될 것

GS건설의 실적개선은 풍부한 수주잔고를 바탕으로 오는 2009년에도 이어질 것이다. 그러나 실적개선 폭은 크게 줄어들 전망이다.

오는 2009년 매출액과 영업이익을 각각 올해보다 7.3%, 1.9% 증가할 것으로 예상한다. 올해 매출액과 영업이익은 전년동기대비 15.8%, 8.1% 증가할 것으로 보고 있다.

실적 모멘텀 둔화는 3/4분기에 나타난 원가율의 추세성과 국내외 금융시장 경색, 경기침체가 당분간 지속되면서 오는 2009년 국내외 신규수주가 올해보다 5.9%(yoy) 감소할 것이란 예상 때문이다.

◆ 투자의견 BUY 유지, 목표주가는 10만8000원으로 하향

투자의견은 BUY로 유지하나 목표주가를 기존 대비 15% 하향 조정한 10만8000원으로 수정 제시한다.

목표주가 하향조정의 근거는 오는 2009년 수정 EPS 하향조정(-13.7%, yoy)과 목표주가 산정용 적정 Multiple이 벤치마크하는 국내 주식시장 PER Multiple의 하락이다.

목표주가는 다음해 예상 EPS와 BPS에다 적정 PER 12.4배, PBR 2.4배를 각각 적용해서 산술평균한 것이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00