주중반이후 저평가채권 매수 부각 -한화증권

기사입력 : 2008년04월21일 08:42

최종수정 : 2008년04월21일 08:42

한화증권 박태근 애널리스트는 21일 '이번주 금리전망' 보고서에서 글로벌 금융시장의 반전으로 헤지대응 필요성이 대두되고 있지만 1분기 GDP가 나쁘게 나오면서 중반이후에는 저평가 채권을 중심으로 매수관점이 다시 부각될 것으로 예상했다.

다음은 보고서 요약이다.

환율 등 재차 경계, 고용 => 소비 기대치 하회

유가가 사상 최고치 경신을 이어가면서 내외 인플레 및 원화 약세 심리를 재차 자극하고 있는 가운데 시장 저변의 단기 리스크 요인 점검을 환기시키는 흐름이다. 반면, 중•장기적인 금리 상승이 확대되기 위해선 고용 및 소비지표 등의 긍정적 해석이 수반돼야 하지만 실제 지표들은 점차 기대치를 하회할 것으로 예상된다.

대외 조달환경: 정책당국 vs. 금융기관간 시각 다소 차이

민간 기업들의 외화대출 확대에 대응한 금융기관들의 단기조달(가산)금리 상승에 의해 대외 조달/차입 환경이 부분적으로 경색되는 흐름으로 평가되고 있다. 반면 정책 당국은 여전히 우려보다 낙관적 관점을 견지하고 있다. 향후 대외 조달 및 신용 경색 평가가 순차적으로 완화될 것으로 본다면 국채 대비, 은행채 등 여타 채권으로의 스프레드 줄이기 시도가 좀 더 힘을 받을 것으로 판단한다.

헤지 대응 필요성, 전약후강

글로벌 금융시장의 분위기 반전 등으로 단기적으론 헤지 대응의 필요성이 나타나는 국면이다. 다만, 주 후반 발표 예정인 1/4분기 실질 GDP 성장률이 전기비로는 1%를 하회하며 크게 둔화될 것으로 예상되는 만큼 후반으로 갈수록 저평가 영역을 중심으로 매수 시각이 재현될 것으로 판단한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00