[뉴스핌=김신정기자] CJ투자증권 정동익 애널리스트는 4일 대우조선해양과 관련, "내년에는 산업은행과 자산관리공사가 보유한 자사지분의 매각문제가 이슈화 될 것"이라며 "M&A 이슈는 잠재적인 프리미엄 요소이며 주가 견인의 모멘텀이 될 가능성이 높다"고 분석했다.

정 애널리스트는 이어 "올해 발주가 다소 부진했던 LNG선이 내년 초 나이지리아 프로젝트를 시작으로 발주가 재개될 전망으로 수주모멘텀이 기대된다"며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가 6만1600원을 제시했다.

다음은 리포트 요약이다.

- 매각관련 이슈 2008년에는 본격화 예상

2008년에는 산업은행(31.3%)과 자산관리공사(19.1%)가 보유한 동사지분의 매각문
제가 이슈화 될 것으로 예상된다. POSCO, 두산, stx 등이 자천타천으로 인수후보군으로 언급되고 있고, 최근에는 삼성중공업도 가능성이 점쳐지는 상황이지만 현재로서는 향방을 가늠하기 힘들다. 그러나 과거 두산인프라코어나 대우건설 등의 사례에서 보듯이 M&A 이슈는 잠재적인 프리미엄 요소이며, 주가 견인의 모멘텀이 될 가능성이 높다는 점에서 지속적인 관심이 요구된다.

- LNG선 수주 모멘텀도 기대해볼 만

동사는 삼성중공업과 함께 전세계 LNG선 시장을 리드하고 있으며, LNG-RV, SLNG
등 신개념 선박 개발에도 박차를 가해왔다. 발주국의 정정불안으로 올해 발주가
다소 부진했던 LNG선이 내년 초 나이지리아 프로젝트를 시작으로 발주가 재개될 전망이어서 새해 벽두부터 동사의 수주모멘텀이 기대된다. 이와 함께 건조선가가 상승하는 가운데 기존 도크 연장과 플로팅도크 추가 도입 등을 계획히고 있어 설비확충이 마무리 되는 2010년 이후의 실적개선이 한층 속도를 내게 될 전망이다.

- 목표주가 61,600원, 투자의견 Buy제시

최근 시장하락으로 인한 Valuation Multiple의 하향을 반영하여 대우조선해양에 대한 6개월 목표주가를 기존의 74,300원에서 61,600원으로 하향조정한다. 당사가 새로 제시하는 목표주가는 2008~2009년 평균 실적에 당사 조선업종 평균 PER 13.5.배, EV/EBITDA 8.7배, PBR 3.5배를 적용하여 4:4:2의 비율로 가중평균하여 산출한 것으로 전일종가 대비 36.1%의 상승여력을 보유하고 있어 투자의견은 기존의 Buy를 유지한다.