하나로텔레콤, 기존 안정적 성장세+하나TV 성장잠재력-메리츠

기사입력 : 2007년06월25일 08:31

최종수정 : 2007년06월25일 08:31

메리츠증권 성종화 애널리스트는 25일 하나로텔레콤 투자보고서를 내고 "기존 사업부문의 안정적인 성장세와 함께 신규사업 부문인 하나TV의 성장잠재력이 크다"고 분석했다.

이에 따라 그는 6개월 목표주가를 기존 9800원에서 1만1500원으로 17% 상향조정하고 투자의견 역시 홀드에서 매수로 상향한다고 밝혔다.

다음은 하나로텔레콤 투자보고서 내용입니다.

-기존 사업부문 안정적 성장세
초고속인터넷 부문은 ARPU 감소세 둔화, 가입자 견조한 증가세로 07년부터 매출 감소세 크게 둔화 전망. 전화 부문은 견조한 ARPU 증가세, 높은 가입자 증가세로 07년 이후에도 높은 매출 증가세 유지 전망. 하나TV의 성공에 힘입은 결합상품 판매의 호조는 초고속인터넷 해지율 완화, 시내전화 가입자 증가를 유발.

-하나TV 가파른 성장세. 높은 성장잠재력
하나TV는 06년 5월말 누적가입자 486,000명에 달함. 07년말 누적가입자 80-90만명 예상. 매출 가파른 증가세 시현 중. 가입자 증가세 호조. 07 2Q 매출 70억원 돌파 예상. 가입자가 누적될수록 ARPU 급상승. 08년부터는 급격한 영업레버리지 전망.

-중장기 실적모멘텀 - 07년을 기점으로 실적 Turn Around
07년은 매출 증가, 영업비용 안정화에 따른 영업이익 급증 및 영업외손익 개선에 따른 경상손익 흑자전환 등 확실한 실적 Turn Around 전망. 08년 이후부터는 레버리지 효과에 의해 수익성도 더욱 가파르게 개선될 전망.

-단기 실적모멘텀 - 07 2Q 실적 우수할 것으로 전망
07 2Q 실적은 매출 QoQ 2-3%, 영업이익 QoQ 30% 이상, 경상손익 흑자전환 등 매우 우수할 것으로 전망. 이는 당사 종전 전망치도 크게 초과. 특히, 하나TV 매출은 전분기 30억원의 2배가 넘는 70억원 이상 전망.

-우수한 현금흐름
07년을 기점으로 현금흐름 플러스로 돌아설 전망. 사채 및 차입금의 꾸준한 상환으로 재무활동 현금흐름 마이너스 지속, 꾸준한 CAPEX로 투자활동 현금흐름 마이너스 지속, but 07년부터는 영업활동 현금흐름이 이를 상쇄하고도 남을 전망.

-CAPEX 07년을 정점으로 당분간 감소세 전망
07년 CAPEX 가이디언스는 3,300 ~ 3,400억원. 이는 06년의 3,153억원에 비해 4.7 ~ 7.8% 정도 증가하는 것. 그러나, HFC 지역 자가망의 100M급 고도화는 07년에 집중되므로 08년 이후 2-3년 정도는 CAPEX는 점진적으로 감소할 전망.

-M&A, 시기는 지연될 수 있으나 결국 타결 가능성 높아

-6M TP 9,800원에서 11,500원으로 17% 상향. HOLD에서 BUY로 상향
6M TP 9,800원에서 11,500원으로 17% 상향. 투자의견 HOLD에서 BUY로 상향. 07 2Q 예상실적 종전 전망치 초과로 07년 이후 실적 전망치 상향.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00