타이어, 환율 원재료 가격 안정세로 수익성 개선 청신호 -NH

기사입력 : 2007년03월14일 08:29

최종수정 : 2007년03월14일 08:29

NH투자증권 윤태식 애널리스트는 14일 타이어업종과 관련, "2006년은 원달러, 원유로 환율 하락, 천연고무 가격 상승, 유가연동 원재료 가격 상승으로 수익성이 급격히 하락한 한 해였다"고 평가하며 "그러나 올해에는 원달러, 원유로 환율 및 천연고무를 포함한 기타 원재료 가격의 하향 안정세가 전망되어 수익성 개선이 가능할 전망"이라고 말했다.

다음은 리포트 요약이다.

▶ 타이어업종 수익성 개선 청신호
타이어업체들에게 2006년은 원달러, 원유로 환율 하락, 천연고무 가격 상승, 유가연동 원재료 가격 상승으로 수익성이 급격히 하락한 한 해였음. 하지만 2007년에는 원달러, 원유로 환율 및 천연고무를 포함한 기타 원재료 가격의 하향 안정세가 전망되어 수익성 개선이 가능할 전망. 이에 따라 타이어업종 투자의견 비중확대를 유지.

▶ 환율 안정으로 타이어업체 외형 성장 회복 전망
국내 타이어업체들은 매출액의 50% 이상을 수출하고 있는데 2006년 원화가 달러 및 유로화에 대해 강세가 이어지면서 한국타이어와 금호타이어의 매출액 증가율은 2.9%에 그침. 하지만 2007년에는 환율 안정으로 타이어업체들의 매출액 증가율이 상승할 전망.

▶ 원재료 가격 하항 안정세로 수익성 개선 예상
원재료의 30%를 차지하는 천연고무와 20%를 차지하는 합성고무 가격의 하향 안정화 예상으로 타이어업체들의 수익성 개선이 가능할 전망. 연초에 톤당 2,100달러까지 상승했던 천연고무 가격은 2,000달러 수준으로 다시 하락하였으며, 특히 부타디엔 가격은 신규 설비 증설 효과로 2006년 12월의 1,180달러에서 1,060달러까지 하락. 이에 따라 업체별로 시차는 있겠지만 2007년 타이어업체들의 영업이익률은 3%p 내외의 수익성 개선 가능할 전망.

▶ 타이어업종 Top-Pick은 한국타이어[000240, 매수, TP: 18,500원]
타이어업종 Top-Pick으로 한국타이어를 제시. 이는 1) 환율 안정화로 2007년에는 10% 이상의 외형성장 가능할 전망이며, 2) 원재료 가격의 하락으로 영업이익률은 지난해의 8.4%에서 11.0%까지 개선될 전망, 3) 지속적인 해외 OE 납품 증가로 브랜드 인지도 개선 가속화 전망과 이에 따른 Tier 2 진입이 가시화 될 전망이기 때문. 금호타이어는 한국타이어와 마찬가지로 영업이익률은 2006년의 4.4%에서 7.2%로 개선이 기대되고, 2007년부터 Mercedes-Benz A-class로의 OE 납품 본격 개시로 해외 OE 납품이 꾸준히 증가하여 브랜드 인지도 개선이 가능해 보임. 하지만 금호타이어의 현 Valuation은 2007년 예상실적대비 PE 15.3배, EV/EBITDA 5.7배로 현 주가 수준은 한국타이어에 비해 매력적이지 않다고 판단.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00