CJ투자증권은 4일 삼성전자의 지난해 4분기 매출액과 영업이익을 각각 16.05조원과 2.06조원으로 예상했다.

송명섭 CJ투자증권 애널리스트는 "이는 낸드 부문 실적이 당초 예상보다 부진했기 때문"이라며 "하지만 예상치와 유사한 실적이 나온다면 불리한 환율 움직임 속에서 양호한 실적을 달성한 것"이라고 평가했다.

송 애널리스트는 또 "삼성전자의 주가는 2월경 소폭 조정을 거칠 것으로 전망한다"며 "중장기 투자자에게는 저점 매수의 기회가 될 것"이라고 조언했다.

다음은 삼성전자 분석보고서 요약입니다.

◆적정주가 760,000원, 매수 투자의견 유지

삼성전자에 대해 적정주가 760,000원과 매수 투자의견을 유지한다. 동사에 대한 12개월 적정주가 760,000원은 P/B 배수와 ROE 간의 비례 관계를 고려하여 2006년의 추정 ROE 18.6%와 최고 P/B 배수 2.8배를 2007년의 추정 ROE 16.5%에 적용하여 적정 P/B 배수 2.5배를 도출하고 이를 2007년의 추정 BPS인 302,883원에 곱하여 산출해낸 것이다.

◆1월 견조한 주가 이후 2분기 중반 경 본격적 주가 재상승세 진입 전망

당사는 동사 주가가 춘절특수 효과 및 4분기 실적 호조로 1월까지 견조한 모습을 보인 후 Memory 출하액 성장률 하락 및 실적 부진으로 2월 경부터는 소폭의 조정을 거칠 것으로 전망한다. 그러나 Memory 업황 회복 및 3분기부터의 실적 개선이 가시화될 2분기 중순 경 동사 주가의 본격적인 재상승이 발생할 가능성이 높은 것으로 판단된다. 따라서 중장기 투자가의 경우 1월 이후 주가의 조정이 있다면 이를 하반기의 본격적 주가 상승세에 대비한 저점 매수의 기회로 삼을 것을 권고한다.

◆2006년 4분기 매출 16.05조원, 영업이익 2.06조원 예상

전년 4분기의 매출과 영업이익은 각각 16.05조원 (5.5% QoQ)과 2.06조원(11.1% QoQ)을 기록할 것으로 예상되어 FnGuide의 매출 및 영업이익 Consensus 16.27조원과 2.17조원에 다소 미달할 것으로 보인다. 이는 동사 NAND 부문의 실적이 출하량 증가율 및 ASP 면에서 당초 예상보다 다소 부진했기 때문인 것으로 판단된다. 그러나 NAND 부문을 제외한 타 주력 사업 부문에서는 예상에 부합하는 실적이 달성될 전망이다. 동사의 실적이 당사 추정치와 유사하다면 불리한 환율 움직임 속에서 양호한 실적을 달성한 것으로 평가될 수 있다.