현대증권의 경제레포트 요약입니다. 참고하시기 바랍니다.8월 수출은 당사 예상(272억달러)을 상회한 277억달러를 기록하며 전년동기비 18.7% 증가로 확대됨. 당사는 8월 중 파업으로 인한 일부 자동차 수출의 부진이 이어졌음에도 불구하고 7월의 수출부진을 만회하는 큰 폭의 증가세를 보였다는 점에서 견조한 수출증가추세가 이어지며 내수경기의 하방경직성을 강화시키는 버팀목 역할을 할 것으로 판단함. 8월 수출, 7월의 부진을 만회하며 호조추세 재개: 7월 중 자동차 파업으로 인해 전년동기비 12% 증가로 위축되었던 수출은, 8월 중 자동차부문의 파업 여파가 지속되었음에도 불구하고 당사 예상을 상회하는 전년동기비 18.7% 증가를 기록함으로써 5-6월 중 기록했던 연간 20%내외의 수출증가추세가 여전히 유효함을 나타냄.수출경기 호황추세 쉽게 꺾이지 않을 전망: 8월 수출의 호조추세 재개는 7월의 수출부진이 당사 판단대로 일시적 현상에 불과했음을 확인시켜 주었을 뿐만 아니라, 수출호조추세가 쉽게 꺾이지 않을 수 있는 수출기반 강화조짐을 보였다는 점에서 미국경제의 부동산버블 붕괴나 중국경제의 급락과 같은 치명적인 수출여건 악화만 발생하지 않는다면 두자리 수 수출증가세가 2007년에도 지속될 수 있는 가능성을 나타냄.첫째, 8월 중 자동차제외 수출 전년동기비 20.4% 증가: 8월 수출에서도 일부 자동차회사의 파업으로 인해 상반기 중 전년동기비 13.8% 증가했던 자동차 수출이 전년동기비 1.1% 감소하며 2개월 연속 감소했는데, 이런 측면에서 자동차를 제외한 수출실적을 보면 8월 중 전년동기비 20.4% 증가를 기록함으로써 대부분의 수출주력 품목이 5-6월에 기록했던 연간 20% 내외의 수출증가세를 지속했음을 나타냄.둘째, 무선통신기기 및 가전 수출 부진추세 탈피: 8월에도 석유제품(65.3%), LCD 패널(61.7%), 석유화학(37.1%), 철강(29.0%), 반도체(19.4%), 일반기계(17.2%), 선박(13.4%) 등 기존 수출호조 품목이 견조한 증가세를 이어간 가운데 2006년 들어 감소세를 보였던 무선통신기기(8.2%) 및 가전(1.1%) 등의 수출도 증가추세로 반전됨으로써 두자리 수의 수출증가 기반이 매우 강건해졌음을 나타냄.셋째, 대개도국 수출 확대 및 대중 수출호조추세 유효 확인: 8월 중 미국(-11%) 및 EU(-0.2%) 수출은 자동차 수출 차질로 감소세를 보였지만, 일본 및 아세안지역에 대한 수출호조추세가 이어진 가운데 인도와 중남미를 포함한 개도국 수출증가세 확대되고 7월 중 전년동기비 5.9% 증가로 위축되었던 대중 수출도 8월들어 전년동기비 14.7% 증가로 확대되었다는 점에서 미국경제가 다소 위축되더라도 한국수출 호조추세가 지속될 가능성을 높임.8월이후 수출, 두자리 수 증가세 이어질 전망: 당사는 2006년 1-8월 중 수출이 전년동기비 14.2% 증가한 2,091억달러를 기록함으로써, 최근 5년간 월별 수출비중을 적용하면 9-12월 중 수출이 전년동기비 14.1% 증가할 가능성을 나타냈다는 점에서 2006년 연간 수출전망치를 전년동기비 13.1% 증가로 상향 조정하며 2007년 수출 역시 10% 내외의 증가세를 이어갈 것으로 예상함.4분기 중 수입증가세 둔화되며 무역수지 흑자 폭 확대 예상: 8월 대외거래에서 우려되는 점은 수입이 원유부문에서 도입단가 및 도입물량이 동시에 확대되면서 당사 예상(전년동기비 19.2% 증가)을 큰 폭 상회한 전년동기비 23.1% 증가함으로써 무역수지 흑자가 6억달러에 그쳤다는 점인데, 8월 하순이후 국제유가가 한 단계 하락하고 있다는 점에서 4분기 중 무역수지는 월평균 14억달러 수준으로 확대될 것으로 예상됨.수출호조, 내수경기 버팀목 작용하며 4%대 중반 경제성장세 유지 예상: 당사는 수출이 두자리 수 증가세를 지속하며 가계 및 기업의 경기불안 심리를 진정시킬 것이라는 점에서 하반기 중 실질GDP가 수출호조 하에 내수경기의 완만한 둔화를 바탕으로 잠재성장률 수준인 연간 4%대 중반의 성장세를 유지할 것이라는 기존 관점을 유지함.8월 소비자물가 급등 그러나 기대인플레 안정세 이어지며 콜금리 동결기조 지속 예상: 한편, 8월 소비자물가는 농축수산물 가격이 전월비 6.5%나 상승하는 급등세를 보이면서 당사 예상(전년동기비 2.3% 상승)을 대폭 상회하는 전년동기비 2.9% 상승하였지만, 일시적 물가상승 요인이 배제된 핵심 소비자물가가 안정세를 지속하고 있다는 점에서 기대인플레 안정을 바탕으로 연말까지 콜금리 동결기조가 이어질 것으로 예상함.