어제 채권금리는 장기물을 중심으로 올랐다. 장기물 오름세가 눈길을 끈다. 그동안 야금야금 올라 5-10년 스프레드가 종가기준으로 14bp, 민평기준으로는 15bp까지 늘었다.10년만기 국고채수익률은 4.97%까지 상승해 다시 5%를 눈앞에 두고 있다.(이 기사는 유료서비스로 이미 송고된 것입니다) 5-10년 스프레드는 한때 8bp까지 줄었었다. 한때 스프레드가 역전되는게 아니냐는 관측이 나오기도 했었다. 그러나 5-10년 스프레드가 역전되는 건 쉽지 않다는 게 다시 입증됐다.시장은 장기물 딜리장에서 캐리장으로 바뀌는 것 같다. 그러나 스프레드 다시 선다고 해서 방향성이 바뀐 것으로 보는 견해는 별로 없는 것 같다. 그동안 과도하게 눌렸던 스프레드가 적정수준을 찾아서 조정을 받는 것으로 보는 견해가 많다.10년물의 경우 장기투자기관들이 손을 떼면서 스왑뱅크나 딜링기관들의 차익실현 및 공매도성 매물로 인해 약해졌다.10년만기 국고채수익률이 5%대로 올라오면 장기투자기관들은 다시 매수에 나설 가능성이 있다. 펀더멘털은 경기둔화를, 수급여건은 여전히 우호적임을, 해외여건은 글로벌 금리하락 쪽으로 기울어 있다. 이런 상황에서 금리가 오르는 폭은 제한적일 것이고 어느정도 가격조정을 받으면 재차 매수가 유입될 가능성이 높아 보인다.채권시장 참가자 3인의 의견을 들어본다,한 은행의 관계자는 "어제 마감무렵 108.87인 20일 이평 깨려는 기술적 매도가 있었다. 5-10년 스프레드 15bp까지 벌어졌다. 보험사등 장기투자기관들이 10년만기 국고채금리가 낮아 관망세로 돌아선게 가장 근본적인 원인인 듯하다. 파워스프레드 구조화채권이 발행되기 전까지는 10년물이 강한 건 아니었다, 파워스프레드 구조화 채권이 발행되면서 5-10년 스프레드가 좁혀졌다. 절대금리 5%이상 돼 줘야 보험사 등 장기기관들이 매수할 듯하다. 조정이 끝나고 다시한번 강세로 갈 듯하다. 산업생산 소비지표 좋지 않다. 금리의 방향전환으로 보기는 어렵다. 딜링장이 끝나고 캐리장으로 바뀌는 것 같다. 플랫포지션을 일부 정리하면서 딜링세력의 공매도가 일부 가세한 듯하다"고 말했다.스왑뱅크 관계자는 "어제 IRS는 리시브가 많고 CRS는 페이가 많았다. 부채스왑이 있는 것 같다. 현대캐피털 등 외화카드채 발행 등이 있다는 얘기가 있다. 장기물 입찰 소화 안되고 장기투자기관들이 소극적이다. 옵션북 관련해서는 확인이 잘 안된다"고 말했다. 다른 외국계은행관게자는 "커브가 정상화되는 과정으로 보인다. 스프레드가 더 플랫해지기에는 힘이 부치는 분위기다. 전체적으로 버거운 듯하다. 숏이 더 편한 듯하다. 선물이 아직도 고평이다. 호재가 많은데도 이 정도라는 건 삐끗하면 금리가 반등할 수 있다. 스왑시장은 일부 실수요 있을 때만 거래가 잘 된다. 자생적인 건 별로 없다. 현대캐피털 중소기업진흥공단 등의 외화채권과 관련한 부채스왑이 있는 것 같다. 5년 CRS의 페이가 많았다. 옵션북은 델타를 조정하면서 롱도 나오고 숏도 나온다. 파워스프레드 구조화채권은 2천억원이 발행됐다. 다 헤지했는지 모르겠다"고 말했다. 어제 재경부가 발표한 9월 국고채발행물량은 5.72조원이었다. 10%의 국채전문딜러 낙찰금리 매수옵션 물량을 빼면 5.2조원이다.바이백은 1.3조원을 해 순발행물량은 4.42조원이다. 바이백규모가 8월의 7천억원에 비해 6천억원이 늘었다.발행물량은 그리 많지 않고 채권만기는 많이 돌아온다. 국고채만기는 7조원대고 예보채 만기도 2.5조원 수준이다. 투신사로 자금집행 계획이 일부 있을 것이란 얘기도 들린다. 9월 수급은 여전히 좋다. 이런 수급여건 역시 금리의 방향전환 보다는 조정 가능성에 힘을 실어주는 요인이 될 듯하다. 어제 미국 국채수익률은 내림세를 이어갔다. 10년만기 국채수익률은 4.76%로 전일보다 0.02%포인트가 내렸다. 2분기 GDP는 2.5%에서 2.9%로 수정됐다. 전문가들의 전망치인 3.0%에 못미쳐 채권시장에 우호적으로 작용했다.오늘 채권시장은 10년만기 국고채가 더 가격조정을 받을지, 조정을 받을 경우 5%대에서는 장기투자기관의 대기매수가 유입될지가 관심거리가 될 듯하다. 국채선물은 20일 이평선을 둘러싼 공방이 예상된다. 재경부의 정례브리핑에서는 경기정점이 다시 논란이 될 듯하고 한국은행이 발표한 8월 BSI는 하락했지만 9월전망은 다소 반등했다. 통계청은 오후 1시30분에 7월 서비스활동동향을 발표할 예정이다.3년만기 국고채수익률은 4.73-4.79%, 국채선물 9월물은 108.75-108.95 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr