지난주 낙폭이 과대했고 주후반 반등으로 1,300이 지지됐다는 점에서 이번주 증시는 다소 긍정적이다. 또 지난주와 같은 급락장세는 재연될 가능성이 적다는 지적이다.다만 상승세 역시 제한적인 수준에서 머물 것으로 보인다. 공황심리가 완벽히 제거됐다고 판단하기는 아직 이르기 때문이다. 회복과정에서 시장 거래대금이 동행하지 않는 것은 경계심리를 간접적으로 측정할 수 있는 지표라는 분석이다. 이번주 발표되는 한국과 미국의 경제지표도 주목할 필요가 있다. 미국은 5월 소비자신뢰지수, 5월 ISM지수, 공장 주문 등이 발표되는데 현재로선 부진이 예상되고 있다. 한국에서도 4월 산업생산, 경기선행지수, 5월 무역통계 등이 발표된다. 다만 무역의 경우는 잠정적으로 20일까지 두자리수의 양호한 수출 증가율을 기록할 것으로 예상되고 있어 한국 경제의 호조는 지속되는 것으로 전망된다.전문가들은 "최근 특징은 경제 지표가 부진할 경우 경기 둔화 우려가 부각되고, 양호할 경우 인플레 및 금리 인상 우려가 시장을 압박하는 등 악재에 민감하다"며 "주식시장이 급락한 후 저가 매수세가 조금씩 유입되고 있고, 인플레 우려가 점차 감소하면서 시장은 안정을 되찾을 것"이라고 예상했다.결국 이번주 시장은 급락장세가 재연될 가능성은 크지 않지만 상승세 역시 제한적인 수준에 머무를 것으로 관측된다. 가격메리트가 부각된 우량주 중심의 대응으로 시장대응의 범위를 제한하는 것이 바람직하다는 지적이다.이하는 애널리스트들의 코멘트다. ■ 대신증권 곽병열 연구원 미국 인플레 우려에 따른 금리인상 가능성이 높아지자 지난주 국내증시는 낙폭을 키웠다. 하지만 인플레를 완화시킬 정도의 경기지표가 나오자 다시 기술적 반등에 성공했다.이와는 달리 이번주는 지난주와 같은 큰 조정보다는 주춤했다 움직일 가능성 크다. 시장위험은 잔존하고 있으나 3주연속 하락으로 과대낙폭 가능성은 희박하고 기술적반등도 제한적일 것으로 예상된다.강력하게 저가매수를 권할 만큼 시장이 원만하지 않고 시장위험 자체가 아직 많이 노출돼 있다. 기술적반등이 이뤄진다면 그 틈을 이용해 종목축소나 종목이동을 하는 게 좋을 듯 하다. 기존 금융 내수 소재산업재는 축소하고 IT, 통신업종 등은 방어 수단이 될 수 있다. 지수는 단기적으로 1280~1360이 예상된다.■ 대우증권 이건웅 선임연구원최근 특징은 경제 지표가 부진할 경우 경기 둔화 우려가 부각되고, 양호할 경우 인플레 및 금리 인상 우려가 시장을 압박하는 등 악재에 민감하다. 그러나 주식시장이 급락한 이후 저가 매수세가 조금씩 유입되고, 인플레 우려가 점차 감소하면서 시장은 안정을 되찾을 것으로 판단한다.특히 5월 들어 주식형으로 2조5,000억원이 순유입, 상승을 이끌 수 있을 것으로 기대된다. 아직까지는 미국발 불확실성이 해소되지 않은 상황이므로 미국시장과 외국인 매도를 주목한 가운데 선제적인 움직임보다는 시장에 대응하는 자세가 바람직해 보인다. 다만 주식시장이 추가적인 급락보다는 조금씩 안정을 되찾아갈 것으로 예상되고, 1~4월과 같이 1,300선 부근에서 지지될 가능성이 높은 것으로 판단되어 하락시 매수 관점으로 접근하는 것이 유효할 것으로 판단된다.근본적으로 실적이 뒷받침되는 업종 중 낙폭이 큰 업종에 대한 관심이 요구된다. M&A이슈와 실적 모멘텀이 있는 건설 업종, 실적이 양호한 조선, 금융과 인터넷 업종, 외국인 순매수 전환시 수혜가 예상되는 IT업종 중 특히 업황이 회복되고 있는 반도체에 대한 매매가 유효할 것으로 판단된다.■ 미래에셋증권 이재훈 연구원 일단 미국증시의 영향이지만 지난주 반등에 성공, 1,300선을 지지한 것은 의미가 크다. 다만 급락후 나타나는 반등이기 때문에 일반적으로 기술적반등의 의미가 강하다.이번주 시장은 6월초 옵션만기와 6월 미국 FOMC회의 이전 금리정책 불확실성 등이 주요변수로 작용할 것으로 보인다. 미국금리인상과 관련한 불확실성은 회의 발표전까지는 국내시장도 박스권에서 움직일 것으로 예상된다.반등을 매도 기회로 삼는 경우도 있기 때문에 아주 수급이 강하지 않는 이상 반등이 제한적일 것이다. 더욱이 현물시장에서 외국인이 5조원 이상을 팔아치우는 등 여전히 외국인의 매도자세가 꺽이지 않은점과 상승 모멘텀 부족이 증시상승을 가로막는 요인으로 판단된다.이번주는 지난주 하루만에 회복했던 1,300선지지 테스트에 관심이 모아지며 위로 올릴 엔진이 부족하나 1,300선이 계속 지지된다면 상승여력은 생길 수 있다. 지수범위는 1300선 전후에서 형성될 것으로 예상된다. ■ 키움증권 김형렬 애널리스트공황심리가 완벽히 제거됐다고 판단하기 이른 시점이다. 회복과정에서 시장 거래대금이 동행하지 않는 것은 경계심리를 간접적으로 측정할 수 있는 지표이기 때문이다. 국내외 휴장일정이 존재하는 만큼 단기적 측면이 강조되는 시장흐름이 전망된다. 매수관점의 전략 보다 리스크 관리가 중요한 때다. 추세전환 포인트는 1360p 안착 이후 점검할 필요가 있다.■ 푸르덴셜증권 이영원 전략분석실장단기적인 혼란이 수습되는 시점을 기준으로 점진적인 시장의 반등이 기대된다.코스피 역시 글로벌 증시 혼란이 수습될 경우 가파른 하락 만큼이나 회복도 탄력적일 수 있을 것이다.일차적으로 전세계 시장을 대상으로 진행되었던 급격한 투자심리의 위축현상이 마무리 되는 시점이 중요한 변곡점이 될 전망이다. 인도 등 변동성이 컸던 시장을 중심으로 투자심리의 회복 여부를 관찰하고 대응하는 것도 바람직한 전략이 될 것 같다. ■ 한국투자증권 김학균 연구원반등 국면의 연장세가 예상된다. 인플레 압박의 실재 여부는 오는 6월1일 나오는 미국 FOMC 회의록이 중요한 기준이 될 것으로 보인다.미국 금리인상 가능성에 대한 시장의 해석은 우려에서 중립으로 완화되는 분위기다. 글로벌 증시의 가장 약한 고리였던 러시아와 브라질의 반등세가 뚜렷하다. 특히 서구와 러시아 브라질 등은 단기 낙폭의 40% 전후의 되돌림 반등세가 나타나고 있다.현 장세는 대규모 자금 유출이 오히려 외국인 매도의 정점 통과를 확인시켜줬던 2004년과 2005년 사례와 비슷한 모습이나 120일 이평선 부근까지 반등 기조 연장이 전망된다. ■ 한화증권 민상일 책임연구원지난주 지수가 단기급락하며 1,300p대 초반으로 밀려내려오자 반등 가능성이 확대되고 있다. 최근 주가를 끌어내리고 있는 미국 인플레와 경기수축 가능성에 대한 우려는 펀더멘탈 보다 심리적인 측면이 크기 때문에 주식시장에 미치는 영향력은 줄어들 것이다. 물론 우리증시의 약세가 글로벌 금융시장의 혼란에 동조화된다는 점에서 반등의 연속성이 강하게 진행될 것을 기대하기는 어려워 보인다. 6월 FOMC의 향방을 가늠할만한 요인들이 경제지표를 통해 구체화되기까지는 불규칙한 시장흐름이 나타날 가능성이 높다. 이번주 시장은 급락장세가 재연될 가능성은 크지 않지만 상승세 역시 제한적인 수준에 머무를 것으로 보인다. 가격메리트가 부각된 우량주 중심의 대응으로 시장대응의 범위를 제한하는 것이 바람직하다. ■ 현대증권 류용석 수석연구원 막판 기술적반등에도 불구하고 지난주 70포인트 이상 떨어지면서 주식시장이 2주연속 70포인트씩 급락하는 등 보름동안 150포인트 폭락했다. 중국긴축과 미국금리인상 고유가 등 3대악재가 겹쳤던 지난 2004년 4월 2주연속 급락폭과 거의 비슷한 수준이다. 당시에는 3주째 접어들면서 급락폭이 더 커졌다.물론 시장은 학습효과가 강해 과거 비슷한 시점과 비교하는 경향이 있지만 이번주 시장에도 예전과 비슷하게 흐를 가능성은 거의 희박해 보인다. 더욱이 최근 낙폭과대현상이 글로벌유동성 위축현상과 세계경기악화 등 두 가지 측면이 강하나 너무 과장돼 주가낙폭을 키웠다는 점에서 반발매수심리가 작용할 것으로 예상된다. 이번주에는 경제현상을 반영하는 경기지표가 연속에서 발표된다.30일 미국 소비자 기대지수발표와 함께 국내지표로는 산업생산(제조업)과 서비스업생산, 내달 1일 수출동향 등이 발표되는데 지표상 결과가 나쁘지는 않을 것으로 전망된다. 이는 부정적인 지표발표에 따른 우려감이 해소된다는 측면에서 긍정적이다.이번주 지수는 1275~1360사이가 예상되며 대부분 지수는 크게 움직이지 않은 형태로 갈 것으로 보이다.[뉴스핌 Newspim] 홍승훈 양창균 기자 deerbear@newspim.com