채권금리가 5일만에 내림세로 돌아섰다. 5년만기 국고채입찰이 끝나자 가격메릿이 부각되면서 저가매수에 의한 기술적 반락 양상을 띠었다.지난주 채권금리가 40bp나 급등하면서 콜금리 0.25%포인트 인상을 충분히 반영한 수준까지 올라온데 따른 저가메릿이 5년 입찰부담이 해소되면서 부각됐다.금리가 밀리면 저가매수하는 관점이 좀더 유효해 보이지만 박스권 하단에서는 다시 리스크관리를 해야 한다는 견해가 많은 듯하다.대체로 이번주에는 3년만기 국고채수익률 기준 4.40-4.60%의 박스권 플레이가 유효할 것으로 보는 분위기다. 3년국고채수익률(2005-3호) 전일비 0.03%포인트 내린 4.50%, 5년만기 국고채수익률(2005-2호)는 0.06%포인트 떨어진 4.82%로 마감됐다. 2년만기 통안증권수익률은 0.03%포인트 내린 4.42%, 10년만기 국고채수익률은 0.06%포인트 떨어진 5.12%를 나타냈다.국채선물 9월물은 전일보다 17틱 상승한 109.56으로 마감됐다. 거래량은 5만6613계약으로 비교적 활기를 띠었다.이날 채권금리는 보합선에서 등락하다가 종합주가지수가 견조한 상승셀르 이어가는 가운데 2.25조원의 5년만기 국고채입찰이 다가오면서 입찰에 부담으로 약보합세로 전환됐다.5년만기 국고채입찰이 4.95조원이 몰린 가운데 낙찰금리도 4.90%로 예상보다 강하게 된 것으로 드러나자 채권시장은 강세로 반전됐다. 그러나 낙찰금릭 강하게 된데 따른 헤지성매도가 나오면서 약보합세로 장을 마쳤다.오후들어서는 내일 통안증권입찰에 대한 부담으로 오후장 초반 약세를 보였으나 통안증권입찰물량이 통상수준을 넘지는 않을 것이란 한은의 얘기가 나오면서 금리는 강세로 돌아섰다.상대적으로 금리가 많이 올라 가격메릿이 있는 5년물에 대한 수요가 강하게 들어오면서 5년물이 많이 빠졌다. 스왑시장도 오전까지만 해도 페이가 우위를 보이다가 오후들어서는 5, 10년물을 중심으로 리시브가 강하게 유입됐다. 5년만기 IRS는 4.58%(비드-오퍼 중간값)로 전일비 0.06%포인트 하락했고 10녀만기 IRS는 4.92%로 0.09%포인트가 내렸다. 은행의 한 관계자는 "5년만기 국고채가 끝나고 난후에는 입찰이 강하게 된데 따른 헤지매도가 나왔으나 오후들어 통안입찰이 통상수준에 그칠 것이란 소식이 들리면서 캐리성 저가매수 관점이 부각됐다"면서 "3년만기 국고채수익률 기준 4.40-4.60%의 박스권 관점에서 대응하는게 편해 보인다"고 말했다. 투신사관계자는 "5년국고채 입찰 끝나고 5년물 가격메릿이 부각되면서 금리가 5년물을 중심으로 빠르게 내려왔으나 기술적 반락 이상의 의미를 두고 싶지 않다. 3-5년 스프레드가 32bp로 줄어들어 추가축소는 크지 않을 것 같다. 이번주 전약후강 전망이 미리온 측면이 있어 오히려 전강후약이 될수 있을 것 같다. 주말로 갈 수록 다음주 월요일 1.85조원의 10년만기 국고채입찰 부담으로 5-10년물 스프레드 다시 늘어날 수도 있어 전강후약 가능성에 무게를 두며 박스권 하단으로 가면 리스크관리할 필요가 있다"고 말했다. 다른 은행의 한 관계자는 "외국인은 국채선물은 사흘째 순매도하면서 스왑은 오히려 5년물을 중심으로 리시브가 많았는데 스왑은 캐리를 하면서 선물로 포지션을 조절하려는 것 같다"고 말했다. 다른 투신사 관계자는 "콜금리 0.25%포인트 인상이 이미 채권금리에 반영돼 있어 가격메릿이 있는데다가 기관들도 현재의 금리수준에서는 자금을 빼가기 보다는 위탁하려는 움직임도 있는 등 콜금리인상이 상당히 반영돼 있는 듯하다"면서 "선물의 만기효과도 감안하면 금리가 밀리면 캐리매수 관점에서 접근하고 싶다"고 말했다. 국채선물 9월물은 전일보다 5틱 내린 109.34로 출발한 후 한때 109.28까지 하락하며 일중 저점을 찍은 후 오후장 중반이후 재차 반등해 일중 고점인 109.56으로 장을 마쳤다.투자주체별로는 은행이 3535계약, 투신사가 1899계약, 개인이 240계약, 기타법인이 187계약, 선물회사가 38계약을 각각 순매수했다. 반면 외국인이 3110계약, 증권사가 2154계약, 보험사가 635계약을 각각 순매도했다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr