[뉴스핌 Newspim] 2004년 7월(7.1∼7.31) 외환시장에 대한 국내 및 외국계 은행 딜러와 외환이코노미스트들의 전망을 담아 셋으로 나눠 게재합니다. 7월 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 기업은행 김성순, 산업은행 이정하, 신한은행 홍승모, 우리은행 이정욱, 제일은행 류동락, 하나은행 조휘봉, 깔리옹은행 이병협, CSFB 박안식, HSBC 이주호, 도쿄미쯔비시 정인우 딜러와, 산업은행 박용하, 제일은행 허문종 이코노미스트 등 13명(회사 가나다 ABC순)의 외환전문가가 참여했습니다. 7월중 외환시장의 동향을 점검하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다.
◆ 7월 외환전문가 환율전망 종합 ▷ 제일은행 류동락 차장 : 7월중 환율 1,140∼1,170원 전망, 美 추가 금리인상 여부 주목달러/원 환율은 당분간 박스권 장세를 이어갈 것으로 전망된다. 경기회복의 버팀목인 수출을 유지하기 위한 정부의 환율하락 방어정책이 강화되고 있다. 물론 환율 상승을 도모하는 수준까지는 아니지만 하락은 막는 의지는 대단한 듯하다. 그렇지만 외화예금 증가에서 보듯히 내수는 나빠도 수출호조에 따른 달러 공급은 줄기차게 유입되고 있다. 이에 따라 정책과 공급우위 상황이 충돌하면서 변동성이 죽는 박스권 장세가 예상된다. 환율은 아래쪽으로 내릴 여지는 있지만 정부의 개입 강도가 이를 방어하는 형세가 예상된다. 한 가지 미국의 금리인상이 더 이뤄질 지 주목할 필요가 있다. 아무래도 주식시장에 영향을 주면서 외환수급에도 변화계기를 줄 수 있기 때문이다.▷ 하나은행 조휘봉 과장 : 7월 환율 1,145∼1,170원 전망, 환율 하향 탐색, 주가 하락 주시7월중 전체로 환율은 1,140원대 초반으로 하향하는 장세가 예상된다. 그렇지만 정부의 환율하락 방어의지가 강력한 상황에서 아래쪽이 막히자 시장분위기는 막상 롱플레이쪽으로 몰리는 상황이 전개되고 있다. 단기적으로는 레인지 장세가 예상되지만 중장기적으로 하향세를 보일 것으로 전망하고 있다. 따라서 7월에는 1,145∼1,170원에서 주로 움직일 것으로 예상된다. 최근 경기나 주식시장 불안감은 환율상승요인으로 작용할 것으로 보여 연중 저점 부근은 유지될 것으로 보인다. 여름철 시장이 얇게 형성된다는 점에서 일시적으로는 위쪽으로 튈 가능성에도 대비하는 게 바람직하다는 생각이다.▷ 깔리옹 이병협 이사 : 7월중 환율 1,145∼1,160원 전망, 레인지 장세 지속, 달러/엔 주시 달러/원 환율은 당분간 레인지 장세를 지속할 것으로 예상된다. 정부의 개입 경계감이 강한 가운데 역외 매수나 은행권의 롱플레이가 이어지고 있어 하방경직성은 유효하다고 본다. 그렇지만 시장의 롱플레이는 여전히 물량 부담으로 만족할 만한 성과를 거두지 못하고 있다. 정부가 외환시장안정용 국고채 발행한도를 11조원이나 늘려 변함없는 의지를 보이고 있다. 따라서 박스권을 이탈할 만한 모멘텀은 없는 상황이다. 달러/엔 역시 하방경직을 보이는 가운데 다소 혼조세를 보이고 있다. 달러/엔을 움직일만한 변수가 있을 지 주목해야할 필요가 있다. 국내 시장은 개장 초반 환율의 방향을 잘 잡는 게 매우 중요하다. 초반 방향을 놓칠 경우 거래에 실패하고 손실볼 위험성이 커지고 있다는 점에서 레벨 전략을 잘 짜야할 것이다.▷ CSFB은행 박안식 이사 : 7월 환율 1,147∼1,165원 전망, 하반기 수출호조세 지속 여부 주목미국의 금리인상을 단행한 가운데 달러/엔 강세가 주춤거리고 있다. 장기적으로는 글로벌 달러 약세 기조가 이어질 것으로 보고 있으나 단기적으로는 방향성이 없는 시장이다. 이에 따라 달러/원 환율은 좁은 거래범위에서 등락을 거듭할 것으로 예상된다. 시장의 수급상황은 여전히 공급우위로 무거운 상태다. 수급상황을 뒤집기 위해서는 강력한 외부변수가 나와야 한다. 그렇지만 미국 경제상황에서 8월에 50bp 이상의 금리인상은 어렵다고 본다. 점진적인 금리인상 시나리오 대로 간다면 달러/엔에서도 변화모멘텀을 찾기는 쉽지 않을 전망이다. 수급구조가 여전한 상황에서 전고점 돌파는 힘들다고 본다. 향후 1,150원선에서는 정부의 환율방어의지가 피력될 것으로 전망된다. 향후 변수는 수출이 여전히 계속 좋게 갈지를 주목하는 게 좋겠다.▷ HSBC은행 이주호 이사 : 7월 환율 1,140∼1,165원 전망, 박스권 속 점진적 하향세 지속달러/원 환율은 좁은 레인지 속에서 등락을 거듭하는 장세가 예상된다. 월간 무역흑자가 30억달러 이상씩 지속되는 한 점진적인 하향세를 보일 것으로 예상하고 있다. 그렇지만 정부의 환율방어의지가 강력하다는 점은 시장에서 여전히 큰 부담으로 작용하고 있다. 달러/엔의 경우는 고점 매도 전략이 유효하다고 본다. 미국의 금리인상이 있었으나 단기 반등은 있었으나 큰 영향력을 주지 못했다. 아래쪽으로 새로운 하향 테스트가 점차 생겨갈 것으로 보인다. 이에 따라 달러/원 환율은 고점 접근은 쉽지 않을 상황이다. 그렇지만 달러/엔 등의 외부 변수 영향력이 줄고 있다는 점에서 하락 모멘텀 역시 완화될 것으로 보고 있다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com