상품 가격 급등과 달러 약세로 타격을 입은 아시아 수출기업들 앞에 또다른 '경고음'이 울리고 있다는 지적이 나와 주목된다.13일 아시안월스트리트저널(AWSJ)은 최근 미국증시의 소매주 약세는 아시아 수출기업의 앞날에 먹구름이 드리웠음을 알리는 지표라고 보도했다. 지난 3개월 동안 미국 대형 소매업종주는 증시 전반에 비해 주가 상승률이 저조했다. 신문은 홍콩 소재 ING 파이낸셜 마켓의 마커스 로스젠(Merkus Rosgen) 애널리스트의 주장을 인용, 일반적으로 소매주의 약세는 투자자들이 미국 경제를 뒷받침하던 소비자 수요가 후퇴하고 있다고 판단한다는 것을 보여주는 '선행 지표'가 된다고 설명했다.로스젠 애널리스트는 최근 제출한 보고서를 통해 미국 증시의 소매주에 주목할 것을 주문하면서, 만약 지금과 같은 소매주 약세가 지속된다면 그것은 아시아 수출 부문이 곤란을 겪게 될 것임을 보여주는 것이 될 것이라고 주장했다.◆ 美 소매업체 주가, 亞 수출업체 실적의 선행지표사실 지난 연말 연휴 쇼핑시즌에도 전반적인 미국증시는 강세를 보이는 데도 소매주만 약세를 보였다. 월마트나 타겟 그리고 토이자러스 등의 주가는 지난 3개월 동안 다우지수가 7% 이상 상승한 데 반해 5% 이상 하락한 상태.대형 소매업체들의 주가가 떨어진 이유는 매출이 증가함에도 불구하고 경쟁 심화와 소비자들의 절약 심리 덕분에 이윤이 잠식당하고 있다는 우려 때문이었다. 지난 주 월마트는 12월 동일점포 매출이 4% 증가했다고 발표했지만 4/4분기 순익은 애널리스트들의 예상치를 밑돌 것이란 경고를 내놓았다.홍콩의 메릴린치 아시아 데이빗 큐이(David Cui) 애널리스트 또한 미국 소매업체 주가가 아시아 수출업체들의 실적호전 여부를 미리 가늠해 볼 수 있는 열쇠라고 언급했다. 그는 미국 소매업체 주가 약세가 수익 마진 및 매출이 제약될 것임을 시사하는 경우 일부 아시아 수출업체가 고전할 수 있다고 지적했다.큐이 애널리스트는 미국 소매업체들이 공급업체를 줄이는 추세가 변화하지 않을 것이라며, 경기가 좋으면 상황이 바뀔 수도 있겠지만 아직 그런 조짐은 없다고 지적했다.월마트 할인매장이나 여타 가게의 진열대에 전시되는 제품을 공급하는 많은 아시아 제조업체들에게는 미국의 수요증가 여부가 관건이며, 대형 고객사들이 판매가격 인하를 통해 소비자를 끌어들이려고 할 때는 이들 공급업체들의 수익이 줄어들 수밖에 없다는 것이 전문가들의 일치된 견해다.◆ 약세 신호 경계, 일부 업체는 예외한편 ING의 로스젠 애널리스트는 일부 거시지표에서도 가격압력이 나타난다고 지적한다. 대다수 아시아 국가들에서는 평균 수출가격보다 수입가격이 좀 더 빠르게 상승한다. 예를 들어 한국의 경우 지난해 수출물가 상승률은 2% 미만이었지만, 수입물가는 4% 이상 증가한 것이 좋은 예다. 대만은 수입 물가는 2.6%를 기록했지만, 수출 물가는 4% 가까이 하락했다.결국 수익마진이 취약해진 상황에서 공급물량이 충분히 늘어나지 않을 경우 이들 아시아 수출기업들의 실적 결과는 다소 실망스러울 수밖에 없다. 이렇게 보면 미국 소매업종주의 움직임이 중요한 변수라는 주장에 힘이 실린다.그럼에도 한가지 확실히 해두어야 할 것은, 미국 소비자 수요가 예상외 약세를 보인다고 해도 큰 영향을 받지 않는 수출업체들도 있다는 사실이다. 소비자제품을 수출하는 업체들이 가장 큰 타격을 입을 수 있지만, 미국 외 지역의 국가 그리고 주로 기업수요에 의존하는 업체들은 별다른 영향을 받지 않을 것이란 얘기다.그러나 신문은 이제까지 아시아 증시의 수출기업 주가를 보면 최대 고객인 미국 소매업체 주가가 약세를 보이고 있는 데도 별다른 동요의 조짐이 없다고 지적, 투자자들이 사전 약세 신호를 무시하고 있다는 사실에 경종을 울리고 있다. [뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com