2003년 연말이 다가오면서 달러/원 환율이 오름세를 보이고 있다.미국이 전세계 경기를 회복 국면으로 이끄는 와중에 지속적인 저금리와 달러화 약세 정책으로 글로벌 달러 약세가 이뤄지고 있다.특히 정책적인 달러 약세 정책에 더해 경기가 본격적으로 회복되면 재정적자와 함께 경상수지 적자도 누증될 것이라는 경제펀더멘털 요인이 크게 자리잡고 있다.이에 따라 최근 유로/달러 환율은 1.24대를 돌파하며 사상 최고치를 연일 경신하고 있고, 일본 당국의 지속적인 개입에도 불구하고 달러/엔도 107대에서 하향 압력을 쉽게 벗어나지 못하고 있다.그러나 글로벌 달러 약세 기조와는 달리 달러/원 환율은 연말에 들어서면서 1,200원대로 상승하며 뚜렷한 대조를 보이고 있다.글로벌 달러 약세 기조와 배치되는 원화 약세 구도는 새삼스러운 것은 아니지만 정부의 환율 방어 의지가 강력히 피력되면서 이어지고 있다.이에 따라 연말 환율은 글로벌 달러 약세와 정부의 개입 강도라는 국내외적 틀을 바탕으로 수출 호조 속에서 출회될 네고 물량을 시장의 달러 매수심리에 결제 수요가 얼마나 동반될 것이냐에 따라 결정될 것으로 보인다.연말 종가를 예상하는 시장에서는 “정부에 물어봐야 하는 거 아니냐”는 냉소감이 흐르고 있으나 ‘개입의 상처’를 딛고 시장의 성숙을 지향하는 ‘시장의 의지’는 더욱 강한 바람을 나타나고 있다.외환은행의 하종수 딜러는 “연말 종가는 대체로 1,800～1,200원선의 범위에서 정해질 것이라는 게 시장의 줄기”라며 “정부의 방어의지가 강력하지만 연말 네고와 함께 글로벌 달러 약세를 정책적으로 흡수해야 하는 문제도 상존한다”고 말했다. ◆ 연말 종가 및 기준환율 1,190원대 수렴 외환․금융시장 전문뉴스 뉴스핌(Newspim)이 서울외환시장에 참여하고 있는 국내 및 외국계 은행 딜러 14명을 대상으로 조사한 결과, 2003년 연말 종가는 단순 평균으로 1,195원으로 조사됐다. 12월 30일의 가격과 거래량을 가중평균해 구하는 기준환율은 1,196원으로 집계됐다(※참고: [환율전망표] 연말 종가 및 기준 환율 예측 컨센서스 - 뉴스핌). 2003년 올해 시가는 1,188.0원이었으며, 26일 현재 연중 최고가는 1,264.0원, 연중 최저가는 1,144.8원으로 기록되고 있다.지난 2002년의 경우 12월 31일 종가는 1,186.20원, 기준환율은 1,200.40원이었다. 하루 전인 12월 30일의 경우 장중 1,203.70까지 고점이 높아졌으나 12월 31일 장중 1,191.1원을 고점으로 종가는 1,180원대로 떨어졌다.연말이 다가올수록 시장 참가자들이 북클로징을 하고 휴가를 가는 과정에서 시장이 얇게 형성되면서 변동성이 커졌던 특징을 그대로 보여준 것이다.14명의 조사 대상 가운데 11명이 연말 종가를 1,190～1,200원선으로 봤고, 1명은 1,180원대, 1명은 1,210원대로 봤다. 또 1명의 경우 크리스마스 휴일 이후로 예상을 뒤로 미루기도 했다.연말 종가를 1,200원에 근접하게 보는 시각은 대체로 정부의 환율 방어의지와 시장 지배력에 좀더 우위를 뒀다. 1,190원대로 보는 시각은 정부의 의지가 작용할 것으로 보면서도 수출 급증에 따른 연말 네고량과 달러/원 환율이 1,200원대를 넘어갈 경우 외채 보유 기업이나 수입 기업의 환차손 급증을 우려하는 시각이었다.국민은행의 노상칠 딜러는 “정부의 환율 하락 방어의지가 크게 작용하는 시장임에 틀림없다”며 “그러나 글로벌 달러 약세기조라는 큰 흐름이 있고 연말 물량도 상당히 있는 점이 감안돼야 한다”고 말했다.일반적인 예상과는 달리 1,180원대로 연말 종가를 예상하는 한 도쿄미쓰비시의 정인우 딜러는 “정부의 강력한 의지는 글로벌 달러 약세를 방어하는 수준에서 이해돼야 한다”며 “대외적으로 원화절하론은 부담이며 엔화 대출업체등을 고려할 때 연말 종가는 지난해보다 1% 가량 낮은 수준이 될 수 있다”고 말했다.이와는 반대로 연말 종가를 1,210원대로 내다본 하나은행의 조영석 딜러는 “정부 의지가 작용하는 가운데달러 상승 분위기가 커지고 있다”며 “대손충당금이나 연말 과실송금 등 수요를 감안하면 1,200원대를 돌파하고 돌파되면 추가 상승도 가능하다”고 말했다.산업은행의 이정하 딜러는 “시장은 롱과 숏이 병존하고 있다”며 “1,200원대는 롱마인드쪽의 전망일 뿐 외채 부담이나 연말 환차손 등을 감안할 때 1,190원선에서 종가가 형성될 것으로 본다”고 말했다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com