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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <'유니트리' 상장 초읽기① A주 휴머노이드 테마 열풍 재점화>에서 이어짐.

◆ 경쟁력의 근원? 핵심부품 90% 자체 생산

핵심 경쟁력은 하드웨어와 원가 통제에 있다.

유니트리는 전동기, 감속기, 관절 모듈 등 핵심 부품의 자체 설계·생산 비율은 90%를 넘는다.

이를 바탕으로 유니트리의 휴머노이드 로봇 G1/R1 모델 시리즈의 시작 가격을 2만9900~9만9900위안 수준까지 낮췄는데, 이는 국제 경쟁사 제품들이 보통 40~65만 위안 이상인 것과 비교하면 상당히 공격적인 가격이다.

2025년 회사의 주력 사업 매출총이익률은 60.13%로, 2023년의 44.22% 대비 약 16%p 상승해, 업계에서 드물게 '규모의 경제를 바탕으로 안정적인 수익을 내는 기업'에 속한다는 평을 받고 있다.

상장 심사 소식 발표 직전 유니트리는 세계 최초 양산형 탑승형 변형 메카 GD01을 공개했다. 이는 현재까지 공개된 제품 중 가장 높은 가격대의 제품이다. 해당 제품은 탑승 시 약 500kg이며, 양팔과 양다리를 갖추고 이족보행과 사족보행 간 전환이 가능하고, 보행, 운반, 장애물 제거 등의 기본 동작을 수행할 수 있다. 회사는 향후 문화·관광 전시, 특수 작업, 고급 개인 이동수단 등 분야에서 활용될 것으로 기대하고 있다.

상장설명서에 따르면 유니트리는 2025년 매출 16억9900만 위안, 지배주주 귀속 순이익 2억7800만 위안을 기록했다. 그러나 2026년 상반기에는 매출은 증가했으나 이익은 감소했으며, 회사는 상반기 매출이 10억5200만~11억2800만 위안, 비경상손익 제외 순이익은 2억3600만~2억8000만 위안으로 전년 대비 6.43%~21.97% 감소할 것으로 예상된다고 밝혔다. 이익 감소의 주요 원인은 연구개발 투자 확대와 주식보상 비용 증가 때문이다.

◆ 중국 휴머노이드 로봇 산업 고속성장 지속

중국은 휴머노이드 로봇 산업의 고속성장을 이끌 주력군이다.

다수의 중국 기업이 적극적인 양산 목표를 제시하고 있으며 유니트리를 비롯해 애지봇(智元∙즈위안∙AgiBot), 유비텍(優必選∙유비쉬안∙UBTECH 9880.HK) 모두 생산 목표가 이미 1만 대 이상 수준에 도달했다. 자본 시장의 지원은 기업의 생산능력 확대, 기술 고도화, 응용 시나리오 개척을 가속화할 전망이다.

중국 거우구빅데이터(勾股大數據,GoguData)에 따르면 2050년 중국 기업이 생산한 휴머노이드 로봇은 3억대 이상 각 응용산업에 투입될 것으로 예상된다. 

화원증권(華源證券)은 중국 공업정보화부 데이터를 인용해, 2025년 전국 휴머노이드 로봇 출하량이 약 1만4400대에 달했으며, 2026년에는 배수 수준의 급격한 성장이 기대된다고 밝혔다.

휴머노이드 로봇 산업은 대규모 양산과 상업화 응용의 변곡점에 진입할 가능성이 있으며, 점진적으로 규범화된 발전 단계에 들어설 것으로 보인다.

체화지능의 자율성과 범용성 역시 빠르게 진화하는 국면에 접어들었으며, 2026년은 소량 검증 단계에서 '1→10 확장 단계'로 넘어가는 시기가 될 것으로 예상된다. 이에 따라 업스트림 부품 및 완성 로봇 제조 기업 관련 종목에 대한 관심이 지속될 전망이다. 

◆ 공급망 핵심주, 유니트리 테마주 주목

유니트리의 상장이 임박함에 따라 A주 내 관련 공급망에 대한 투자자 관심도 빠르게 높아지고 있다.

상하이·선전증권거래소 인터랙티브 플랫폼에 따르면, 최근 한 달간 '휴머노이드 로봇' 관련 질의가 급증했으며 여기에는 감속기, 모터, 구조 부품, 전자 부품 등 다양한 산업 체인이 포함된 것으로 나타났다.

특히, 유니트리의 상장이 임박함에 따라 A주 내 관련 공급망에 대한 투자자 관심도 빠르게 높아지고 있다. 인터랙티브 플랫폼에 올라온 질의응답을 종합해보면, 유니트리와 관련한 테마주 지형이 비교적 명확하게 드러난다.

불완전 통계에 따르면, 모바일 스마트 터미널 운영체제 연구개발 업체 중과창달소프트(300496.SZ), 화학 신소재 연구개발 업체 금발과기(600143.SH), 컴퓨팅 및 IT 인프라 연구개발 업체 심신복테크놀로지(300454.SZ), 전기모터∙제어장비∙변압기 등을 개발하는 와룡전기(600580.SH) 등 약 20개 A주 상장사가 유니트리 지분을 보유하고 있다고 밝혔다. 다만 보유 비중은 모두 제한적이다.

또한 다수 기업은 협력 관계 공개 시 신중한 태도를 보였는데 윤활 베어링 연구개발 업체 장성베어링(300718.SZ) 등은 전체 매출에서 유니트리 관련 매출이 차지하는 비중은 낮다고 명확히 밝혔다.

유니트리의 상장 기대감 속에 휴머노이드 로봇 산업체인의 세부 영역 대표 기업들에 대한 관심도 높아지고 있다.

관절 구동 분야에서는 감속기와 베어링이 핵심이며, 원가 비중도 높다.

중대역덕(002896.SZ)은 감속기 제조업체로 '감속기+모터+드라이브' 일체형 제품 구조를 구축했다.

녹적해파(688017.SH)는 하모닉 감속기 분야 선도 기업으로, 시장에서 대표적인 유니트리 테마주로 꼽힌다. 주요 제품은 하모닉 감속기, 롤러 스크류, 정밀 부품이며 경량형 하모닉 감속기는 협동로봇 및 스마트 로봇에 적합하다.

장성베어링은 체화지능 분야에서 자가 윤활 베어링, 직선 구동기(손가락, 손목, 팔꿈치, 무릎), 정밀 손 부품 등을 개발하고 있다. 회사에 따르면 일부 제품은 이미 양산 판매되고 있으며 매출이 전년 대비 증가했지만, 전체 매출 비중은 1% 미만이며 일부 제품은 아직 테스트 단계다.

모터 및 구동 분야에는 참여 기업이 많다.

대표적으로 와룡전기는 골드스톤펀드(金石投資∙GOLDSTONE FUND)를 통해 유니트리의 지분을 간접 보유하고 있다. 또한 관절 모듈, 정밀 손, 외골격 등 제품을 중심으로 로봇 시장을 확대하고 있다.

상해명지전기(603728.SH)는 정밀 로봇 손 코어리스 모터 공급업체다. 회사는 이미 국내외 100개 이상의 로봇 제조사에 제품을 공급하고 있으며, 모터·드라이브·전달·센서까지 통합된 플랫폼을 구축했다.

센서 및 비전 분야에서는 3D 비전과 모션 캡처 기술이 핵심이다.

대표적으로 릉운광(688400.SH)은 모션 캡처 시스템으로 로봇 동작 정밀도를 향상시키고 있다.

오비중광(688322.SH)은 3D 비전 모듈 핵심 공급업체이며, 특정 고객 협력 여부는 공개하지 않았다. 다만 서비스 로봇 및 휴머노이드 로봇 분야에서 다수 기업과 협력 중이라고 밝혔다.

기타 분야로는 배터리, 칩, 소재 등이 있다.

대표적으로 장쑤아주르(002245.SZ)는 배터리 공급업체로 자회사인 톈펑전원(天鵬電源)이 2020년부터 유니트리에 제품을 공급해왔다. 다만 현재 관련 매출 비중은 아직 낮다.

전체적으로 유니트리의 IPO는 회사 자체뿐 아니라 휴머노이드 로봇 산업 전반에 중요한 영향을 미칠 것이며, 자본 유입과 기술 발전이 이어지면서 산업 전반의 성장 기회도 확대될 것으로 기대된다.

업계 관계자는 "유니트리가 A주 시장 최초의 휴머노이드 로봇 상장사'라는 타이틀을 노리며 상장에 속도를 내고 있는 만큼, 로봇 산업 전반의 밸류체인이 새로운 발전 기회를 맞을 것이며, 로봇 기술의 상용화와 응용 확대에 대한 시장의 기대감은 더욱 커질 것"이라고 평했다.

또 다른 업계 관계자는 "유티트리의 IPO 추진이 로봇 산업의 자본화 가속화를 상징하는 사례이자, 자본 효율과 기술 주기의 정밀한 결합 사례"라고 평가했다.

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pxx17@newspim.com