"엔비디아 흔들리나…CUDA 생태계 균열 가능성 부각" [모닝 리포트]

기사입력 : 2025년12월02일 09:10

최종수정 : 2025년12월02일 09:10

OpenAI 재무 부담·TPU 확산·AMD ROCm 부상

[서울=뉴스핌] 송기욱 기자 = 엔비디아 주가가 최근 급락한 배경에는 AI 순환 투자 구조에 대한 의구심과 함께 CUDA 생태계의 잠재적 균열 가능성이 제기됐다는 분석이 나왔다.

송명섭 IM증권 연구원은 2일 엔비디아가 구축해 온 'OpenAI–Oracle–CoreWeave'로 이어지는 순환 투자 구조가 지속되기 위해서는 OpenAI의 빠른 실적 정상화가 전제돼야 하지만 현재로선 대규모 적자와 비용 부담이 더 부각되는 상황이라고 설명했다.

송 연구원 분석에 따르면 OpenAI는 향후 10년간 1조4000억달러 지출을 언급한 가운데 Oracle·CoreWeave·AWS 등과 체결한 클라우드 설비 임차 계약과 AI 반도체 구매 계약만으로 향후 7년간 총 7100억달러의 비용이 발생한다. 이 중 엔비디아 투자분을 제외하면 6100억달러 규모다. 반면 OpenAI가 지금까지 유치한 자금은 약 579억달러로 대규모 추가 투자나 IPO가 사실상 필수적인 구조다.

문제는 IPO 성공 가능성이 높지 않다는 점이다. 막대한 적자와 AI 버블 논란, 창업자 간 소송 문제, 지배력 희석을 원치 않는 MS의 반대 등 불확실 요소가 많다는 분석이다. OpenAI는 CY24에 55억달러 매출, 50억달러 순손실을 기록했으며 CY25에는 순손실이 400억달러 수준까지 커질 전망이다. 실적 정상화가 지연되면 Oracle·CoreWeave와의 계약 이행이 흔들리고 이는 엔비디아 GPU 판매량에도 직접적인 악영향을 줄 수 있다.

주가 조정의 또 다른 요인은 Google TPU의 부상이다. TPU 기반 Gemini 3.0이 엔비디아 GPU 기반 ChatGPT-5보다 성능 우위라는 평가가 나오고 있으며 메타 등 일부 기업이 TPU 구매를 검토한다는 소식이 전해지면서 투자심리가 흔들렸다. TPU는 GPU 대비 절반 이하 가격과 낮은 전력 소모로 빠른 추론 성능을 구현할 수 있어 내부 사용 비중 증가는 물론 외부 판매 확대 가능성까지 거론된다.

AMD의 ROCm 생태계 강화도 변수다. AI 코딩 기술 발달로 고객사가 오픈 소스 ROCm을 직접 수정해 활용할 수 있게 됐고 AMD가 기존 CUDA 코드를 이식할 수 있는 HIP(이종컴퓨팅 인터페이스)를 내놓으며 전환 비용을 낮췄다. 여기에 Google이 XLA 기반으로 PyTorch의 TPU 지원을 강화하고 AOT Autograd를 도입하면서 TPU 환경에서 기존 PyTorch 코드를 고성능으로 실행할 수 있는 기반도 마련됐다.

송 연구원은 "CUDA는 그동안 엔비디아 GPU의 압도적 우위를 뒷받침한 핵심 생태계였지만 AMD HIP와 Google TPU 지원 강화가 전환 비용을 낮추고 있어 균열 가능성이 조금씩 열리고 있다"고 평가했다. 다만 그는 "TPU나 AMD 생태계가 CUDA 수준의 안정성과 성능 최적화를 확보하기까지는 여전히 상당한 시간이 필요하다"며 시장 변화가 당장 엔비디아 지배력 약화로 이어질 단계는 아니라는 견해도 제시했다.

엔비디아는 기존 빅테크가 발열·전력 이슈 등으로 GPU 구매를 조절하는 흐름 속에서 OpenAI·Oracle·CoreWeave 등 '네오 클라우드(Neo Cloud)' 플레이어들을 중심으로 신규 수요 생태계를 만들려는 전략을 강화하는 것으로 분석된다.

oneway@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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