[GAM] ①'정책 호재 긍정론' vs '관세 변수 신중론'...'의약바이오' 향방은?

기사입력 : 2025년04월25일 07:32

최종수정 : 2025년04월25일 07:32

'의약바이오' 섹터 둘러싼 다수 호재성 이슈 등장
전환점 도래 가능성에 대한 '긍정론 vs 신중론'
주가와 실적 현주소, 정책적 호재성 이슈 점검
관세 리스크 영향 하에서 취할 '투자방향' 진단

이 기사는 4월 24일 오전 11시23분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 글로벌 관세 리스크의 영향으로 내수확대의 중요성이 커지면서 중국시장에서는 대소비(大消費)가 핵심 키워드로 주목 받고 있다.

의약바이오는 대소비 산업체인을 대표하는 핵심 산업 영역 중 하나로서 정부의 적극적인 지원책 마련, 활발한 인수합병을 통한 경쟁력 제고, 점진적인 실적 개선세 등 다양한 호재성 이슈에 힘입어 시장의 성장 기대감이 커진 상태다.

최근 다수의 증권사들이 내놓는 중국 혁신 신약 산업의 회복을 낙관하는 보고서들은 오랜 기간 조정기를 겪어온 의약바이오 섹터가 올해 새로운 전환점을 맞이할 수 있을 것이라는 긍정론에 무게를 실어주고 있다. 반면, 일부 증권사들은 이번 미국발 관세 리스크에 따른 변수가 여전히 존재한다는 점에 포커스를 두고 신중한 스탠스를 취하고 있어 주목된다.

* 용어 설명 : 최근 중국증시의 인기 투자키워드로 떠오른 '대소비'

대소비란 일반적 용품을 비롯해 서비스에 이르는 소비와 관련한 모든 영역을 아우르는 용어로 △필수적 소비(일상 생활에 반드시 수반돼야 할 소비) : 식품음료, 의약바이오, 농림목축어업 △선택적 소비(있어도 되고 없어도 되는 제품이나 서비스와 관련한 소비) : 가전, 자동차, 방직의복, 레저서비스 △소비 업그레이드 및 신흥산업 : 비즈니스무역, 경공업, 미디어와 인터넷 등 연계된 산업 또한 광범위하다. 중국 당국의 대대적인 정책적 지원이 뒤따를 것으로 기대되는 내수의 핵심 영역이다.

◆ 최신 주가 동향…종목별∙시장별 온도차 뚜렷

올해 들어 A주 시장에 상장된 혁신 신약 테마주의 전반적인 주가 흐름은 평범했다.

중국 관영 증권시보(證券時報) 산하의 데이터 산출 플랫폼 수쥐바오(數據寶)에 따르면 4월 7일 종가 기준으로 혁신 신약 테마주는 올해 들어 평균 2.15% 하락했다.

종목별로는 분화(엇갈림) 현상이 뚜렷하게 나타났다. 택경제약(688266.SH), 예력사(688578.SH), 영창생물(688331.SH), 강홍제약(002773.SZ), 해사과제약(002653.SZ), 애적약업(688488.SH) 등 6개 종목은 누적 20% 이상 상승했다. 반면, 미심생물(688321.SH), 칸시노바이오로직스(688185.SH), 전연생물(688221.SH), 강태바이오(300601.SZ), 향설제약(300147.SZ) 등은 연내 하락폭이 15%를 넘어섰다.

중국 본토 A주와 홍콩주 간의 온도차도 포착된다. 홍콩증시에 상장된 의약주의 경우 A주보다 상대적으로 양호한 흐름을 보이고 있다.

대표적으로 강구퉁(港股通, 상하이·선전 증권거래소를 통한 홍콩 주식 거래) 거래 종목 중 바이오테크(세포 단백질·항체·효소·유전자와 같은 생물학적 물질을 사용해 신약과 치료법을 개발하는 기술) 테마주의 주가를 반영한 '국증강구퉁혁신의약품지수(國證港股通創新藥指數)'를 추종하는 '홍콩주혁신의약품ETF(159567)'는 4월 22일 종가 기준 연내 29.11% 상승폭을 기록하며 동종 ETF 중 주가 상승폭 1위를 차지했다. 해당 ETF로는 최근 10거래일 중 8거래일 자금유입이 이뤄졌고 누적 유입 자금은 3억5000만 위안에 달했다.

국금정책(國金證券)은 보고서를 통해 미국 국채 금리가 가치평가에 미치는 전달 메커니즘은 혁신 의약품 기업의 자금조달 비용에 영향을 미치고, 이는 산업 전반의 혁신 속도에 영향을 주며, 궁극적으로 산업 전체의 성장 전망 및 가치평가 수준에 영향을 준다고 설명했다.

이러한 논리 하에서 미국 국채 금리의 가치평가 압박은 이미 변곡점을 지났고, 2024년 미국 연준의 금리인하 사이클이 시작되면서 글로벌 제약산업의 투자∙융자 활동도 회복세의 신호를 보이고 있다고 평했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.24 pxx17@newspim.com

◆ 실적 전반적 개선…항서의약 성적표에 신뢰도↑

지난해 실적 성적표를 살펴보면 A주와 홍콩증시에 상장된 대표 혁신 의약주들의 영업수익(매출)과 순이익은 전반적으로 소폭 상승한 것으로 예상된다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)에 따르면 A주의 혁신약 지수 구성종목 37곳, 홍콩증시(H주) 혁신약 지수 구성종목 13곳, 중국 본토와 홍콩증시에 모두 상장돼 있는 A+H주 50곳의 지난 한 해 순이익 증가율 전망치는 각각 2.48%, -1.99%, 1.11% 정도로 추산된다. 2023년 증가율인 13.23%, 319.99%, 45.79%와 비교해서는 극히 둔화된 수치다.

다만, 2025년 전망치는 각각 32.56%, 70.99%, 43.95%로 지난해보다 훨씬 양호한 성장세를 기록할 것으로 예상된다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.24 pxx17@newspim.com

실적의 경우 연간 보고서, 실적 속보, 순이익 하한 전망치를 바탕으로 산출한 결과 2024년 순이익이 전년 대비 증가(적자에서 흑자로의 전환 포함)한 혁신 신약 관련주는 20개로 집계됐다. 해정제약(600267.SH), 해보서제약(002399.SZ), 억범제약(002019.SZ), 남모바이오(688265.SH), 신주세포(688520.SH) 등의 순이익이 적자에서 흑자로 전환된 상태다.

일부 종목은 전년도에 흑자를 낸 상황에서 2024년 순이익이 크게 증가할 것으로 예상된다. 베이징대학교의약(000788.SZ), 낙태생물(688076.SH), 예력사(688578.SH), 간리제약(603087.SH), 호원의약(688131.SH), 항서의약(600276.SH)이 대표적이다.

특히, 중국 혁신 의약의 선두 기업인 항서의약은 우수한 실적 성적표를 기록하며 혁신 신약 부문에 대한 시장의 신뢰를 다시 한번 높이는 계기를 마련했다.

항서의약의 2024년 영업수익(매출)과 순이익은 279억8500만 위안과 63억3700만 위안으로 전년 대비 각각 22.63%와 47.28% 증가했다. 2024년 매출 증가율은 2019년 이후 가장 높았고, 순이익 증가율은 지난 15년래 최고치다.

해당 기간 항서의약의 혁신 신약 판매 수익은 138억9200만 위안(세금 포함, 대외 라이선스 수익 제외)에 달해 전년 대비 30.6% 늘었고 이는 지난 한 해 실적 성장에 크게 기여했다.

항서의약이 개발한 1류 혁신 신약 제품 2가지가 시판 허가를 받았다. 2024년 말 기준으로 항서의약은 중국 국내 시장에서 17개의 신물질신약(NME, 1류 혁신 신약), 4개의 기타 혁신 신약(2류 신약)을 승인 받았다.

2024년 연간 보고서를 통해 항서의약은 2025년에는 11개 프로젝트(신약 승인 등), 2026년에는 13개 프로젝트, 2027년에는 23개 프로젝트가 승인될 것으로 예상된다고 밝혔다.

<'정책 호재 긍정론' vs '관세 변수 신중론'② '의약바이오' 향방은?>으로 이어짐.

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사직 전공의 2924명 복귀 의사 [세종=뉴스핌] 신도경 기자 = 오늘부터 전공의를 대상으로 한 추가 모집이 시작된 가운데, 최소 사직 전공의 2924명이 복귀 의향을 밝힌 것으로 알려졌다. 20일 대한수련병원협의회(협의회)에 따르면 사직 전공의에 복귀 의향을 묻는 설문조사에 참여한 인원 4794명 중 복귀 의사를 밝힌 사직 전공의는 2924명(61.5%)으로 집계됐다. 복귀 의사를 밝힌 사직 전공의 2924명 중 즉시 복귀를 희망한 사직 전공의는 719명(15.1%)이다. 필수의료패키지 재논의, 5월 복귀 시 수련 인정, 입대한 사직자의 제대 후 복귀 TO(정원) 보장을 조건으로 복귀를 희망한 사직 전공의는 2205명(46.4%)으로 집계됐다. 복지부는 이달 말까지 전공의 추가 모집을 허용한다고 밝혔다. 전공의는 3월과 9월 상·하반기로 나눠 수련 모집을 하는데 의료계 요청에 따라 추가 복귀 길을 열어준 셈이다. 복지부는 사직전공의가 요구한 필수의료패키지 재논의, 5월 복귀 시 수련 인정, 입대한 사직자의 제대 후 TO 보장을 반영한다는 입장을 밝혔다. 필수의료패키지 재논의에 대해서는 기존 발표한 의료개혁 과제 중 구체화가 필요한 과제에 대해 현장의 목소리를 충분히 보완하겠다고 밝혔다. 5월 복귀 시 수련 인정의 경우는 오는 6월 1일부터 수련이 개시되면 인정된다. 군입대 전공의를 포함한 복귀 전공의 TO 보장도 수용됐다. 원 소속 병원·과목·연차의 TO가 기존 승급자 등으로 이미 채워진 경우도 사직자가 복귀하면 정원을 추가 인정한다. 다만, 이미 군입대한 전공의가 제대한 후 수련병원으로 복귀하는 문제는 향후 의료 인력, 병력 자원 수급 상황, 기존 복귀자와 형평성 등을 고려해 검토하겠다고 선을 그었다. 문제는 전공의 약 3000명이 복귀해도 전공의 출근자 비율은 2023년 전공의 임용대상자와 대비하면 절반에 못 미친다. 2023년 전공의 임용대상자는 1만3531명이다. 올해 3월 사직전공의 전체 인원은 1만1713명으로 재작년 대비 86.6%에 해당하는 전공의가 복귀하지 않고 있다. 만일 3000명이 복귀할 경우 2023년 대비 전공의 비율은 35.6%다. 복지부는 "대한수련병원협의회, 대한병원협회 등 6개 단체가 전문의 수급 차질을 막고 의료공백 상황을 해결할 수 있도록 사직전공의의 수련 복귀를 위한 추가 모집을 열어줄 것을 건의했다"며 "고심 끝에 수련 현장 건의를 받아들여 5월 중 수련 재개를 원하는 전공의는 개인의 선택에 따라 수련에 복귀할 수 있도록 기회를 부여하고자 하는 것"이라고 설명했다. sdk1991@newspim.com 2025-05-20 14:25

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SKT 재점화 '위약금 면제' 논의 [서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = SK텔레콤(SKT) 해킹 사고로 유출된 정보가 당초 예상보다 더 많았던 것으로 밝혀지자, 유심 해킹 피해 고객 위약금 면제 논의에 다시 관심이 쏠리고 있다. 19일 'SKT 유심 해킹 사고 민·관 합동 조사단(민관합동조사단)'의 2차 조사 결과 브리핑에 따르면, 조사단은 SKT 서버에서 총 25종의 악성코드와 23대의 감염 서버를 추가로 확인했다. 조사단은 이번 사고로 약 2695만건 이상의 유심 정보(전화번호, 국제 이동 가입자 식별번호인 IMSI 등 약 9.82GB 규모) 유출을 확인했다. 조사단은 리눅스 서버 3만여대를 포함한 전체 서버로 점검 범위를 확대하고 있다. 조사단은 일부 서버에서 개인정보(이름, 생년월일, 전화번호, 이메일 등)와 단말기 고유식별번호(IMEI) 약 29만건이 포함된 파일을 발견해, 해당 정보의 유출 여부에 대해 추가 조사를 진행한다. 류정환 SKT 네트워크인프라센터장이 19일 데일리 브리핑에서 발언하고 있다. [사진= 정승원 기자] SKT를 이용하며 '2년 약정' 계약을 맺은 고객 김모(35)씨는 이날 통신사 변경 상담을 신청했다. 김씨는 "유심 정보 해킹 피해를 당한 피해자의 입장이지만, 약정 기간이 약 1년 3개월 남았다는 이유로 10만원을 내야 한다고 통보받았다"며 "SKT가 고객 신뢰를 회복하려면, 고객의 위약금 지불 부담부터 덜어야 하는 것 아니냐"고 지적했다. 비슷한 처지의 박모(27)씨도 약정(2년 약정) 만료를 약 1년 앞두고, 위약금 8만원을 안내받은 상황이다. 박씨는 "일 때문에 바빠서 전화 상담을 받았는데, 자세한 위약금 도출 과정은 물어보지 못했다"며 "해킹 피해로 금융 범죄 피해는 당하지 않을까 노심초사하고 있는데, 위약금 부담에 통신사 변경도 마음대로 하지 못해 억울하다"고 말했다. SKT는 전날 이 같은 고객 의견을 이사회에 전달하기 위해 SKT 고객신뢰위원회를 만들었다고 밝혔다. 고객신뢰위원회는 최근 해킹 사고로 손상된 고객 신뢰를 회복하고, 장기적으로 고객 만족도를 높이기 위해 출범한 외부 전문가 중심의 독립 기구다. 홍승태 SKT고객가치혁신실장은 "위약금 면제와 관련해 고객의 생각을 정리해 회사에 전달하는 등 고객 시각을 반영하는 역할을 위원회가 맡을 것"이라고 설명했다. 다만 SKT 측은 위원회가 직접 위약금 면제를 결정하지는 않는다는 입장을 유지하고 있다. ◆ 위약금 면제의 쟁점은 'SKT 귀책사유'…정부·법조계도 주목 [서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = LTE·5G 이동전화 서비스 등 이용 고객을 대상으로 한 SKT 이용약관 제 43조(위약금 면제)에 따르면 '회사의 귀책 사유로 (고객이) 계약을 해지할 경우'가 위약금 면제 조건으로 명시돼 있다. [사진=SKT 약관 캡처] 2025.05.19 yek105@newspim.com 위약금 면제 여부를 결정할 핵심 기준은 'SKT의 귀책사유 여부'가 될 전망이다. LTE·5G 이동전화 서비스 등 이용 고객을 대상으로 한 SKT 이용약관 제 43조(위약금 면제)에 따르면 '회사의 귀책사유로 (고객이) 계약을 해지할 경우'가 위약금 면제 조건으로 명시돼 있다. 일각에서는 해당 조항이 현실화하기 어렵다는 의견이 제기됐다. 한 법조계 관계자는 "약관에서 말하는 귀책 사유란 계약상 급부 의무를 이행하지 못한 경우를 의미한다"며 "SKT는 통화나 데이터 등 통신 서비스를 정상적으로 제공한 만큼, 이번 사건이 위약금 면제 조건에는 해당하지 않는다"고 말했다. 민관합동조사단은 현재 회사의 귀책사유를 가리는 조사를 이어가고 있다. 조사단은 현재 유심 해킹 사고의 원인 및 경위, 피해 규모, 사내 보안 관리 실태, 사고 대응 과정의 적정성 등을 조사 중이다. 정부는 최종 조사 결과에 따라 위약금 면제 등 책임의 경중을 판단하겠다는 입장이다. 유상임 과학기술정보통신부 장관은 지난 9일 정부서울청사에서 열린 월례 브리핑에서 "4개 법무법인에 의뢰한 검토 결과를 받아봤지만 아직은 명확하게 답하기 어렵다"며 "결국은 조사단의 결과를 보고 나서야 판단할 수 있을 것"이라고 밝혔다. 법무법인은 SKT의 ▲고의 또는 과실 여부 ▲정보보호 기술 수준 ▲보안조치의 적정성 등을 기준으로 귀책 여부를 판단할 수 있는 기준을 제시했다. 정부는 이 같은 기준과 조사단 결과를 고려해, 행정 행위 수준을 결정지을 전망이다. ◆ "6개월 내 분쟁조정 결과 나올 것"…소비자 집단행동은 '속도' [서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = SKT 유심 정보 유출 사태 한국소비자원 집단분쟁조정신청서 [사진=이철우 변호사] 2025.05.19 yek105@newspim.com 정부 조사가 길어지는 사이, 일부 고객은 집단으로 행동에 나서고 있다. SKT 이용 고객 59명은 지난 9일 한국소비자원 소비자분쟁조정위원회에 통신사 이동 시 위약금 면제 및 1인당 30만원 배상을 골자로 하는 집단 분쟁 조정을 신청했다. 대표 신청자인 이철우 문화법률사무소 변호사는 이날 "현재 집단분쟁조정 신청이 접수돼 사건 번호가 부여됐으며, 전체 절차는 6개월 이내 결론이 날 것으로 보인다"며 "전체 소비자에게 위약금 면제를 비롯한 어떤 보상안이 마련된다는 전제하에 신청 금액의 일부가 지급될 가능성이 있다"고 내다봤다. 이 변호사는 약관의 규제에 관한 법률(약관법) 제5조 제2항("약관의 조항이 명확하지 아니한 경우에는 그 조항은 작성자에게 불리하게 해석한다")에 따라 소비자분쟁조정위가 SKT에 불리하게 약관을 해석해 위약금을 면제받을 수 있다는 입장이다. 현재 SKT의 약관에는 '회사의 귀책사유로 (고객이) 계약을 해지할 경우'만 명시돼 있을 뿐, 귀책사유가 구체적으로 규정돼있지 않다. 이 변호사는 "핵심은 '회사 귀책사유'에 대한 해석이다"라며 "SKT 측은 '서비스 이용이 불가능할 정도의 장애'가 있어야 회사의 귀책사유가 성립한다고 주장하겠지만, '약관법 제5조 제2항 '작성자 불이익의 원칙'에 따라, 귀책사유에 대한 부연 설명이 없을 때는 소비자에게 유리하게 해석해야 한다"고 설명했다. ◆ 국회입법조사처 "SKT 정보 유출 계기로 '위약금 면제' 제도화해야" [서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = 통신사 해킹 사고 사후대응의 문제점과 입법과제 [사진=국회입법조사처 캡처] 2025.05.19 yek105@newspim.com 국회입법조사처는 'SKT의 귀책사유'가 인정되기만 한다면 약관을 근거로 위약금을 면제할 수 있다는 입장이다. 국회입법조사처는 최근 '이동통신사 스스로 위약금을 면제하는 것이 법적으로 가능한지'를 묻는 최민희 국회 과학기술정보방송통신위원장(더불어민주당)의 질문에 "SKT가 가입 약관에서 '회사의 귀책사유로 인해 고객의 계약을 해지할 경우' 위약금 납부 의무를 면제하도록 규정하고 있으므로 이번 해킹사태가 SKT 귀책사유로 인한 서비스 문제라면 이 조항을 근거로 위약금을 면제할 수 있다"고 답했다. 이와 함께 국회입법조사처는 최근 '통신사 해킹 사고 사후대응의 문제점과 입법과제' 보고서를 통해 통신사 해킹 사고와 관련해 피해 소비자를 위한 위약금 면제를 법제화해야 한다고 제안했다. 입법조사처는 "(유심 해킹 사태 이후) SKT가 뒤늦게 유심 무상 교환 조치를 발표하고 유심 보호 서비스 가입자에게 피해가 발생할 경우 보상하겠다는 모호한 입장을 취한 것도 전기통신사업법, 개인정보 보호법, 정보통신망법에 피해자에 대한 실질적 구제 조치가 미흡한 현실을 보여준다"며 "피해자가 통신사 이동을 원할 경우, 위약금을 면제하는 조치를 취해야 한다"고 제언했다. 보고서를 작성한 박소영 변호사는 이날 "구체적으로는 정보통신망법의 '침해 사고 대응' 부분, 혹은 전기통신사업법상 '이용자 보호'나 '사업자 의무' 조항에 위약금 면제 내용을 추가할 수 있다"며 "또, 보고서에는 없지만 공정거래위원회가 관리하는 소비자 보호 지침도 다시 검토해볼 수 있다"고 덧붙였다. 한편, 2차 조사 결과 브리핑을 마친 류제명 과학기술정보통신부 네트워크정책실장은 "SKT 유심 해킹 사태 대응에 있어 철저한 조사, 투명한 절차, 그리고 국민 우선의 정보 공개라는 세 가지 원칙으로 임하고 있다"며 "절대 은폐하거나 축소하는 일은 없을 것"이라고 밝혔다. 조사단은 오는 6월 말까지 IMEI 등 민감정보 유출 여부, 전체 서버 추가 점검, 해킹 경위와 사내 보안 실태, 회사 귀책사유 등 핵심 쟁점에 대해 조사를 이어갈 계획이다. yek105@newspim.com 2025-05-19 20:58