[GAM] ② URI, H&E 인수 무산에도 모간 스탠리 "비중 늘려라"

기사입력 : 2025년04월22일 00:11

최종수정 : 2025년04월22일 00:11

특수 장비 렌탈 부문의 높은 성장 잠재력 주목
경기 침체에도 견고한 재무 상태가 주는 안정성
리쇼어링 및 인프라 프로젝트의 새로운 기회

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = H&E 이큅먼트 인수 거래 무산 이후 유나이티드 렌탈스(종목코드: URI)의 주가는 가파른 하락세를 겪었다. 2월 17일에 740달러대에 거래되던 주가는 3월에 600~650달러 사이에서 움직이다가, 트럼프 행정부의 관세 정책을 둘러싼 불확실한 경제 상황 속에서 4월 7일에는 525.91달러까지 내려가 52주 최저치를 기록했다.

현재 주가는 17일 종가 기준 591.50달러로, 지난해 11월 11일에 기록한 52주 최고치인 896.98달러에서 41.37% 후퇴한 상태다. 시가총액 386억 4000만 달러의 유나이티드 렌탈스 주가는 올해 들어 16.03%, 최근 1년 사이 6.54%씩 각각 하락했다.

지난해 주가가 사상 최고치를 기록할 당시, 투자자들은 유나이티드 렌탈스의 장비 렌탈 산업 리더십과 견고한 시장 지위, 성장 궤도에 대한 신뢰를 바탕으로 주식을 매수했다. 자본 지출, 가동률, 임대료 관련 업계 상황이 유나이티드 렌탈스의 임대료 안정성과 잠재적 성장에 대한 기대감을 높였으며, 임시 도로 접근로 제공업체인 '야크' 인수도 낙관적 전망에 기여했다.

◆ 월가의 평가와 전망

현재 유나이티드 렌탈스에 대한 월가의 투자의견은 전반적으로 '매수'가 우세하다. CNBC 집계에 따르면, 23개 투자은행(IB) 중 4곳이 '강력 매수', 8곳이 '매수'를 추천했고, 8곳은 '보유' 의견을 냈으며, 3곳이 '시장수익률 하회' 의견을 제시했다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 701.57달러로, 현재 주가에서 18.61%의 상승 여력을 나타낸다. 월가 최고 목표주가는 974달러, 최저 목표주가는 485달러다.

번스타인은 3월 25일 투자의견을 '시장수익률 하회'에서 '시장수익률'로 상향 조정했으나, 목표주가는 705달러에서 666달러로 하향 조정했다. 번스타인의 채드 딜라드 애널리스트는 특수 장비 렌탈 부문이 유나이티드 렌탈스의 미래 성장의 핵심 기반이 될 것으로 강조했다.

지난 3년간 특수 장비 렌탈 부문은 일반 렌탈 부문보다 두 배 빠른 속도로 성장했으며, 현재 시장 침투율이 약 10%로 일반 렌탈 부문의 약 60%에 비해 낮아 상당한 성장 기회가 있다고 분석했다. 딜라드는 특수 장비 렌탈 부문이 2028년까지 약 12%의 연평균 복합 성장률(CAGR)로 성장하여, 일반 렌탈의 예상 성장률 5%를 앞지를 것으로 전망했다.

뱅크오브아메리카(BofA) 증권은 3월 21일 '매수' 투자의견을 재확인하면서도 목표주가를 850달러에서 750달러로 낮췄다. BofA 증권의 로스 길라르디 애널리스트는 유나이티드 렌탈스의 재무 건전성과 임대 부문 내 전략적 이점, 시장 지배력 등을 미래 성과를 확신하는 이유로 들었으나, 현재 건설 지표의 둔화를 고려해 밸류에이션 배수를 낮춰 적용했다고 설명했다.

코이핀 집계에 따르면 현재 월가 애널리스트들은 2025회계연도 주당순이익(EPS)을 43.91달러, 2026회계연도에는 48.59달러로 추정하고 있다. 길라르디는 동종 업체인 H&E 이큅먼트 서비스(HEES), 테렉스(TEX), 오시코시(OSK)에는 '시장수익률 하회' 투자의견을 유지하며, 이들 대비 유나이티드 렌탈스에 대한 강한 선호를 보여줬다.

씨티는 지난해 10월 목표주가를 860달러에서 930달러로, 이어 955달러에서 985달러로 상향 조정하며 낙관적인 전망을 제시한 바 있다. 당시 씨티는 지역 시장의 약세가 지속될 수 있지만, 유나이티드 렌탈스가 대규모 프로젝트와 특수 서비스 성장에 대한 전략적 집중에 힘입어 2025년에도 성장할 것으로 내다봤다. 다만 최근에는 경기 상황 변화에 따라 목표주가를 650달러까지 내려 잡았다.

트루이스트의 제이미 쿡 애널리스트는 기계, 인프라 서비스, 멀티산업 부문의 1분기 실적을 미리 살펴보는 광범위한 리서치 노트에서 유나이티드 렌탈스에 대한 '매수' 투자의견을 유지하면서도 목표주가는 956달러에서 732달러로 23%가량 낮췄다.

관세에 대한 불확실성이 계속되는 가운데 트루이스트는 수요 둔화를 단기 리스크로 보며, 실망스러운 3월 ISM 제조업 구매관리자지수(PMI)와 또 다시 월가 기대에 못 미친 신규 주문 등 실제 데이터에서 예상보다 더 나쁜 결과가 나타나기 시작했다고 투자자들에게 전했다.

쿡 애널리스트는 기업들이 올해 1분기와 잠재적으로 4월까지 수요 악화를 암시하여 경기 침체와 단기적인 수요 감소에 대한 우려를 불러일으키는 한편 연간 가이던스를 하향 조정할 가능성이 더 커졌다고 덧붙였다.

유나이티드 렌탈스가 오는 23일 발표할 2025년 1분기 실적에 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 모간 스탠리의 투자의견 상향에도 불구하고, 회사는 H&E 이큅먼트 인수 무산과 트럼프 행정부의 관세 정책에 따른 경제 불확실성이라는 도전에 직면해 있다.

그러나 유나이티드 렌탈스의 강력한 시장 지위, 특수 장비 렌탈 부문의 성장 잠재력, 건전한 재무 상태, 경기 침체기에도 현금 흐름을 관리할 수 있는 능력 등은 장기적인 성장을 뒷받침할 수 있는 강점으로 평가받고 있다. 향후 렌탈 침투율 증가 추세와 함께 미국 리쇼어링 및 인프라 관련 건설 기회를 어떻게 활용해 나갈지가 회사의 주가 회복 여부를 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다.

kimhyun01@newspim.com

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정가의 9배 'KBO 개막전 암표' [서울=뉴스핌] 나병주 기자 = 오는 28일 2026 KBO리그 정규시즌이 개막하는 가운데, 온라인 리셀 플랫폼을 중심으로 암표 거래가 기승을 부리고 있다. 정가의 9배에 달하는 가격에 표가 공공연히 거래되고 있지만, 이를 제재할 개정법 시행이 아직 반년이나 남아 사실상 단속 사각지대에 놓여 있다는 지적이 나온다. 26일 티켓 리셀 플랫폼 '티켓베이'에는 개막전 입장권이 정가의 몇 배에 달하는 가격으로 거래되고 있다. 대구 삼성라이온즈파크에서 열리는 삼성 라이온즈와 롯데 자이언츠의 경기는 정가 1만4000원(1루 내야지정석)짜리 표가 최소 11만9000원에, 정가 2만5000원(원정 응원석)짜리 표는 25만원에 올라와 있다. 같은 날 서울 잠실야구장에서 열리는 LG 트윈스와 KT 위즈 경기 역시 정가 1만8000원짜리 1루 네이비석이 최소 16만원까지 치솟은 상태다. [서울=뉴스핌] 21일 열린 롯데와 한화의 시범경기에서 빼곡하게 가득 차 있는 관중들. [사진 = 롯데 자이언츠] 2026.03.21 wcn05002@newspim.com * 사진은 기사와 관계 없습니다. 이처럼 암표가 성행하는 이유는 현행 법 체계의 허점 때문이다. 국민체육진흥법(제6조의2)은 매크로 프로그램 등을 이용한 티켓 부정 판매만을 처벌 대상으로 한정한다. 매크로를 쓰지 않고 개인이 직접 표를 선점해 웃돈을 붙여 되파는 행위는 현행법상 단속이 쉽지 않다. 티켓베이 같은 리셀 플랫폼은 전자상거래법상 '통신판매중개업자'로 분류돼 법적으로는 티켓을 직접 파는 당사자가 아니라 개인 간 거래를 연결해 주는 역할로 취급된다. 현행법이 암표를 판매한 개인을 중심으로 설계돼 있다 보니 이들에게 책임을 묻기 어려운 실정이다. 이에 정부와 국회는 최근 법적 근거를 마련하며 제재 강화에 나섰다. 지난달 24일 국무회의에서 공포된 국민체육진흥법 개정안에 따르면 매크로 사용 여부와 관계없이 공정한 구매 과정을 방해하는 모든 재판매 목적의 부정구매와 상습적인 부정판매가 금지된다. 적발 시 암표 판매자에게 판매 금액의 최대 50배의 과징금을 부과하고 부정 이익을 전액 몰수·추징한다. 불법 거래를 알선·방조한 온라인 플랫폼에 대해서도 시정명령 등 제재 근거를 신설하고 불법 행위를 신고한 사람에게 포상금을 지급하는 규정도 담았다. 문제는 이처럼 강력한 제재를 담은 개정안의 시행일이 오는 8월 28일이라는 점이다. 당장 이번 주말 개막전을 포함해 2026시즌 전반기 내내 온라인 암표 거래는 사실상 단속 공백 상태에서 계속될 수밖에 없다. 단속 공백기를 메우기 위해 한국야구위원회(KBO)와 각 구단도 자체적인 대응책 마련에 고심하고 있다. SSG 랜더스는 1인당 예매 가능 수량을 기존 12매에서 6매로 축소하고 취소 마감 기한을 경기 4시간 전에서 당일 오전 10시로 앞당기는 등 예매 문턱을 높였다. 이처럼 구단들이 예매 기준을 손보고 단속을 강화하고 있지만 암표를 뿌리까지 뽑기에는 역부족이라는 반응이 나온다. 또 다른 구단 관계자는 "구단 차원에서 매크로 탐지 프로그램 등을 돌리며 암표를 막으려 하고 있지만, 현실적으로 완전히 차단하기는 쉽지 않다"고 토로했다. 법 시행 이후에도 현장 단속과 해석 과정에서 혼선이 불가피할 전망이다. 한 경찰 관계자는 "법이 개정됐지만 조항상 모호한 부분이 많다"며 "정가 대비 어느 정도 값을 부풀렸을 때 부정판매로 볼 수 있는지 등 기준이 구체적으로 정리되지 않아 향후 판례가 쌓여야 범위가 명확해질 것"이라고 말했다. lahbj11@newspim.com 2026-03-26 15:38