네이버쇼핑·SSG닷컴과 '2강 1중' 예상
"티몬·11번가 오픈마켓 IPO 쉽지 않다"
[서울=뉴스핌] 구혜린 기자 = "한 치 앞을 내다볼 수 없다."
국내 이커머스 업체들이 쿠팡의 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 계획 공식화 이후 이 같은 반응을 보이고 있다. 쿠팡이 적게는 1조원에서 많게는 5조원에 달하는 자금을 조달할 경우, 물류센터와 신사업에 막대한 투자를 단행할 게 불 보듯 뻔하기 때문이다.
업계는 현재 '2강(네이버·쿠팡), 다중(이베이·11번가 등)' 사업자들로 구성된 판도에 변화가 올 것이라고 보고 있다. 네이버쇼핑과 쿠팡의 양강 구도는 변화가 없을 전망이지만, 특색 없는 사업자는 시장에서 자취를 감추게 될 것이라는 경고가 나온다.
◆"전국 어디나 당일배송"...물류 추가 투자하는 쿠팡
17일 미국 증권거래위원회(SEC)에 공시된 쿠팡의 상장 증권신고서에 따르면 쿠팡은 이번 IPO를 통해 10억달러(약 1조1000억원)의 자금 조달을 목표로 하고 있다. 이는 쿠팡의 최소 목표액이다. 현재 거론되는 예상 기업가치(약 55조원)로 수요예측에 성공할 경우 목표액의 수 배에 달하는 자금을 조달할 것으로 보인다.
특히 쿠팡은 본업인 '로켓배송' 서비스에 가장 많은 자금을 투자할 것으로 예상된다. 수도권을 넘어 전국 '당일배송' 실현을 위해 물류센터를 추가한다는 계획이다. 쿠팡은 지난해 8억7000만달러를 투자해 7개의 지역 물류센터를 설립했는데, 오는 2025년까지 30개 도시에 150개 이상의 물류센터를 보유한다는 계획이다.
쿠팡이 신사업보다 로켓배송 강화를 먼저 언급한 데는 그럴만한 이유가 있다. 지난해 쿠팡의 활성고객수는 1179만명에서 1485만명으로, 인당 평균 거래액은 약 18만원에서 28만원으로, 총 거래액은 약 13조원에서 19조원으로 폭발적으로 늘어났다. 하지만 물류 케파(capa)의 부족으로 놓친 거래도 만만찮았다. 공급이 수요를 못 따라간 격이다.
아직까지 국내 온라인쇼핑 시장에서 쿠팡의 점유율은 약 12%에 불과하다. 이에 업계에서는 쿠팡이 신사업 투자보다는 본업 강화를 통해 수익을 안정화할 것으로 보고 있다. 쿠팡은 증권신고서를 통해 "현재 일일 수백만개 품목이 새벽배송 또는 익일 배송된다"며 "거의 모든 주문에 대해 전국에서 당일배송이 이뤄질 수 있게 하겠다"라고 밝혔다.
◆'2강 1중 구도'...쿠팡·네이버쇼핑 그리고 SSG닷컴
쿠팡의 IPO 계획이 공식화된 이후 가장 많은 주목을 받는 곳은 네이버쇼핑과 SSG닷컴이다. 쿠팡의 자금 조달 이후 당분간은 이커머스 '혼란기'가 펼쳐질 것으로 보인다. 하지만 쿠팡과 견줘 경쟁이 가능한 업체는 살아남을 것이란 분석이다. 이 배경에는 국내 온라인쇼핑 시장이 작년 161조원에서 올해 185조원, 2025년 270조원으로 지속 성장할 것이란 믿음이 있다.
네이버쇼핑은 쿠팡과 '2강 체제'를 유지할 것이란 전망이 나온다. 네이버쇼핑은 검색 엔진을 기반으로 한 '빅테크 커머스 플랫폼'이다. 쿠팡이 판관비를 늘리더라도 네이버 자체의 집객 능력을 뛰어넘을 순 없단 분석이다. 네이버는 지난해 이커머스를 주력 사업 부문이라고 밝힌 데 이어 취약점인 물류 부문을 강화하기 위해 CJ대한통운과 풀필먼트 파트너십을 맺기도 했다.
SSG닷컴은 '신선식품 온라인 유통 강자'라는 포지션을 굳혔다. 지난해 SSG닷컴은 연간 거래액 4조원을 돌파했다. 쿠팡 등이 공산품 유통에 집중한 가운데 SSG닷컴은 신선식품이라는 특화 영역에 몰두한 덕분이다. 이마트의 '구매 노하우'가 SSG닷컴의 무기다. 신선식품은 직접 보고 구매해야 하므로 매입 자체가 까다롭고 고객들로부터 품질에 대한 신뢰를 얻기가 쉽지 않다.
SSG닷컴은 일 평균 약 13만건의 배송이 가능한 규모를 갖추고 있다. 온라인 장보기 서비스 경쟁사와 비교할 경우, 마켓컬리(약 7만건)의 약 2배, 홈플러스(약 3만건)의 약 4배, GS프레시(약 1만건)의 약 13배에 달한다. SSG닷컴은 2025년까지 배송 케파를 38만건으로 공격적으로 확대할 계획이다. 네이버쇼핑과의 협업을 통해 물류 투자비를 절감할 것이란 분석도 나오고 있다.
이지영 NH투자증권 연구원은 "쿠팡이 가져가는 시장 못지 않게 새로 열리는 시장도 클 전망"이라며 "(이커머스 업계) 경쟁 강도의 상승은 연합종횡해 대형 편대를 구축하게 만들고, 현재 이커머스 시장의 45%를 차지하고 있는 기타 사업자들을 대형 플랫폼에 편입시키는 결과를 가져올 것"이라고 말했다.
◆오픈마켓은 정체 상태..."특색 있어야 살아남는다"
오픈마켓에 대한 전망은 밝지만은 않다. 지난해 온라인쇼핑 전체 시장 규모(161조원)가 전년(135조원) 대비 19.26% 확대됐으나, 오픈마켓의 거래액 성장률은 미미했다는 점에 착안한 분석이다. 상품 구색(SKU)이 다양하다는 오픈마켓의 장점도 직매입 사업자의 당일배송 및 편리한 교환·환불 면에서 열위에 있었다는 의미로 해석된다.
업계는 소비자에게 특색 있는 서비스를 제공할 수 있는 오픈마켓 사업자 만이 시장에서 살아남을 수 있을 것이라고 입을 모아 말한다. 이를 입증하지 못 한다면 티몬과 11번가의 IPO 계획에도 차질이 있을 것이란 전망이다. 티몬은 미래에셋대우를 주관사로 선정하고 오픈마켓 최초 상장을 목표로 하고 있다. 11번가는 IPO 예상 시점을 공식화한 적은 없으나, 장기 목표로 두고 있는 상태다.
주영훈 유진투자증권 연구원은 "쿠팡이 상장을 준비하면서 티몬과 11번가의 상장도 속도가 붙겠으나, 상장 과정이 쉬울 것으로 보이지 않는다"며 "상위 이커머스 업체들과의 경쟁력 차이가 많이 벌어져 있는 만큼 투자자들을 납득시킬 만한 매출성장률 혹은 수익성 개선을 보여줘야 할 것"이라고 말했다.
서비스 강화를 위해서는 추가 투자 여력이 있어야 한다. 현재 매각을 앞둔 이베이코리아의 G마켓, SK그룹의 지원이 가능한 11번가 정도가 성장 여력이 있는 사업자로 꼽힌다. 11번가는 SKT와의 대형 제휴를 바탕으로 전자제품 등의 '라이브 방송'을 강화하고 있는 상태다. 올해 CJ올리브네트웍스와의 위탁 계약을 종료하고 자체 라이브커머스 플랫폼을 가동할 계획이다.
한 이커머스 업계 관계자는 "시장의 전체 성장을 위해서는 쿠팡이 잘 돼야 한다고 보지만, 너무 많은 자금을 조달할 시 큰 위협이 될 것"이라며 "시장 3위, 4위 사업자라는 위치를 지키기 위해 우리가 강점을 가진 서비스를 선보이는 데 주력할 계획"이라고 말했다.
hrgu90@newspim.com
