2015 中 자본시장 10대이슈와 테마주(上)

기사입력 : 2014년12월31일 15:27

최종수정 : 2014년12월31일 15:40

선강퉁 MSCI편입여부 주식발행제 지수4000P 관심

[뉴스핌=조윤선 기자 ]2014년 후강퉁(상하이-홍콩 증시 교차거래) 출범에 이어, 2015년 중국 자본시장은 더 높은 수준의 대외개방과 개혁이 예고되고 있다. 중국 전문가들은 "2013년이 개혁을 시작하는 단계, 2014년이 개혁을 구체적으로 계획하는 단계였다면 2015년은 개혁을 실질적인 시행에 옮기는 해가 될 것"이라고 말한다.

중국 경제가 고속성장 시대를 마감하고 중속성장 시대에 진입한 이른바 ′뉴 노멀(신창타이, 新常態)′ 환경 하에서 중국 정부는 자본시장 개혁개방에 더욱 박차를 가할 것으로 보인다.

우선 2014년 자본시장 최대 이슈였던 후강퉁에 이어, 2015년 선강퉁(선전-홍콩 증시 교차거래)이 시행될 것으로 기대를 모으고 있다. 주식발행등록제가 내년 하반기 즈음 시행, 중국 자본시장의 시장기능이 강화될 전망이다.

상하이 자유무역지대(FTZ)에 이어 광둥(廣東)과 톈진(天津), 푸젠(福建)성에 제2의 FTZ가 출범, 일대일로(一帶一路·신 실크로드 경제벨트) 프로젝트와 함께 중국 경제를 견인할 신성장 동력으로 부상할 것이란 전망도 나온다.

2015년 6월 A증시가 MSCI 신흥시장 지수에 편입되면서, 외자 유입이 가속화되고 A증시 상승세가 지속될 것이란 전망도 심심치 않게 나온다. 중국 정부 싱크탱크인 사회과학원은 내년 상하이종합지수가 5000선까지 오를 가능성이 있다는 낙관적 전망을 제시해, 2015년 초강세장 도래 기대감을 고조시키고 있다.

후강퉁 시행을 비롯한 자본시장 개혁 확대에 따라, A증시에서 주식 매매와 결제가 당일에 모두 이뤄지는 'T+0'제도가 도입될지 여부에도 관심이 모아진다. 후강퉁이 출범하고 자본시장 개방이 확대되면서 외국인 전용주식인 B주 개혁도 속도를 낼 전망이다.

부실 상장기업에 대한 상장폐지도 본격적으로 추진, 2015년 차스닥 시장 최초로 상장폐지 기업이 출현할 것이란 관측도 제기됐다. 중국 금융당국은 또 장외 시장인 신삼판 시장 상장 기업의 차스닥 전환상장 개혁에도 박차를 가할 것으로 보인다.

금리와 지급준비율(지준율)이 전면적으로 인하될 가능성이 높다는 전망도 언급되고 있지만, 일부 전문가들은 전면적 인하보다는 제한적, 선별적 인하에 무게를 두고 있어 귀추가 주목된다.

◆후강퉁 다음엔 선강퉁

2014년 11월 17일 출범한 후강퉁이 순조롭게 운영되면서, 내년 선강퉁이 시행될 것이란 기대감이 무르익고 있다.

중국 정부측에서는 선강퉁이 아직 검토 단계에 있다고 밝혔지만, 시장에서는 보편적으로 선강퉁이 2015년 상반기에 출범할 것으로 보고 있다.

중국 평안(平安)증권은 2015년 4분기에 선강퉁이 시행될 가능성이 있다며, 선강퉁 시행으로 선전증시 주식 가치가 오를 것으로 기대했다. 다만 중소판(중국 중소기업 전용증시)과 차스닥이 타격을 입을 것으로 전망했다.

현 상황에서 선강퉁을 추진하면, 차스닥과 중소판이 붕락할 위험이 있다는 우려도 제기됐다. 선전거래소의 주가 버블이 선강퉁 시행에 최대 리스크가 되고 있다는 지적이다.

차스닥 시장의 평균 주가수익비율(PER)은 50배 이상, 심지어 한 때는 100배를 훌쩍 뛰기도 한 반면, 홍콩 증시 성장주의 평균 PER은 20배 가량에 불과하다.

홍콩의 한 펀드 전문가는 "본토 A증시는 개미투자자 위주인데 반해, 홍콩증시는 기관투자자 위주"라며 "본토 개미투자자들이 성장주 집중투자를 통한 벼락부자를 꿈꾸는 반면, 기관투자자들은 안정적 실적을 보이고 있는 종목 투자를 선호해 본토 A증시와 홍콩 증시간 주가 차이가 벌어졌다"고 설명했다.

따라서 전문가들은 선강퉁이 개통되면 양 시장 주가 차이가 큰 종목에서 투자기회를 포착할 것을 조언했다. 선전과 홍콩 증시에 동시 상장한 종목으로는 안강스틸(鞍鋼股份·안강구펀, 000898.SZ/00347.HK), 완커A(만과·萬科A, 000002.SZ/02202.HK), 유시동력(濰柴動力·웨이차이파워, 000338.SZ/02338.HK)을 비롯한 17개 종목이 있다.

◆주식발행등록제 점진적 시행 전망

2015년 기업공개(IPO) 절차를 승인제에서 등록제로 변경하는 주식발행등록제가 시행될 것이란 전망도 나오고 있다.

중국 증권업 협회 부회장 왕민(王旻)은 "11월 말 주식발행등록제 개혁 방안이 이미 국무원에 상정됐다"며 "주식발행등록제 시행은 시간 문제"라고 말했다.

중국 경제전문지 투자쾌보(投資快報)는 시장에서는 보편적으로 '증권법' 수정안이 내년 6월에야 전국인민대표대회 상무위원회 삼심 절차를 완료할 것으로 보이며, 의견수렴 과정을 거쳐 내년 하반기에 시행할 가능성이 큰 것으로 예상하고 있다고 전했다.

대다수 전문가들이 내년 주식발행등록제 시행이 확실하다고 보고 있으나, 전면 시행이 아닌 단계적이고 점진적 시행이 될 것으로 내다봤다.

신은만국(申銀萬國)증권은 주식발행등록제 개혁이 크게 3단계로 나누어 추진될 것으로 전망했다.

2015년 초 개혁방안이 출범하고, 2015년 중반기에 차스닥 시장에서 단계적인 시범 시행을 거쳐 2016년 전면적으로 시행될 것이란 분석이다.

주식발행등록제가 시행되면서 IPO 심사비준도 빨라질 전망이다. 19일 기준, 상하이증권거래소 메인보드 상장 대기 중인 업체는 263개사에 이르는 것으로 전해진다.

국태군안(國泰君安)증권은 내년에는 신주 발행이 속도를 내면서 월간 15~20개 신주가 발행될 것으로 예상했다. 내년 발행되는 신주는 총 180~240개, 최대 350개 미만일 것으로 내다봤다.

전문가들은 주식발행등록제 시행으로 벤처투자 테마주가 수혜를 입을 것으로 예상, 노신창투(魯信創投 600783.SH), 종예고분(綜藝股份 600770.SH), 대중공용(大眾公用 600635.SH) 등 관련 테마주에 주목할 것을 조언했다.

◆광둥·톈진·푸젠 제2 FTZ 출범, 중국 경제 '신성장 동력'

상하이 자유무역지대(FTZ)에 이어, 2015년에는 제2의 FTZ가 출범할 전망이다.

2015년 12월 12일 리커창(李克強) 총리가 주재한 국무원 상무회의에서 광둥과 톈진, 푸젠성이 제2의 FTZ로 추가지정 되면서 이같은 기대감이 고조되고 있다.

광둥 FTZ는 광둥성과 마카오, 홍콩간의 협력을 심화하는 방향으로 조성될 계획이며, 톈진 FTZ는 징진이(京津冀, 베이징ㆍ톈진ㆍ허베이성) 도시권 프로젝트와 맞물려 북방지역의 금융·물류 허브로 거듭날 전망이다.

푸젠 FTZ는 샤먼(廈門)과 핑탄(平潭) 등지를 연계, 대만과의 경제무역 협력을 긴밀히하는 역할을 담당할 것으로 전해진다.

동북(東北)증권은 FTZ 범위가 확대되면서 지역 경제에 활력을 불어넣을 것으로 보이며, 광둥·톈진·푸젠성 FTZ 방안은 상하이 FTZ와 상당수 일치한다고 소개했다.

다만 푸젠성이 대만과의 교류에 중요한 역할을 발휘하는 등 각 FTZ별로 현지 특색을 살린 개혁 내용이 포함된다고 덧붙였다.

방정(方正)증권은 FTZ 확대 조성이 일대일로 프로젝트와 함께 향후 10년 중국 경제를 견인할 신성장 동력이 될 것으로 분석했다.

FTZ 확대와 일대일로 프로젝트 추진을 통해 중국 정부가 철강 등 업종의 과잉생산 문제를 해소하고, 산업 업그레이드를 실현할 것으로 전망했다.

전문가들은 FTZ 프로젝트와 관련해 토지 가치 상승이 예상되는 부동산, 교통운수, 물류 등 종목을 유망주로 추천했다. 여기에는 천진항(天津港 600717.SH), 격력지산(格力地產 600185.SH), 하문국무(廈門國貿 600755.SH) 등 종목이 포함된다.

◆2015년 6월 A증시 MSCI 지수 편입 전망

2014년 11월 17일 후강퉁 출범으로 본토 A시장이 외국인 투자자에 개방되면서 내년 A증시가 MSCI 신흥시장 지수에 편입될 것이란 전망이 높아지고 있다.

평안(平安)증권은 후강퉁 시행에 따라 A증시 개방이 확대되면서 내년 6월 A증시가 MSCI 신흥시장 지수에 편입될 것으로 전망했다.

사실 중국 증시의 MSCI 신흥시장 지수 편입을 둘러싼 이슈는 올 초부터 이어져왔다. 하지만 MSCI가 중국 증시를 올해 신흥시장에 편입하지 않기로 하고, 내년에 다시 편입 여부를 검토하기로 결정했다.

중국 증권감독관리위원회(증감회) 관계자는 "중국 자본시장 개혁개방이 심화되면서 외국 투자자들의 A증시 투자 열기가 달아오르고 있다"며 "최근 중국 자본시장의 획기적인 개방 조치가 잇따르면서 A증시 글로벌 지수 편입을 위한 초석이 되고 있다"고 말했다.

한편, 중국 증시의 MSCI 신흥시장 지수 편입이 외자 유입을 촉진할 것으로 전망된다.

MSCI 지수 편입 초기 중국 증시의 편입비중을 5%로 가정하면, 이로 인해 직접 증시에 유입되는 외국자금이 100억 달러에 달할 것으로 전문가들은 추산하고 있다.

◆상하이종합지수 4000P 돌파 기대

2015년 12월 중국 증권사들이 잇따라 내년 증시 전망에 관한 보고서를 발표, 다수의 증권사가 내년 중국 증시에 대한 낙관적 전망을 제시해 눈길을 끌고 있다.

초상(招商)증권은 통화 완화 기조가 유지되면서 증시 상승세가 계속돼, 내년 상하이종합지수가 3200포인트~3450포인트에서 오르내릴 것으로 전망했다. 신다(信達)증권은 A증시가 3600선까지 치솟을 것으로 내다봤다.

심지어 중국 정부 싱크탱크인 사회과학원은 내년 상하이종합지수가 4000포인트~5000포인트까지 오를 수 있다는 전망을 제시했다.

사회과학원 금융연구소는 중국 경제성장 둔화 속에서, 중앙정부의 지방정부 재정 단속이 강화되고 금융시장의 무위험수익률이 낮아짐에 따라 증시에 더 많은 자금이 몰리면서 증시가 상승세를 유지할 것으로 전망했다.

또한 후강퉁 시행에 따른 홍콩 시장과의 연계 속에서, A증시에 주식 매매와 결제가 당일에 모두 이뤄지는 'T+0' 제도가 도입된다면 거래 금액이 급증하면서 상하이종합지수 5000선 돌파도 가능할 것이란 전망을 제시했다.(下편에서 계속)

그래픽: 송유미 기자.

[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)

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내란특검, 한덕수에 징역 15년 구형 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = "그날 밤, 대통령이 비상계엄을 하겠다는 순간 (중략) 기억도 맥락도 없고 분명하지 않습니다. (중략) 다만 비록 비상계엄을 막지 못했지만, 비상계엄을 찬성하거나 도우려 한 일은 결단코 없었습니다. 그것이 오늘 역사적인 법정에서 제가 드릴 가장 정직한 말입니다." 내란우두머리·내란 방조 혐의를 받는 한덕수 전 국무총리가 26일 서울중앙지법 형사합의33부(재판장 이진관) 심리로 열린 결심 공판에서 이같이 최후 변론했다. 1심 선고는 오는 1월 21일 오후 2시에 나온다. 내란 특별검사(특검)는 한 전 총리에게 징역 15년의 중형을 구형했다. 한 전 총리의 혐의는 내란중요임무종사·내란우두머리방조·허위공문서작성및허위작성공문서행사·대통령기록물관리에관한법률위반·위증이다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 한덕수 전 국무총리가 26일 오후 서울 서초구 서울중앙지법에서 열린 내란 방조 및 내란 중요임무 종사 혐의 관련 결심공판을 마친 뒤 법원을 나서고 있다. 2025.11.26 ryuchan0925@newspim.com 이 재판은 내란우두머리방조로 기소됐지만, 지난 3차 공판에서 재판부가 특검에 내란중요임무종사 혐의를 '선택적 병합' 형태로 공소장 변경하라고 요청해 공소 사실이 추가됐다. 선택적 병합은 필수적 병합의 반대 개념으로, 두 개 혐의를 공소장에 추가하면 재판부가 한 가지를 선택해 판단할 수 있는 형태다. 특검 측은 한 전 총리가 내란 범행에 가담하기 위해 절차적 정당성을 확보하려는 목적으로 국무위원 정족수를 채우려고 시도하거나 허위 공문서를 작성했다고 본다. 또 진술을 수차례 번복해 비협조적인 태도로 일관하고 있고 개선의 여지가 없는 점도 양형으로 고려돼야 한다고 봤다. 위증과 관련해선 명백하게 밝혀진 바가 있고, 한 전 총리도 일부 혐의를 인정했다. 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 탄핵 심판에서 '계엄 선포문을 받은 적이 없다', '이상민 전 행정안전부 장관과 대화한 기억이 없다'라고 했지만, 이후 공개된 12·3 대통령실 대접견실 폐쇄회로(CC)TV에는 한 전 총리는 선포문을 받고 이 전 장관과 약 16분간 대화를 나누는 모습이 포착됐다. 이 CCTV에는 윤 전 대통령이 국무위원에게 비상계엄 사실을 알리자 한 전 총리가 고개를 끄덕이기도 했다. 또 한 전 총리는 당일 '국무위원에게 직접 전화하지 않았다'고 했지만, 송미령 농림축산식품부 장관에게 '빨리 오라'고 통화를 한 사실도 뒤늦게 드러났다. 이날 특검 측은 한 전 총리에 징역 15년을 구형하며, 12·3 비상계엄은 '민주주의에 대한 테러'라고 강하게 비판했다. 특검 측은 과거 내란 범죄가 권위주의에서 민주주의로 가는 기회를 박탈한 것이었다면, 12·3 비상계엄은 수십 년간 한국이 쌓은 민주화의 결실을 한 순간에 무너뜨려 더 막대하게 국격을 손상하고 국민에게 상실감을 줬다고 했다. 아울러 한 전 총리는 국가의 2인자로서 내란 사태를 막을 수 있는 사실상 유일한 사람이었음에도 내란 범행에 가담해 막대한 피해를 줬다고 지적했다. 특검 측은 "그간 대한민국 사법시스템 죄에 상응하는 책임 엄히 물었다. 강화된 양화기준 발전된 시대적 경제적 사회적 변화 고려할 필요가 있고, 나아가 피고인을 엄히 처벌해 다시는 대한민국에서 불행 역사 되풀이되지 않도록 해야 한다"라고 강조했다. 반면 한 전 총리 측은 비상계엄의 절차적 정당성을 위해 국무위원을 모은 게 아니라 대통령을 저지하기 위해 모은 것이라고 주장했다. 위증 역시 큰 충격을 받아 기억이 선명하지 않은 것뿐이라고 밝혔다. 한 전 총리는 최후진술에서 직접 준비한 종이 한 장을 들고 '존경하는 재판장님'이라며 말 문을 열었다. 그는 "작년 12월, 비상계엄 선포로 국민이 겪은 고통과 혼란을 가슴 깊이 죄송스럽게 생각한다"라고 했다. 이어 "1970년 경제 관료로 입문해 한평생 공직을 걸어 왔다. 경제 정책 최일선에서 일했다. 대한민국은 제게 많은 기회를 줬고, 전력을 다하는 게 그에 보답하는 길이라고 생각하며 살았다. 그 길의 끝에 비상계엄 선포 사태를 만나리라고는 꿈에도 예상치 못했다"라고 밝혔다. 한 전 총리는 "여기 계신 어떤 분보다 제가 스스로를 더 혹독하게 추궁했다. 그날 밤 혼란한 기억을 복기할수록 제가 부족한 사람이었다는 절망만 사무친다"라며 "저는 그 괴로움을 죽는 날까지 지고 가야 하는 사람"이라고 힘주어 말했다. 이날 한 총리는 재판을 마치고 '국민들 앞에서 한마디 하실 말씀 없냐', '헌법재판소 재판관을 임명하지 않은 것에 대해 후회하지 않느냐' 등 취재진의 질문에는 어떤 대답도 하지 않고 법정을 빠져나갔다. 100wins@newspim.com 2025-11-26 18:58