"NHN, 1년후에 현대차 안 부럽다"-미래

기사입력 : 2011년05월31일 08:12

최종수정 : 2011년05월31일 08:20

[뉴스핌=김기락 기자] 정우철 미래에셋 애널리스트는 31일, NHN에 대해 "2011년 매출액(K-IFRS기준)과 영업이익은 전년 대비 각각 17.5%, 19.0% 성장한 2조1172억원, 6887억원으로 전망된다"며, 투자의견 매수와 목표가 26만원을 제시했다.

그는 "해외 시장의 높은 성장성을 고려할 경우 장기적으로 해외 매출액이 국내 수준을 넘어설 것"으로 내다봤다.

다음은 보고서 주요 내용

◆해외 시장에서 강력한 성장모멘텀을 확보 전망
NHN 주력 사업들의 성장성이 과거 대비 크게 둔화되었으며, 이에 따라 시장 점유율이 높은 내수주로 인식하는 경향이 확대되고 있음. 이를 반영하듯 동사는 국내 기관들에게 관심을 받지 못하고 있으며, 외국인 지분율은 70% 수준까지 확대됨.

그러나 NHN이 향후 해외 시장에서 강력한 성장모멘텀을 확보할 수 있을 것으로 보임. 특히 2011년부터 회계기준 변경에 따라 해외 매출이 부각되기 시작함. 따라서 NHN에 대한 투자의견 매수와 목표주가 26만원을 유지함.

◆성장 모멘텀이 보이기 시작했다
2011년부터 NHN의 회계 기준이 K-IFRS연결 기준으로 변경되면서 큰 변화를 보임. 그 동안 인식하지 못했던 해외 자회사들의 매출이 반영되기 시작했기 때문임.

2011년 1/4분기 기준 해외 매출액은 715억원이었으며, 전체 매출에서 13.8% 차지함. 그러나 해외 시장의 높은 성장성을 고려할 경우 장기적으로 해외 매출액이 국내 수준을 넘어설 것으로 전망됨.

또한 기존에는 분기 매출액이 3000억원대였으나, 회계기준이 변경되면서 5000억원대로 확대됨.

◆네이버재팬의 초기 매출액은 1500억~2000억원 전망
네이버재팬의 UV는 꾸준히 증가하고 있는 추세에 있음. 네이버재팬의 UV는 이미 800만명을 넘어섰으며, 2012년에는 1500만~2000만명 수준에 달할 것으로 보임.

일본 온라인광고 시장은 이미 국내의 7배 수준에 달하고 있으며, 높은 성장성을 고려할 경우 향후 10배까지 확대될 것으로 판단됨.

야후재팬의 PV와 비교할 경우 네이버재팬의 상용화 이후 초기 매출액은 연간 1500억~2000억원에 달할 전망.

◆2011년 매출액과 영업이익 각각 17.5%, 19.0% 증가 전망
2011년 매출액(K-IFRS기준)과 영업이익은 전년 대비 각각 17.5%, 19.0% 성장한 2조1172억원, 6887억원으로 전망됨. 이는 국내시장의 안정적인 성장을 기반으로 해외에서 성장성이 부각될 것으로 예상되기 때문임.

NHN의 2011년 국내 매출액은 전년대비 12.9% 성장할 것으로 보이나, 해외 매출액은 54.6% 성장할 것으로 기대됨.

네이버재팬은 2012년부터 상용화할 것으로 보이나, 보수적인 측면에서 수익전망에 아직 반영하지 않았음.

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[뉴스핌 Newspim]김기락 기자 (peoplekim@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00