[뉴스핌=우동환 기자] 미국 연방준비제도의 정책위원들은 아직 다양한 정책 수단들이 있기 때문에 은행들의 초과 지준에 대한 지급이자율(지준부리율)을 인하하지는 않을 것이라는 분석이 나와 관심을 끌고 있다.

25일 로이터통신은 연준이 "모기지채권 회수자금으로 국채를 매입하는 카드를 꺼내든 것은 약화된 경기를 부양을 위해 아직 다양한 정책 수단이 남아있다는 점을 강조하려는 의도로 풀이된다"면서 이 같이 지적했다.

이들은 이어 연준은 경기 분양의 한 수단으로 초과 지준부리율 인하를 단행할 수도 있지만, 이에 대해서는 아직 부정적인 입장이라는 분석을 내놓았다.

앞서 제임스 블라드 세인트루이스 연방은행 총재가 아칸소에서 행한 연설에서도 이같은 연준 입장을 확인할 수 있다고 한다.

블라드 총재는 기자회견에서 최과 지준부리율의 인상 가능성에 대해 "일단 시행하면 돌이킬 수 없는 막다른 정책"이라며 "이 정책이 특별히 효과적이라고는 생각하지 않는다"라고 언급했다.

연준은 금융권의 위기로 시장에서 유동성이 급격히 증발하는 것에 대해 우려하고 있으며 이를 위해 지난달 모기지대출 상환자금으로 장기국채를 매입하기로 결정한 바 있다.

연준이 국채 매입과 비슷한 효과를 낼 수 있는 지준부리율 인하를 결정하지 않은 것은 미국 경제의 건전성에 대한 우려가 고조될 수 있다는 점을 고려한 것으로 풀이된다.

지준부리율 인하는 전체 금융시장에 신용 여건을 간접적으로 확장시키는데 효과적일 수 있지만, 연준 정책위원들이 유보 의견을 떨어낼 정도로 충분하지는 않다는 평가가 제기된다.

지난 2008년 금융위기 발생과 함께 연준은 연방기금금리를 제로 부근까지 끌어 내렸는데, 이때 형 머니마켓펀드 주당 순자산가치가 1달러 밑으로 추락하는 사태가 발생한 바 있다. 달러화 가치가 추락할 것을 우려한 미국 정부 당국은 곧바로 개입에 나섰다. 장점보다는 왜곡효과가 더 크다고 판단했기 때문이다.

흥미로운 것은, 원래 초과지준부리는 부양책으로 쏟아부은 유동성을 회수하기 위한, 긴축정책 수단으로 개발되었다는 점이다. 실제로 올해 초 미국의 경제가 회복 기미를 보이면서 연준의 출구 전략 가능성이 대두될 당시 초과 지준부리율의 인상이 핵심으로 간주되기도 했다.

그러나 최근 미국의 경제가 다시 둔화될 수 있다는 전망이 나옴에 따라 연준 정책위원들은 지준부리율 인하 카드를 추가 통화완화 정책의 보류로 인식하고 있다는 분석이다.

연준 관계자들은 필요하다면 장기국채를 더 매입하는 것도 가능하다고 말했으나, 지준부리율에 대해서는 언급을 삼가고 있다. 정책 수단으로서 마땅치 않다고 판단한 것으로 보인다.

노무라증권의 데이빗 레슬러 수석이코노미스트는 "문제가 있기 때문에 도입되기 힘들 정책 수단"이라고 말했다.