[뉴스핌=이연춘 기자] LIG투자증권은 19일 만도에 대해 "전장부품에서의 경쟁력과 글로벌업체로부터 수주 가능성이 매력적"이라며 "국내시장에서 제동, 조향, 현가 부문에서는 현대모비스와 시장을 양분하는 형국이나 일부 전장부품에서는 국내업체중 가장 빨리 양산할 수 있는 R&D능력을 확보하고 있다"고 전망했다.

또한 안수웅 연구원은 "현대차그룹 매출의존도는 62%이지만, 글로벌업체로부터 수주확대로 의존도는 꾸준히 하락하고 있다"며 "다양한 전장부품 신규출시, 시장의 기대를 크게 넘어설 분기 실적 등이 주가 촉매로 작용할 것"이라고 말했다.

다음은 리포트 전문,

전장부품에서의 경쟁력, 글로벌업체로부터 수주 가능성이 매력적 목표주가 127,000원, 투자의견 매수로 분석개시

- 목표주가는 잔여이익모델(무위험수익률 4.5%, 리스크프리미엄 6.0%, 베타 1.0)로 산정 되었으며, 2010년 추정실적 기준 PER 11배, PBR 1.8배에 해당됨.
- 공모가 83,000원은 2010년 추정실적 PER 7.2배 수준으로 매력적 밸류. 연결기준으로 2010년 매출액은 3.4조원 영업이익과 순이익은 2,600억원, 2,100억원으로 전망

전장부품에서의 경쟁력과 글로벌 자동차업체로부터 수주 확대 가능성이 매력적

- 국내시장에서 제동/조향/현가 부문에서는 현대모비스와 시장을 양분하는 형국이나 일부 전장부품에서는 국내업체중 가장 빨리 양산할 수 있는 R&D능력을 확보하고 있음.
- 현대차그룹 매출의존도는 62%이지만, 글로벌업체로부터 수주확대로 의존도는 꾸준히 하락 전망

향후 5년간 매출액 성장률은 15%, 지속가능한 순이익률은 8.5%로 전망

- 2009년 매출액의 6배에 달하는 수주잔고와 전장부품 신규출시 등으로 향후 5년간 매출액 성장률은 15%로, 지속 가능한 순이익률은 8.5%로 전망됨.
- 변동비가 낮은 사업구조상 매출액 성장시 영업이익 레버리지가 크게 발생해 마진 상승 전망
- 다양한 전장부품 신규출시, 시장의 기대를 크게 넘어설 분기 실적 등이 주가 촉매로 작용할 전망