한국전력, 환율 안정세에 연료비 부담 감소 - 하나

기사입력 : 2010년03월23일 08:31

최종수정 : 2010년03월23일 08:31

[뉴스핌=이강혁 기자] 하나대투증권 정민규 애널리스트는 23일 한국전력에 대해 “최근 이어지는 원화강세에 따라 연료비 부담이 줄어들 전망”이라며 “다만 원/달러 환율이 하향안정세를 보이면서 연간 통합한전의 연료비는 전년대비 약 -5.5% 감소한 14조6676억원을 기록할 전망”이라고 분석했다.

그는 이어 “연료비 연동제가 2011년부터 도입되면 만성적인 주가할인요인이던 원자재 가격 변동에 대한 이익 변동성을 줄여 기업가치 안정성을 확보할 것”이라며 “이미 국내 최초 원전 수출인 UAE건을 통하여 기술력을 인정받았으며 원전 수출을 통하여 장기적 성장 동력을 확보했다”고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

- 투자의견 매수, 목표주가 4만8000원 유지
한국전력에 대한 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가를 4만8000원을 유지한다. 그 이유는 1)환율 하향 안정세에 따른 연료비 하락으로 실적개선가 지속될 것으로 전망되며, 2)효율적 에너지소비 및 전기요금 현실화를 위해 하반기 요금인상 가능성이 높으며, 3)2011년 예정된 연료비 연동제 시행으로 중장기적 실적 안정성을 확보했다고 판단되기 때문이다. 목표주가는 동사의 10년 추정BPS에 PBR 0.7배를 적용하여 산출한 것이다.

- 환율 하향 안정세에 따라 연료비 부담 감소
최근 이어지는 원화강세에 따라 연료비 부담이 줄어들 전망이다. 경기 회복 기대감에 원자재 가격은 완만한 상승세를 이어갈 전망이다. 그러나, 원/달러 환율이 하향 안정세를 보이면서 통합한전의 연료비는 감소할 것으로 판단된다. 동사의 경우, 원/달러 환율 10% 하락에 시 약 1.5조원의 연료비 절감효과가 나타나는 등 환율에 대한 민감도가 매우 높다. 2010년 연간 원/달러 환율 추정치는 약 1115원으로 예상되며 이에 따라 연간 통합한전의 연료비는 전년대비 약 -5.5% 감소한 14조6676억원을 기록할 전망이다.

- 중장기적 안정성과 성장성 확보
연료비 연동제가 2011년부터 도입될 전망이다. 이에 따라 만성적인 주가할인요인이던 원자재 가격 변동에 대한 이익 변동성을 줄여 기업가치 안정성을 확보할 전망이다. 뿐만 아니라, 세계적인 수준의 원전기술을 바탕으로 원전 수출을 확대할 전망이다. 이미 국내 최초 원전 수출인 UAE건을 통하여 기술력을 인정받았으며 이를 바탕으로 해외진출에 더욱 활발한 수주활동을 하고 있다. 따라서, 동사는 이러한 원전 수출을 통하여 장기적 성장 동력을 확보했다는 판단이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00