[뉴스핌=이연호 기자] NH투자증권의 서원석 애널리스트는 25일 반도체 업종에 대해 "PC업체들의 생산 및 출하량 확대, 중국등을 중심으로 한 PC 수요 강세, D램 공급 증가 제약등의 영향으로 상반기 중 D램 가격 강세가 지속될 것"이라고 말했다.

서 애널리스트는 이어 "D램 가격의 지속적인 강세로 2/4분기 실적이 개선될 경우 삼성전자와 하이닉스의 주가는 상승 전환 가능할 것으로 전망한다"며 "투자의견 매수를 유지하고 삼성전자 목표주가 108만원, 하이닉스 목표주가 3만2000원을 유지한다"고 밝혔다.

다음은 리포트 내용.

- 조사기관 Gartner는 2010년 DRAM 대호황을 전망

조사기관인 Gartner는 2월 23일, 반도체 2010.1Q Update 세미나를 통해 2010년 PC 및 DRAM 전망을 수정. 2010년 PC 출하 증가율 전망을 09.4Q 전망치인 13.3%에서 19.6%로 상향. 또한, PC 수요 강세 및 DRAM의 MB/System 증가 상향(기존전망 25%→수정전망 29%)에 따라 2010년 DRAM 수요 Bit Growth 전망을 기존 41.8% 증가에서 54.8% 증가로 상향. 2010년 DRAM ASP를 2009년 대비 0.7% 상승 전망함에 따라 2010년 DRAM 매출 358억달러를 전망하여 DRAM 시장이 기록적인 호황을 보인 1995년 418억달러 매출에 이어 두번째로 높은 매출을 보이는 대호황을 예상.

- 상반기 중 DRAM 가격 강세 지속으로 전망 변경

당사는 중국 춘절 이후 수요 감소 및 재고 조정으로 DDR2의 가격 조정이 시작되고, 2분기에는 DRAM ASP가 15% 하락할 것으로 전망하였으나, 상반기 DRAM 가격강세가 지속되고 3분기 중에 하락 반전하여, 4분기 중 DRAM 가격 조정이 심화될 것으로 전망을 변경. 전망 변경은 1) PC업체들이 경쟁적으로 PC 생산 및 출하량을 확대하고 있고, 2) 중국 등 아시아권을 중심으로 PC 수요가 강세를 보이고, 3) PC를 중심으로 DRAM 수요가 꾸준한데 반해 DRAM 공급 증가 제약으로 상반기 중 공급 부족이 지속될 것으로 예상하기 때문.

- 삼성전자, 하이닉스 상반기 실적 개선으로 주가 상승 전환을 전망

삼성전자와 하이닉스는 1분기 영업이익 고점 이후, 2분기 영업이익 축소 가능성으로 최근 주가가 다소 부진하였음. 하지만, DRAM 가격의 지속적인 강세로 2분기 실적이 개선될 경우, 삼성전자와 하이닉스의 주가는 상승 전환 가능할 것으로 전망함. 특히, 하이닉스의 경우, 춘절 이후 DRAM 가격이 하락 반전하고, 2분기에는 DRAM 가격이 급락하여 주가 상승에 걸림돌이 될 것으로 우려하였으나, DRAM 가격 강세 지속에 따라 2분기 실적 전망이 개선되어 주가가 상승 전환할 수 있다고 판단함. 삼성전자와 하이닉스에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 삼성전자 목표주가 108만원, 하이닉스 목표주가 3만2천원을 유지.